东方富海合伙人周绍军：消费升级时代的投资逻辑

[ 亿欧导读 ] 1月18日，由深圳市南山区经济促进局指导、国内领先的产业创新服务平台亿欧主办的“致敬改革者——庆祝改革开放40周年暨GIIS 2018全球产业创新峰会”在深圳圆满结束。东方富海合伙人周绍军针对消费升级做了投资分析。

1月18日，由深圳市南山区经济促进局指导、国内领先的产业创新服务平台亿欧主办的“致敬改革者——庆祝改革开放40周年暨GIIS 2018全球产业创新峰会”在深圳圆满结束。与会嘉宾有东方富海合伙人周绍军、招商局创投投资管理部总经理李忠桦、彩生活副总裁段斐钦、璀璨资本创始合伙人罗挺霞、捷停车CEO李民、TCL十分到家总裁魏永刚、招商银行深圳分行战略客户二部总经理朱建武、贝壳派创始人蒋磊、雨本创始人张勃、最生活创始人朱志军等。

以下是周绍军的演讲实录（部分有删减）：

谢谢大家坚持到现在。

很抱歉今天穿成这样子，因为两个小时之前我还在西涌的山上，原本以为我真的赶不到了，但是还好，真的赶到了这里。

我是东方富海的周绍军，我今天的主题是“消费升级时代的投资逻辑”。

东方富海是在2006年成立的，到现在管理的资金规模是200亿左右。投资项目已经超过了400个，希望打造一个专业化的全产业资管平台。这是东方富海的介绍。

我自己是东方富海的合伙人，之前的经历很简单，2001年开始做投资工作，到现在干了17年。投了很多项目，很多都已经上市了，比如蓝色火焰，如果看《爸爸去哪儿》、《中国好歌手》都应该知道蓝色火焰，现在并给了华润百纳。后面还有很多《中国好声音》的节目，还有（其他项目，比如）联络互动、做硬装的美家帮、做电子识别分销的云汉芯城、小伴龙。小伴龙现在是国内8000多万3到8岁小朋友的陪伴玩具。速腾是做无人驾驶自动雷达的，还有LIVAL智能头盔、爱牙等等。投了很多项目，赚了很多钱，也亏了很多钱。这就是周绍军。

消费升级是最近一年很热的话题，老是有人问周总你们最近投了什么项目？消费升级那么火热，你们看什么行业？什么赛道？

围绕消费升级的全产业布局

没错，这是潮流，但是我们对消费升级还是有一些自己的思考。

比如说现在出现的很多关健词，比如说“全新的生活方式”，还有“高质量产品、高性价比的产品”，可以拿喜茶做一个比喻，我是不会花一个时间去买这么一杯茶的，但是我相信在座的很多人会，特别是90后的一些小妹妹，小鲜肉。买了喜茶以后朋友圈里面发一下，同时还有“情感认同”、“过程体验”等等。

我想说的是，比如说星巴克的咖啡，其实星巴克的咖啡并不算好喝，但是为什么要去星巴克？是因为在情感认同上，那是一个我们谈事情的地方，这是一个过程的体验。

具体的数据就不想说了，因为消费升级在方方面面都会有很多影响，比如说技术方面，通过技术提升，消费场景的改变，新品牌的出现都是消费升级。

所以消费升级并不只是看某一个赛道，比如说有些朋友推荐，我们做了一个烘焙的项目，感兴趣吗？不做。我做了一个面馆的项目，也是消费升级，消费升级一定不是简单的把价格省上去，把装修做好了，如果这个是消费升级的话，那么这个升级也太厉害了。

我们围绕全方位的消费升级做了投资布局，比如说在科技引领变革方面投了机器人、人工智能、无人驾驶。我认为未来五年深圳很可能会实现公交巴士的无人驾驶。速腾聚创，之前在深圳测试了无人驾驶的深圳巴士，所以未来五年各位出行的时候，可能坐的巴士是没有人开的。

我还投了美丽加，牙邦，他们做的事情是提高传统企业的效率。通过一些SaaS工具，或者是移动互联网工具，这里面我们认为机会是非常大的。

消费升级还涉及到内容升级，包括了内容的创意规划，在新媒体、网络综艺等等，我们也在新世界社交方面就做了一些布局。什么是新世界社交？我们投了一个叫名人朋友圈的应用，上面都是00后，他们都是用一些我听不懂、看不明白的语言在交流。

