华映资本季薇：谋定而动，从容出击

专访

近日，华映资本创始管理合伙人季薇受元禾东沙湖股权投资中心的邀请，作为创业导师参与了苏州广电首档创投节目《创赢未来》的录制，并在节目录制期间接受了元禾东沙湖的专访。在这次专访中，季薇系统阐述了华映资本内在的投资打法，并表示未来华映将会在看好的细分领域继续做一些垂直化的全产业链的布局。

2016年是华映资本的收获年。

在2016年，华映资本斩获了包括投中“2016年中国最活跃中资创业投资机构TOP10”、清科“2016年中国创业投资机构50强”在内的数十个奖项。在业务层面，华映资本业绩颇丰：

在“资本寒冬论”的年景里，华映资本设立了管理规模20亿人民币的八二五二期文化产业基金；

投出了30个优秀的创业团队；

恒顿传媒、WeMedia等5个被投企业顺利挂牌新三板；

30多家被投企业完成后续轮融资，总额超过25亿元人民币；

保持惯有特征和速度退出（每年4-6家并购或者上市退出，并购为主，兼有后续轮的退出）；

……

不俗的成绩单背后，是华映资本一套系统的投资法则。近日，在接受元禾东沙湖采访时，创始管理合伙人季薇将其总结为：从容的狼性。

在她看来，所谓从容，是指目前市场处于相对冷静的活跃期，即便有“资本寒冬”一说，但无论是从资金供给量还是机构的投资速度来看，投资热度不减，但机构做投资判断时比之前更加重视项目未来变现的能力，投资更为理性。

而所谓狼性，则是机构对市场的反应速度。“狼性是投资必备的一个素质，”季薇说，“投资是需要预见性的，市场变化太快，机构要更有能力去预见变化趋势，对变化做出敏锐判断，并从中找到投资机会。”

从容出击，谋定而动。

对话

华映资本创始管理合伙人季薇

记者：去年华映工作成绩非常地棒，也收获了很多奖项。在概括2016年的关键词时，你说是从容的狼性，如何理解呢？

季薇：在资本寒冬之后，机构投资其实是热度不减的。无论是资金供给量、投资速度、新机构数量、还是募资额都是达到了新高。虽然钱多，但是机构还是比较从容的，保持一种理性的节奏。经过了资本市场的起伏之后，大家判断项目的侧重点比以前更重视未来变现的能力。

从容是心态，狼性是对整个市场的反应。比如知识付费，从概念提出到现在也就是一年左右的时间，但是各大平台以及知识付费的内容提供商都取得了非常大的成绩，还处于在这个产业的红利期。于是，我们非常敏锐的研究了领域之中一些领先的公司，深入比较他们的商业模式和运营效率。

此外，狼性还有一种隐含能力，就是预见。我觉得投资就是需要去预见，同时要对市场变化作出敏锐判断的一个工作。换句话说，狼性也是投资必备的一个素质吧。

记者：在此前华映资本的投资案例中，包括微盟、开始众筹在内的公司都获得了最具成长力的奖项。对这些企业，华映资本有什么样的期望呢？

季薇：微盟和开始众筹，他们的确都发展得很不错。

微盟是一家平台型的公司，未来还是着眼于要成为中国中小企业全国性的一个服务平台，现在已经拥有两三百万家中小企业客户，也有一个非常完备的销售体系，他们在这方面做得非常好。

开始众筹，从一个点去切入到整个生活消费升级这样一个大的概念里面。开始众筹完美的体现了几个逻辑：

一是做出好的内容，能够影响到一部分所针对的目标用户。它有几十个媒体公号的矩阵，APP下载量也有非常大的规模，整个用户差不多有2000万左右，付费用户差不多有35万，那么这其实是一个非常大体量的生活消费类的众筹公司了。从这一点上我们可以看到一个缩影，内容不单单是靠广告去收费，它还可以通过介入交易去收费。

