海外高净值华人的全球资产配置 ——拔萃资本董事长孙新荣受邀温哥华1898俱乐部演讲

7月21日，拔萃资本董事长孙新荣受邀作为主讲嘉宾参加位于加拿大温哥华UBC大学的1898商务俱乐部讲座，与海外高净值华人共同分享全球资产配置的经验。演讲从温哥华当地时间10点持续到中午12点多，在长达两个多小时的演讲中孙新荣先生对于全球经济形势与资产配置的分析和建议赢得了现场听众的热烈反响，演讲后的提问非常踊跃。作为已经拥有境外资产的海外高净值人群，他们对于如何进行全球资产配置兴趣极为浓厚，尤其关注如何在国外黑天鹅事件不断的不确定的市场环境中寻找确定的投资标的。

1898商务俱乐部，2016年诞生于北美城市温哥华，是一个以北京大学加拿大校友为主体，旨在服务股东、会员及社会的高端开放互动的商务平台，取名1898是为了纪念北京大学的成立。俱乐部的联合创始人在各自从事的行业中多为成功的翘楚之士，涵盖了金融投资、医疗健康、房地产、自然资源、航运物流、教育科技、环保新能源、旅游文化、法律证券等国民经济的主要领域。1898商务俱乐部，以繁荣加中经济文化为己任，发挥全球30万北大校友的资源优势，联动国际1898的营运平台，坚持守正创新，注重成果效益，扶助青年创业，孵化优秀企业。拔萃资本董事长孙新荣在海外工作、居住多年，具有丰富的海内外资源和广阔的国际视野，因此受邀作为1898俱乐部此次商业讲座的主讲嘉宾从全球视野谈离岸资产配置，向与会者介绍拔萃资本如何在不确定的市场环境中寻找确定性的投资标的。

孙新荣先生在演讲中表示，全球利率处于历史低位，并可能长期保持，因此当下正处于一个难得的全球投资窗口期。对高净值客户而言，分散风险是迫切的需求，正因如此，全球资产配置才显得格外重要。在进行全球资产配置时，需要清楚没有任何一类资产可以长期保持最高的回报，只有分散化的资产配置，才能使组合优化后达到最高的风险调整后的回报。孙新荣先生援引1990年诺贝尔经济学奖得主哈里马科维茨 (Harry Markowitz) 曾提出分散投资的理论——一个分散的投资组合能够使回报最大化，加入一个风险系数相同、但低相关性的资产，能够使投资组合整体风险下降。简言之，资产组合里面各个资产的相关性越低，对整体回报将越有利。全球资产配置就可以实现将跨区域、跨系统的资产组合到一起，比如A股与美股的相关性较低，放在一个组合里可以整体降低资产组合的风险。俗话说天下没有“免费的午餐”，但是把所有不同类型的资产放在一个组合里面，整体得到的收益和风险，是一个“免费的午餐”——缩小风险而放大收益。

在具体的投资建议方面，拔萃资本看好中资企业美元债及另类投资，如对冲基金的组合型基金。在投资组合中包含债券，有助降低组合波幅及稳定整体组合的表现，基金经理常常通过配置债券作为投资组合的安全垫，而中资企业在境外发行的投资级别美元债以其绝佳的信用记录和普遍较高的债券票息独具优势。对冲基金的组合型基金则可以实现特有的三次风险分散：一次分散是多元化基础资产标的，这源于每个基金对一篮子基础资产的分散性；二次分散在于多元化管理人，母基金挑选的不同管理团队都有自己的理念、策略和方法，从而分散风险；三次分散是多元化策略，利用不同策略间的低相关度，可以平滑波动。在收益率方面，对冲基金的组合型基金投资收益相对于单策略对冲基金平均而言大致相当，但是风险却极大地降低，因此风险调整后的收益水平也得以显著提升。

通过孙新荣先生的演讲，很多听众表示过去对于对冲基金有一些误解，认为风险非常高，但现在了解到海外对冲基金其实风险中低且收益偏高，因此未来也会将对冲基金纳入配置考虑。讲座现场的高净值海外华人理财观念都比较开放，对于新的投资理念具有包容性，十分愿意接触和了解新的投资标的，尽管很多观众都早已是成功人士，自己对投资方面也有着深厚的经验，但在此次讲座中仍然十分专注，对全球资产配置的新趋势表现出强烈的学习意愿，他们表示通过讲座了解到优质投资产品，基于自己的投资经验和敏感性，接下来将对资产配置计划也会作出相应调整。