还有生活服务的升级，比如说衣食住行，全新体验，健康时尚。我们投了深圳的好色派沙拉，锻炼身体不仅要锻炼，还要吃。我坚持健身10年了，打泰拳、散打、爬山，你们看得出我40岁了吗？所以说好色沙拉是非常好的选择。随着社会的进步，以前在健身房健身的时候很多人是穿裤衩，现在不穿耐克都不好意思去。再看深圳湾的跑步人群越来越多，悦跑圈、悦动圈等等成为了这个行业的领头羊。

在健康时尚我们也做了一些认为是吻合这个发展潮流的布局，这是我们做的全方位的消费升级下做的投资。

移动互联网机会仍然很多

很多人说移动互联网已经没有机会了，移动互联网还是很有机会的，今天很多人都会用手机。很多人身边都有手机，除了手机以外还带钱包吗？我今天就没带钱包，但是没关系，我们有移动支付。我们用手机可以看书，可以看视频，在座的有看快手的吗？我现在每天去玩快手，玩抖音。虽然我不是他的用户，我看了快手就觉得好LOW啊，但是抖音还是蛮好玩的，建议你们看一下，上面很多歌曲非常流行，什么《带你去旅行》啊。作为一个投资人，如果不关注新的事物，很快就OUT掉。我们投的很多项目都是非常早期的，很多创始人在创立公司的时候就来找我们，他什么模式也没有。如果你对未来发展，自己没有感觉的话，你是不会理解他幻想做什么事情的。

包括很多人移动出行，滴滴，很多人在线定餐，现在办公室已经发生了很大的变化，很多人不去吃饭了，直接点了外卖过来在办公室吃。还有电商购物就不要说了，还有体育、广告等等。

互联网的流量逐渐没有优势了，但是除了一线城市以外，二三线城市还有很多机会。为什么快手能够起来？不是我们在一线城市的这些所谓高大上的人能够理解的。

另外是技术方面，未来是非常可怕的，特别是我做早期投资。我都不敢想象再过五年、十年，深圳的生活会是什么样。如果大家习惯了深圳的生活，你有机会到一个三四线城市去，你会非常的不习惯。打车打不着，很多都非常不习惯。

人工智能：未来将有很多服务被机器人取代

现在很多人在谈人工智能，人工智能有可能出现很多服务被机器人取代，他也围绕着我们的一些生活场景，后面也会讲一些案例。

一是人工智能过去十年二十年一直在谈，为什么这两年出来了？是有一些因素存在的。首先是智能物联的社会数量非常多，包括了小米，华为，OPPO，VIVO，这些设备是智能设备，是信息的摄取端，在手机上提取了你们多少秘密。支付宝2017年的帐单公布出来，很多人急了，为什么？上面有购买了什么东西，在哪里购物，在哪里开酒店，你的生活轨迹完全曝光。随着终端的增加，数据才能大量的获取。

二是云计算技术的成熟，手机计算是在终端的，这个处理能力是非常弱的。如果看一个全新的东西，比如说《钢铁侠》里面做了很多演示，他只是做一个交互而已，后端全部是在云中心计算的，如果是前端进行运算，现在的处理技术根本就处理不来。所以云计算的技术成熟，市场规模增加，我觉得是人工智能必须具备的条件。

三是随着数据增加以后，要相互连在一起。所以大数据是促进了万物互联。美国有一个电视节目，参加者需要在很多天之内消失，使人找不着。有红方和蓝方，蓝方专门找红方。红方是做什么的？包括FBI、警察这些人，逃是很难逃的。现在出去有很多摄象头，要去机场、火车站都有摄象头，都看得到。我们投了很多视觉识别技术，他可以很快的把你一眼抓出来，把你的名字、身份都对应起来。所以大数据能够让万物互联起来，这个社会就会变成一个大数据的社会。我自己对这个东西还是有点恐怖的。身边如果全部被技术取代，你很可能会变得无能为力，这个生活到底是好还是不好？

