《大佬微直播》达晨创投合伙人傅忠红的投资逻辑

《大佬微直播》达晨创投合伙人傅忠红的投资逻辑

2016年12月30日，达晨创投创始合伙人傅忠红在花椒做客《大佬微直播》分享主题：中国最佳创投机构的投资逻辑！反响热烈！

陈荣深：

大家好，我是《大佬微直播》创始人陈荣深。《大佬微直播》是我们联合了全国500家商会，共同打造的企业家直播课堂，我们会邀请各行业的大佬来分享他们的创业经历和创新思想。

傅总是达晨创投的创始合伙人。傅总，给我们介绍一下达晨吧。

傅忠红：

大家好，我来自达晨创投，达晨是一个在本土成长起来的一家有代表性的一个创投机构。我们大概成立了16年，主要投资一些高成长的企业。到目前为止，已经投了370多家企业，有100多家企业实现了IPO和新三板挂牌。

16年走过来，还是积累了一定的经验，所以今天希望有机会跟大家做一些深入的交流。

陈荣深：

正和岛里有一个明星的项目叫尚品宅配，也是你们投的，当时为什么会选择投尚品宅配呢？

傅忠红：

投尚品宅配的背景，是那时候互联网正在开始往移动互联网转。尚品宅配所处的行业是家居行业，行业里面原来非常非常传统，创业者基本上都是一些洗脚上田的企业家为主，整个产业就是一个相对传统的制造业，中国的设计水平当时还是比较低的。尚品宅配原来是做软件，是为整个家具行业软件服务的，团队的素质是比较高的，然后做出了一套崭新的东西，我们预测，未来改变整个行业的产业格局的创新产品就是一套定制系统。而它是最早开发了一套定制的，专门为家具行业提供、定制IT系统，但是推出这个系统的时候，传统的企业家们都不大去用，因为他们觉得现在生意做得挺好，没必要冒这个风险。尚品宅配的团队就先试一下，从IT行业转到了做家具，做一个定制的示范店开始，然后逐步的做成连锁，做的不错，订单供不应求，还要自己要建工厂进一步发展，因为原有的工厂无法满足它这种快速反应的高频高质量的要求。我们非常看好这个方向，因为它代表了消费者的需求趋势，从一个原来的成品家具变成自己参与家的DIY。他们的定位是一个全屋家具定制，也代表着需求的一个趋势。在这个时间点互联网技术已经起来了，所以他也把互联网最好的技术结合到里面去，所以它能够实现大规模的定制。以前你有这个想法可能做不到，所有的因素都集中在一块，就促进了尚品宅配的高速的发展，所以很快就引领了这个行业。现在你去白云机场等下飞机以后，看到其他企业都是打的全屋定制，实际上他们大部分还做不到这种水平，目前只有尚品宅配能够真正的做到全屋的家具定制，基于这个比较好的设计来快速反应，服务品质得到保证。

这些最新的技术，来打造了一个非常好的平台，所以发展得很好，未来的空间也很大。

他们转型的时候是推着走的，因为原来它是IT企业，不是想做家具，但是选择了这条路以后，规划性非常好，每一年的经营目标都能够超额完成，是有很强的战略分析的团队。他们有采用目标管理机制，自己的产业布局也是有条不紊的推进。所以从此前的一个工厂，现在已经到了5个工厂，这些事情都是战略性的、逐步推进的过程。

陈荣深：

可以给我们讲讲你们的投资标准吗？还有您个人的投资风格是怎样的？

傅忠红：

我们自己总结了大概有6个要素。

第一，找一个高速成长的一个市场。

第二，在市场里面找到最有潜力的企业。

第三，在找到这个企业之后，看这个企业的核心竞争力，要有差异化的竞争力。即使他目前可能做得很好，如果没有很强的差异化的竞争力，没有比较深的护城河的话，可能很快被别人超越。

第四，团队行不行。因为我们投的时候是希望他们能够做成很大的企业，是企业家，不是赚钱的商人。所以我们要对这个团队的判断要花巨大的精力，占比是非常高的。

第五，投的是企业发展的拐点。我们把钱投下去以后，一定要一个加速的成长。原来成长30%，我们投后肯定要有50%左右，这样的话才体现我们的价值，也是让企业真正的借助资本的力量，能够处在高速的发展，反正你也没必要融资嘛，或者说你还是一个平稳的发展，也没必要公司特别是找到一些好的机构，像我们的话，我们主要投钱的话要跟他做很多这个增值服务，所以一起来把它的加速度提升。

