马明哲喊了句“估值被低估”，中国平安股价5个月涨了47%，背后谁在挺他？

8月18日，中国平安保险（集团）股份有限公司（下称“中国平安”）在上海、香港两地举行中期业绩公布新闻发布会。8位管理层悉数到场，董事长兼首席执行官马明哲继续坐阵上海会场。

5个月前（3月23日），中国平安首次在年报中披露综合金融模式下的个人客户价值数据。

用马明哲的话说：“这是为了让专业投资者更深入地了解中国平安的价值，让一般投资者深入浅出地了解中国平安的整体表现。”

马明哲的“潜台词”是：中国平安的价值被低估了。

像是对他这番表态的回应，刚刚过去的5个月，中国平安股价从36.18元/股飙升至53.17元/股，市值一度触碰万亿大关，领涨保险股的同时，也跑赢大盘。

对于这样的表现，马明哲满意吗？

“我们很难评价股价，这应该由投资者来判断。”不过，马明哲进一步指出，即便不考虑科技因素，按照市盈率相对盈利增长比率（PEG）指标来看，市场上也很难找到和中国平安相匹敌的金融机构。

很明显，马明哲对于股价表现是满意的，但他还有更大的期许。

谁支撑起股价？

漂亮的业绩表现是一方面。

2017年上半年，中国平安归属于母公司股东净利润434.27亿元（人民币，下同），同比增长6.5%；如果剔除2016年上半年普惠重组利润94.97亿元影响，与去年同期相比，净利润增长38.8%；归属于母公司股东权益4257.80亿元，较年初增长11%。基于价值经营导向及代理人队伍量质齐升，平安寿险及健康险业务新业务价值持续提升，同比强劲增长46.2%。

得益于公司业绩的持续稳健增长及公司偿付能力保持充足稳定，平安大幅提升现金分红水平，拟向股东派发截至2017年6月30日止6个月期间的中期股息每股现金0.50元，较去年同期增长150%。

得益于个人客户持续增加及对客户价值不断挖掘，2017年上半年，平安的个人业务利润贡献达346.26亿元，占比79.7%，同比提升21.1个百分点。

衡量零售业务价值的三大核心指标——客户规模、客均合同、客均利润等均保持稳步增长。

截至2017年6月30日，集团个人客户数达1.43亿，较年初增长9.3%；集团客均合同数2.28个，较年初增长3.2%；集团实现客均利润241.66元，同比增长18.5%。

再来看互联网金融业务。

陆金所控股实现盈利，好医生日咨询量峰值46万，金融壹账通个人用户规模2.03亿。

“过去几个月，中国平安的股价表现优于同业，股价和估值正在持续修复中，并得到了投资者的认可。”在中国平安首席财务官姚波看来，“受业绩增长和分红比例提升的叠加影响，中国平安作为投资标的的吸引力将会进一步提升。”

是否还有上涨空间？

先来看一看最新的机构预期。

截至目前，包括中信建投、国泰君安、海通证券、太平洋证券、瑞信等7家券商更新了中国平安的评级，其中，太平洋证券给予76.17元的目标价，海通证券给予70.22元的目标价，国泰君安、华创证券给予的目标价均在60元附近，瑞信给予的目标价为62.50元，中信建投给予的目标价为63.90元，均高出中国平安8月18日收盘价。

按照太平洋证券、海通证券的目标价，中国平安仍有超过30%的涨幅。

是什么让机构投资者如此乐观？

姚波道出了背后的逻辑：“未来，中国平安将从‘资本驱动’向‘资本+科技’双轮驱动转变，科技的运用不单单停留于内部子公司，而是要逐渐向外输出。我们也希望未来跟投资者交流，中国平安的估值方式和模式是不是能进一步改变或者提升。目前，大部分的估值还是按照传统的金融公司、保险公司的估值。”

按照马明哲的规划：核心金融业务是综合金融1.0版，陆金所是综合金融2.0，金融科技公司是综合金融的3.0版。

为何执着于金融科技？

探究马明哲对金融科技的执着原因，这又要说回公司估值。

目前，腾讯、阿里等科技公司的估值都是市盈率50倍、60倍，而市场对中国平安的估值仅为市盈率的11倍，这个数值主要基于中国平安的传统金融业务。

因此，无论是在年报中披露个人客户价值数据，还是向“资本+科技”双轮驱动转变的战略，马明哲都指向一件事：让投资者更深入地了解中国平安的价值和整体表现。

实际上，从半年报中，不难发现中国平安向金融科技公司转型的痕迹。

截至6月30日，中国平安的专利申请数高达1458项；

人脸识别技术精准度世界领先达99.8%，已应用在超过200个场景；

在业界首创图像定损概念，利用图像和深度学习技术完成极速理赔，已于2016年上线；

平安科技与重庆疾控中心联合研发了全球首个人工智能+大数据流感预测模型。

“智能科技的时代正在来临，赢科技者赢未来。”马明哲强调，“我们期待不远的将来，逐步将平安从资本驱动型的公司变身为科技驱动型的公司，推动公司业务实现更快更好的发展，为客户创造价值，以更好的成绩回报投资者。”

记者张颖