另外是深度学习和算法的进步，也就是说具备了智能设备，云计算技术和大数据以后，他必须自己去演算，自己不断的进步，他不能还是靠人去教他怎么做，他必须不断的自己学习。比如说现在最前沿的公司，比如说google，微软，facebook，都成立了人工智能的演化机构，阿里等等都有。正是因为这个智能设备，云计算，大数据，跟深度学习和算法的进步，才导致了今天人工智能成为那么火的话题。

我去年就接触到了很多人工智能项目，有真的有假的。但是不管怎么说，人工智能在改变这个社会，改变我们的消费方式、消费形态和消费场景。

企业效率方面，通过重塑商业模式的方式也产生了很多机会

举个例子，过去五年很多人做房子装修的时候要找设计师，去水贝、田贝找材料，找装修工，其实你并不知道这个材料来得合不合适，价格怎么样，品质怎么样。今天很多年轻人不干了，只提出一个要求，拎包入住，我想买房子住进去的时候必须是装修好的。这就对房地产商提出了很高的要求，房地产本身是开发房子，建好了以后，剩下的事情是让消费者自己干的。现在消费者不干了，所以中间必须要有一个环节是由别人提供的，传统装修公司提供不了。但是很多做传统家居的公司会自己升级，通过供应链，通过打造一站式解决方案的方式，给消费者提供更多的选择，提高了传统行业的效率。

我们投了掌上快消，最近在做很大的一轮融资。他做的就是把很多线下快消店联系在一起，通过提升配送效率，服务到这些原来没有人服务的小店。

这些都是重塑商业模式导致的效率提升，我认为这里是有很多机会的。这一块投资占到了整个基金投资的30%左右。

内容升级

数字看起来是很枯燥的，几年前我们投的一个做网页游戏的，现在已经不做了。我记得五年前游戏产业产值大概500亿元。但是今天光是王者荣耀一个游戏一年的收入就是400～500亿元，这是很可怕的。从此也产生了很多，比如说之前很多人诟病的是王者荣耀的皮肤，一个月流水都是上亿。很多创业企业，你一个月能够流水能上亿吗？很难吧。一个月上亿的收入，意味着中国十几亿，在中国A股公司都很牛逼了，但是在腾讯体系就是卖一个皮肤而已。这里包括网络文学，动漫，现在看的很多电影是从网络动漫来的。此外还有一些游戏的延伸品，这里就有非常多的机会。我们投了一些音乐，还投了一些改编音乐剧，把IP改成剧本，给别人拍。这里面的机会是非常多的。

现在还有谁在家看碟片吗？应该没有。跟老婆、女朋友到电影院看个电影大概就是40块钱，两个人100元不到，一百块钱能干一些什么事情？所以很多人就不再看碟片了。当然很多人在网上看电影，看剧，这是一种新的态势。所以现在电视机也很悲哀，很多传统媒体的收视率非常低。除了一些个别台，比如说江苏卫视，湖南卫视，大部分的卫视是很惨的。因为大家不看了，第一个看手机，第二个看电脑，消费场景已经不在那里了。电视机成为了谁的消费场景？为什么现在的抗日军那么多？因为你回老家以后，回到二三线城市，会发现你的爷爷奶奶，邻居还在那里看“手撕日本鬼子”。尽管我们不看了，并不等于二三线城市不看，所以消费场景是不一样的。

我讲的是内容升级以后会满足多元化的需求，城市在分级，内容也在分级。

围绕这些做了一些布局。说一点案例：

投了一家做智能机器人的公司，他做人机互动。我们到酒店吃饭的时候，餐厅吃饭的时候，第一次叫服务员过来，我说要这个那个，他说OK，收到，信息输入。回去以后把你的信息再往后厨转。转完以后再过来服务你。这一趟可以省略吗？现在很多餐厅招不到服务员，很多年轻人不愿意去干服务员，因为工资太低了。一个服务员5千块钱一个月，我记得我刚工作的时候大概是3千块钱一个月，还是挺能花的，现在5千块钱能干什么呢？所以很多人不愿意干服务员。