第六，企业家除了专心自己的事业以外，他要有理念，对未来会有想法，要走到资本市场去，而且对资本市场有比较正向的看法，会走到上市的途径去。等上市了可能再并购，再把平台打造更大。当然企业家不要过于去沉迷于融资的事，也不要过于沉迷于上市的事，但是要有这个规划。有的企业家就不想上市，就自己嗨，也可能你自己会做成一个成功的企业，但不大会是跟我们资本嫁接的企业。

我比较喜欢打乒乓球，我个人风格像乒乓球。为什么中国乒乓球会这么厉害？乒乓球里面蕴含了中国的一些特质和哲学。乒乓球是要非常有耐力的，你要跑来跑去。但是关键的时候就是一板就要击中，下手要一定要快。我的投资风格就是，前期会做很多的研究，对企业也会根据我们的原则去做筛选，只认准的这个标的，我们下收会非常快。

我们作为一个机构，肯定不能像小平老师那样用感性来投资，我们是科学加艺术的组合，是感性加理性的完美的结合。你不能很理性，完全靠数学模型去判断一个项目，这可能导致所有的项目你都投不了；你也不能完全用艺术的方式去完全很感性的去判断，还是要找到一个平衡点。

陈荣深：

创业大街现在已经比原来冷清了很多，您觉得就是2017年，中国的创业环境会还是会像2016年一样遭遇寒冬吗？

傅忠红：

我一直对寒冬这两个字有点不是太感冒，去创业大街不是去买商品，你去美国硅谷走一走，那都是很安静的，是大家理性深度的交流的场所，不是讨价还价，吵吵闹闹。以前是不正常的状态，现在相对回到一个正常的状态而已。

2017年，我个人觉得最好的状态就是延续这种状态，不要又变成2015年那种状态，那对所有的人都不是一个好事情，那样太浮躁，都想赚快钱，都想短时间成功。投资一级市场，二级市场也是一样的，所有的大数据分析下来，最后它还是要回归到它本来的价值，所有的股票最后回到本身的内在的价值。所以大家也不要有太多的妄想要等着下一阵风什么时候吹来，可能风太大了，把自己吹上天了，掉下来可能就粉身碎骨了。还是要自己深度的去思考自己的团队，公司的核心优势，自己的方向在哪里，找准方向，义无反顾的往前走。当然可能找一些贵人相助，比方说我们这些靠谱的机构可能是你的贵人，这个是必不可少的。这样的话就变成一个良性循环。

中国人创业可能是各种因素的催化起来的，外在的因素可能会有一些促进作用，但不能成为一个主导的因素，前一年的问题就是就外在的因素变成一个主导的因素。创业者本身的这个因素，反而变成次要了。这是中美最大的差异，美国那些创业者，他是自主、自愿的，确实爱好一个事业，看好一个技术，看好一个方向，就自己扎深进去。就像乔布斯，我就有这个梦想，我要做出改变这个世界的一些产品出来，中国现在还缺少这种创业者。基本上还是在一直找痛点，做一些应用层面的东西。好像我有点想法，我看到了别人目前的产品一点点缺陷，或者说我就忽悠一个项目，我就想赚快钱，大部分人就是这样。但是现在已经随着环境的变化，随着中国人的生活水平的提高，更多有机会去实现自己抱负的一帮人会出来，所以我是非常看好未来中国的创业者，可能逐步的会往美国创业者的那种状态去靠拢。

陈荣深：

海归团队、BAT辞职的团队和本土一直苦苦坚持的创业苦逼团队，您会更倾向于投哪一类？

傅忠红：

不能绝对地说哪个团队，你统计一下，海归回来创业的团队的成功率实际上非常低。然后太土的团队，创业也是挺难的。你还是要自己有很强大的学习能力，把从土变成创新、时尚。然后像BAT出来的，也有一定的优势，但是也不尽然，因为BAT实际上它的模式跟海龟有一点类似，在BAT里面你可能是个螺丝钉，成功很大程度上是平台给机会。普遍的自己创业的所有事都是自己干的，但是他可能缺少一些要拔高，那如果这三类人能够结合，那就是最佳的状态。