另外，垂直化平台也是一个方向。在它平台上有三类企业做众筹最多，一个是民宿，一个是餐饮，一个是新型农业。目前民宿已经剥离出来了，成立一个专门的民宿服务平台，这个就是对全国的民宿市场，现在像红树林、千里走单骑都在它上面众筹客栈。由此，他会对全国民宿去做一些服务，成为垂直领域一个平台型公司，这个也是我们在投资最初就希望它发展的一个垂直方向。

开始众筹剥离出来的民宿服务平台

我们看到开始众筹的延展性还是足够的，也是行业内非常有意思、而且在各个领域都做得很好的一个公司。

记者：除了已经深度布局的文化娱乐，你之前还提到会看好消费升级、企业服务以及互联网金融这些领域的投资机会。是基于怎样的一种判断呢？

季薇：如果更大的视角来看，本质上它们都是消费升级。不管是文娱内容项目，还是说消费金融类公司，都是随着整个中产阶级和新生代人群的崛起而兴起的。这类人群的需求更多样化、更个性化，而很多新的商业模式和公司也就应运而生。

所以，我们非常看好消费升级。我认为文娱跟金融都是在这个消费升级大主题上，特别明显、特别亮眼的垂直领域，从商业本质上来说其实差别不大。

记者：那在2017年基金有一些什么新的发展计划吗？

季薇：在2017年，从基金的投资大方向来看，我们会主要围绕两个方面展开，第一个是消费升级，第二个则是信息技术在企业服务领域的广泛应用。之前华映以文娱或者IP延伸为主线进行了产业化布局，接下来在一些我们看好的细分领域方面会继续再做一些垂直化的全产业链的布局。

投资团队的敏锐和战斗力，也是今年会重点关注的一个事项。就整个基金投资，我们会在行业上下游做很多布局，敏锐捕捉单个垂直行业的变化，并做一些全行业的梳理。去年12月，我们举办了一场2天超20小时的复盘会，100多个项目汇总盘点，研究判断投资趋势，梳理行业逻辑和投资方向，总结创业团队的共性问题，就是基金内部的一次脑力大爆炸。

记者：在投后和基金管理方面，华映资本有什么经验分享吗？

季薇：投后是基金在投资达到一定数量之后必须去提升的一个能力，特别是对我们这样一家有自己方向的产业型基金来说，投后更是非常重要。

事实上，我在2016年对整个公司投后管理的体系给予了极大的重视，也做了一个清晰的梳理。我们投后部门扩展非常快，进一步完善了包括公关、财务、法务、人力等多个维度的专业服务团队，现在已经有八个人在负责投后。在2016年，我们组织了数场培训和主题交流会，不仅为被投企业核心团队提供快速成长学习的通道，还让产业链上以及垂直细分领域相关的企业一起深挖业务合作机会，实现互利共赢。

另外，我们也上线了自己开发的内部投后管理信息系统，实现了使用系统管理被投企业数据的目标。当然，数据的获取是第一步。后续还需要去分析这些数据，及时预警以帮助被投企业，同时加强投后部门和投资部门的协同。我们认为，基金需要在系统流程方面去做更精准平台化的一些工作，如果在投后方面跟不上的话，投的项目越多，可能面临的风险也会越大。在2016年，我们也确实在这方面花了比较多的精力。

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关于华映资本

华映资本成立于2008年，是国内领先的风险投资机构。投资领域覆盖文化娱乐、消费升级、互联网金融、企业服务、数字营销等，投资阶段以A轮为主，上下延伸。目前管理资产规模超50亿人民币，已投资企业超过100余家，投资案例包括艾德思奇、海蝶音乐、PP助手、51信用卡、500彩票网、微盟、开始众筹、聚橙网、童石网络、时空电动、金柚网等。华映资本投资以专注见长，致力于寻找国内优秀创业企业和创业者，与被投企业共同成长。