他们公司做的事情是，你跟机器人讲想点什么菜，说完以后直接把你的定单放到后厨，省去了服务员走过来的阶段。这个产品现在在日本获得了应用，日本已经有一些居酒屋、餐馆使用这个机器人。因为日本老龄化更厉害。他是一种未来趋势，刚才讲了未来生活是怎么样，现在的生活是“服务员，买单”，简单粗暴，将来可能不需要了。点什么菜，走的时候只要刷一个移动支付，未必是微信、支付宝，刷完就走，未来是这种场景。

淘宝现在的客服用机器人代替了大量的真人。在人机互动，在智能化方面做了一些事情。你说他本身是属于技术方面的项目，但是应用场景是消费场景，是属于技术对消费场景做了升级。

刚才说到家居，全屋优品是我们在一年前投的公司，他做的是线上ToC的家居电商平台。以前到线下去买家居，都是到沙发店买沙发，床上用品店买床上用品，灯具店买灯。很多90后说我只要一站式的，我进到这个店里，希望把我家房子里面的东西全买了，行不行？全屋优品就是做这个事情，帮助传统家居店升级产品系列，不需要在床品店只买床，可以在床品店买到灯也可以买到沙发。另外还有一个现象，美国欧洲有很多很好的品牌家居用品，生产厂商都在中国。中国的工厂真的是一个简单的加工费，这是很可悲的，但是品质非常好。家居在国内的品牌认知度又不是特别高，买床垫也好，买沙发也好，其实并不care是什么品牌的东西，这就为这个行业产生了巨大的机会。一方面上游整合了很多生产厂商，另一方面整合了很多下游加盟店，可以提升加盟店的效率，提升销售收入，带来的好处是改变了原来消费者在传统店的购买方式。

这个项目我们投了以后，获得了另外两轮投资，最近一轮很快也会关闭。通过移动互联网的方式，或者是通过技术的手段的更新和改变，去改变传统行业，非常容易获得投资人认可的，特别是现在大消费的时代下。

内容升级方面，我们投了一个校园音乐“不要音乐”，他做的是学校里面很多学生去唱歌的视频，也可以理解为“中国好声音”的校园版，中国好声音要海选，很多人从哪儿来？在“不要音乐”上找，“不要音乐”做的事情就是到很多学校里面，包括深大，中国有很多有才的民间艺人，唱得非常好。通过这个渠道，能够让这些原来默默无闻的，没有机会展示自己才艺的年轻人获得了展示的机会。

我们投了这家公司以后，就获得了新浪微博、太和音乐的投资。现在的增长也很快，现在在全网排第15位。我一直不理解，他拍的视频我不是很喜欢看，因为我这种70后是看不懂这种视频的，但是我们的一些同事跟我讲，听起来觉得很肉麻，比如说有一个90后的同事，他说每天晚上听着就可以入睡，听着很肉麻。但是我们年轻的时候，也是抱着收音机睡觉的。每个时代不一样，收听的内容和方式是不一样的，获取渠道是不一样的，但是优秀内容始终是受到大家欢迎的。所以不要音乐做的校园音乐做得非常好，也是让大家获得认可之后，才导致了发展这么快。

不管是内容方面，还是消费场景方面，技术方面做升级，才是向消费升级整体投资的考虑。这个是我开年会给我们同事讲的，生活其实在不断变化。作为一个投资人，我们要适应变化，甚至要观察变化，很多投资人在看项目的时候会直觉说NO，不可能。为什么？因为人是很容易凭过去的经历、经验做判断的，但是像我们这种天使投资机构，天使投资人做早期投资的，我们不能这么简单粗暴的说NO，而要看你是什么样的创业背景，你是不是属于我们找的非常强的创业者，你做的行业是不是我们想布局的行业。这样分析这个项目到底值不值得投资。

他说活的东西，验证活的东西最好的方式就是你是否喜欢变化。我之所以活得这么好，是因为我一直喜欢变化。非常欢迎有创业公司来找我们，但是我们对投资要求很高，我们去年投资业绩是1.33%，可能100个项目里面只会投1.33个项目，通过这个严格筛选才能保证项目的成功率，我们投的项目有60%获得一轮融资，30%获得两轮以上的融资。我们有自己的战略、策略和想法。

就分享这么多，谢谢大家！

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