至于谁做领头，这个领头人并不是看你来自哪儿，还是你的气质决定的，企业家是培养不出来的。当然如果学习能力更强一点，就会走得更远一点。

陈荣深：

VR和AR都炒得比较热，您觉得2017年还会持续的热下去吗？还是昙花一现？2017年您更看好哪个领域？

傅忠红：

未来AR、VR肯定是在更多的地方会应用的，虽然也不会像去年那么热，但是也不会昙花一现。他们逐步的真正的找到它的落脚点，去年很多人杀进来，可能也退出去了，留下的人可能相对找到自己方向的人，就跟其他产业一样，就有一帮有核心竞争力的人逐步的把自己的能力提得更高了，整体产业肯定是发展的往前走。

看好的领域挺多的，以前大家都瞄准移动互联网，未来可能移动互联网逐步的不会是创业的主导方向，但是它会渗透到所有的产业中去，所以应该是创业的环境会更宽阔了。所有的原来的传统产业，以前大家看不起的行业，可能会借助移动互联网来绝地反击，这个是一个巨大的机会。

陈荣深：

您作为投资人，自己会不会有一些使命感，感觉自己在帮助别人或者在创造社会价值的？现在面对上市还会十分兴奋吗？还是已经心静如水了？

傅忠红：

使命感肯定有，你投了一家企业以后，特别是改变一个行业的时候，是很兴奋的。尤其是行业第一的这种，可能越到后面时越有这种感觉。

上市对我们来说，现在不是值得花很长的时间去集中的事情。上市肯定是好事，对我们来说就退出，有保证了，很高兴。第一家上市你可能很激动，到了后面就把它看了也是个常态了。

陈荣深：

最后请跟正和岛的岛亲们讲一下心里话吧。

傅忠红：

2016年大家在一块实际上探讨了很多的问题，因为面对的挑战很大。我们正和岛的岛亲们应该是在自己的产业里面都是做的比较领先的，所以首先大家要有信心，未来的中国的经济发展，个人是看多的，非常乐观的，所以要有信心。

第二个，就是还是要不断的去学习创新，如果没有创新，没有学习能力，你可能原来做得很好，也可能很快会被这个社会淘汰。

第三个，不要封闭，与我们创投机构合作可能对你的事业会有很大的促进，所以欢迎大家多合作。大家新年快乐！

《大佬微直播》嘉宾

● 首创集团前董事长 刘晓光

● 分众传媒董事长 江南春

● 360公司董事长 周鸿祎

● 格力电器董事长兼总裁 董明珠

● 58集团CEO 姚劲波

● 万通控股董事长 冯仑

● IBM大中华区董事长 钱大群

● 茅台集团前董事长 季克良

● 华泰保险董事长 王梓木

● 奥康集团董事长兼总裁 王振滔

● 探路者董事长 盛发强

● 猪八戒创始人 朱明跃

● 拉卡拉董事长兼总裁 孙陶然

● 壹号食品董事长 陈生

● 土巴兔创始人兼CEO 王国彬

● 优客工场创始人 毛大庆

● 阳光媒体集团主席 杨澜

● 纷享逍客创始人 罗旭

● e袋洗创始人兼董事长 张荣耀

● 酒仙网董事长 郝鸿峰

● 华图教育董事长 易定宏

● 慧聪国际董事局主席 郭凡生

● 红圈营销CEO 刘学臣

● 1919酒类直供董事长 杨陵江

● 易宝支付CEO 唐彬

● 爱国者董事长 冯军

● 依文集团董事长 夏华

● 正和岛总裁 黄丽陆

● 科宝·博洛尼CEO 蔡明

● 韩都衣舍董事长兼CEO 赵迎光

● 跟谁学董事长兼CEO 陈向东

● 中搜网络董事长兼CEO 陈沛

● 依依短租CEO、原搜房CEO 代建功

● 金百万餐饮董事长 邓超

● 磁云科技董事长兼CEO 李大学

● 鼎盛教育董事长 刘宏冰

● 微播易CEO 徐扬

● 嗖嗖身边创始人兼CEO 程俊

● 恒源祥集团总经理 陈忠伟

● 洪泰基金创始人 盛希泰

● 丰厚资本创始合伙人 杨守彬

● 创新谷创始人 朱波

● 达晨创投创始合伙人 傅忠红

● 约瑟投资董事长、中国航油前总裁 陈九霖

● 亨瑞集团总裁 邹亨瑞

● 美国英文传媒大亨 方李邦琴

● 《胡润百富》董事长 胡润

● 旅游卫视董事长兼总裁 韩国辉

● 中企资本联盟主席 杜猛

● 九三学社中央副主席 贺铿

● 国务院参事、经济学家 汤敏

● 民生证券首席经济学家、原国家统计局局长 邱晓华

· · · · · ·等50位企业大佬！

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