药师帮冲刺港交所上市，张步镇为创始人，招股书透露了哪些重要信息？

5月24日，据港交所披露，定位院外医药产业数字化综合服务平台的药师帮递表港交所主板申请上市，高盛与中金公司担任联席保荐人。

资料显示，张步镇为药师帮的创始人兼CEO，早在药师帮之前，张步镇就已经是搜房网的CTO，2015年，张步镇离开搜房网，创办了药师帮，从房地产跨界转道医药电商赛道。

此番药师帮递表港交所准备上市颇受关注，业界对其招股书披露的信息普遍解读为以下几个点：

一、月活买家数量庞大，药师帮为国内最大院外医药产业数字化服务平台

根据弗若斯特沙利文的资料，截至2021年12月31日，药师帮的总GMV于2021年达到人民币275亿元，与2019年相比，年复合增长率为42.9％。

药师帮建立了最大的数字化医药交易与服务网络，其中包括约305,000家下游药店及约130,000家基层医疗机构。此外，2021年药师帮的平均月活跃买家（“MAB”）为256,000名，且付费买家月均订单量由2019年的8.3单增至2021年的21.7单，年复合增长率为62.0％。在中国院外数字化医药产业服务平台中排名最高。

二、技术赋能，药师帮驱动院外医药交易数字化变革

在药师帮看来，以技术为支撑的解决方案是破局中国医药经销网络分散和分层挑战的关键，药师帮选择从无人问津、小而散的基层终端切入，聚沙成塔形成强大网络效应与规模效应，从而在院外市场中占得一席之地。

在医药领域众多市场主体中，药师帮是中国传统院外医药供应链破局者，率先以科技及创新数字解决方案赋能和转化全价值链的参与者，包括上游的药企、药品分销商，下游的药店及基层医疗机构，驱动医疗生态系统整体效率改善，引领医药交易与服务实现数字化、标准化及规模化的重塑性变革。

三、业务链条完善，药师帮打造产业互联网的完整生态闭环

药师帮的业务模式及演变（图源：药师帮招股书）

目前，药师帮拥有平台、自营、首推及其他创新业务四个业务板块。

平台是药师帮最初切入药物流通领域的业务，它是一个基于移动互联网的业务平台，用于解决医药流通领域供需不匹配的问题。截至2021年底，平台业务单月SKU已达240万个，卖家4700个以及43.4万个买家，平台第三方商家的GMV达170亿。

后来随着用户的积累，受限于供应商的服务能力，供应链的履约存在不稳定因素，于是在2019年药师帮开始建设自营仓，进一步提高平台效率及履约质量。截止2021年底，药师帮建立了19个智能仓库，订单在平均3.39个小时内处理完毕并发出。自营业务在2021年的GMV达到105亿人民币，自2019年的年复合增长达到81.1％。

完成基础建设后，2020年药师帮推出服务药企的厂牌首推业务，为药企提供“一站式”直达终端的药品营销及配送全流程解决方案。截至去年年末，公司与药企合作开展超过1000个SKU的生产及推广。

在完善医药流通业务的同时，药师帮为生态系统参与者提供更多创新业务，比如提升基层医疗终端检测诊断能力的光谱云检业务，以及为终端客户提供24小时智能药品服务的智慧药房等，逐步形成产业互联网的完整生态闭环。

四、亏损收窄，盈利预期向好，药师帮成长性值得期待

据招股书数据，药师帮在2019年、2020年、2021年营收分别为32.5亿元、60.65亿元、100.9亿元，年复合增长率达76.2％，总体维持上升态势。

药师帮近3年营收 （图源：药师帮招股书）

且在报告期内，药师帮净亏损率由2019年的32.2％收窄至2021年的5.0％。需要指出的是，规模效应下，公司运营开支占总收入的百分比不断下降，盈利预期不断向好。

招股书显示，药师帮计划通过进一步采取以下措施增强盈利能力：（1）扩大买家群体并提升买家参与度；（2）增加医药流通业务和创新业务的收入；（3）优化整体成本及开支结构，提高经营利润率。在政策利好、行业增长、数字化变革等多重外部因素的加持下，药师帮凭借技术、规模优势，以及为全产业链带来极具突破性价值的能力，其成长空间值得期待。