“犹豫不决”易小迪和阳光100的转型阵痛

图片来源：视觉中国

3月28日，阳光100中国（02608.HK）发布2017年度业绩报告，期内收入约68.75亿元，同比减少1.3%；毛利提升38.3%至14.99亿元，毛利率提升至21.8%；归属权益股东的应占年度溢利大增203.5%至5.93亿元。

报告显示，由于期内确认交房物业的毛利率有所提升，且强化的成本控制使得销售费用有所降低，带动毛利率和权益股东的应占年度溢利出现大幅上升。而阳光100街区综合体和喜马拉雅公寓系列两大主力产品优势逐步建立也为业绩增长提供了保证。

对于错过发展机遇、经历转型阵痛期的阳光100来说，这是一份令人宽慰的成绩单。“万通六君子”之一、阳光100董事长易小迪也终于在业绩会上说出了“业务转型初步见效”。

但相比于上述实现大增的数据，合同销售金额的增长有些差强人意。刚刚于去年迈进百亿门槛的阳光100，并没有在今年实现更大的进步。报告显示，全年合同销售金额约106亿元，较2016年的104.2亿元仅增长了1.8%。

阳光100在其报告中解释道，合同销售金额虽然只有少许增长，但平均售价上升34.1%至11509元／平方米，“得益于产品升级取得成功”。

这意味着合同销售面积的下滑。报告显示，阳光100在期内的合约销售面积为86.7万平方米，同比2016年的114.2万平方米下跌约24%。报告中称，这主要是由于期内交付面积较2016年有所降低所致。

而这也与阳光100并不充裕的土地储备有关。自2014年登陆港交所上市之后，阳光100的土地储备就一直徘徊在千万平方米左右，2016年的权益土地储备量更是下跌到了970万平方米。在在“土地即规模”的竞争中，阳光100在诸多跑马圈地扩大土地储备的房企中逐渐掉队。

在中国房地产发展历史中，阳光100曾是一线房企的“种子选手”。从1995年海南房地产泡沫中赚得一桶金后“死里逃生”的易小迪，在此后的二十余年里都对公司的发展保持着谨慎和稳健的态度。错过实行土地招拍挂制度后的房企抢地大战、过晚进入资本市场，“黄金十年”与阳光100擦身而过。“我是一个非常胆小的人，我承认我过分的谨慎使企业失去了很多扩张良机。”，易小迪曾如此评价自己。

在规模上已经掉队的阳光100，从上市后开始寻求转型，试图以主力打造“街区综合体”产品赶上房地产的“第二春”。

2015年6月，阳光100宣布以近2亿元的价格收购丽江雪山艺术小镇51%股权。彼时，对转型踌躇满志的易小迪公开表示，“今年上半年，街区综合体在阳光100项目数中占比17%，我们期望是占‘半壁江山’。”

随后，该项目由于诸多原因而陷入停滞，阳光100也为此陆续埋单近4亿元。而运营压力较大、回款周期长的商业更为阳光100带来了不小的压力。

在2017年的中期业绩会上，阳光100行政总裁林少洲称商业和写字楼是“唯一压力比较大”的产品。对转型成果不甚满意的易小迪表示，“逐渐提高住宅比例，优化我们的回款。”

而今年的年报显示，单纯靠高价拿地和住宅高周转的方式已不是阳光100所长，住宅市场虽有11万亿人民币巨大容量，但垄断性大企业已具有优势地位，且竞争也越发残酷。阳光100的“街区综合体”产品系列已据领先地位，“因此这一领域才是公司未来的发展方向”。

面对回升的业绩，经历了错过和犹豫的阳光100，看起来终于找到了方向。但在日益激烈的房企竞争中，这位“老将”是否能攻守一隅还有待观察。

作者：牛牧江曲