易小迪的“焦虑” 阳光100两年四任财务官轮替与CFO春秋

观点地产网 1月8日中午，阳光100宣布，徐联义将辞任首席财务官，与此同时，陈胜杰获委任。观点地产新媒体留意到，这时距离徐联义接手CFO一职不过一年时间。新任CFO陈胜杰则是自2016年至今，阳光100更换的第四位财务官，在他之前依次为周志明、杜宏伟及徐联义。

两年时间经历了四名CFO的轮替，除去诸如“工作调动”、“工作转变”等等具体的个体因素，或许这频繁的人事变动之中亦可窥见，阳光100这家企业不同以往冲淡心性的焦虑一面。

作为万通六君子之一，易小迪自90年代初加入海南房地产浪潮肇始，至今在房地产行业已沉浸将近30年，自其以“商人方式”退出万通创立新巢也有约20年。

阳光100的心性

1999年，易小迪以阳光100自起炉灶，在21世纪初几年的快速发展之后，阳光100在二三线城市开始发力，彼时在全国十余个城市拥有开发面积就已超过1000万平方米。2004年左右，阳光100开始发展街区综合体产品，同年销售额达到30亿元体量。

但是2005年之后，当土地市场热火起来之时，阳光100驶入了慢车道。

据悉，易小迪崇尚的是稻盛和夫的经营哲学，而稻盛和夫主张的观点就是“君子爱财，取之有道。”多年来，易小迪不时在各类活动上分享对于稻盛和夫经营理念的认知。他认为企业经营管理要讲究诚信与和善，“生意做到最后就是价值观的竞争，人品的竞争。”

2010年，阳光100内部便开始了对其经营理念和模式的改造，要全面导入稻盛和夫的经营哲学和经营体系。易小迪曾在某研计会上分析，经营的核心是“人心”，想扩大企业的要点也是从“提高心性”入手。

但不无遗憾的是，认真研习及传播这一经营理念之后，不管是规模还是转型，阳光100的道路尚未豁然开朗。

如果说当前行业大流追逐的是前方不断破纪录的销售数字与规模化扩张，那么悬挂在易小迪面前的就是近乎两难之间的选择。

阳光100温和的发展故事或者与其创始人性格相关。在房地产行业过往财富喷涌的历史之中，所谓黄金十年后浮现出来千亿狂奔的企业们正在雄心勃勃地进攻下一个数字之巅，此刻易小迪似乎并不眼红。

但易小迪也曾动心，据说金融危机之后，老友潘石屹曾告诫易小迪，大意为提高销售注重规模扩张为生存之必须，易小迪听完即宣布招揽2000多销售军团，进行了管理架构的改革，并表示要将规模放在首位，并喊出了销售50亿的目标。但这时行业老大万科销售额已超越了600亿大关。

同样，在上市做大规模这一件事上，2006年易小迪在接受媒体采访时，亦曾发表过这么一段言论，他认为当时争先上市的企业们业绩并不真实，只有等到大家都讲真话的时候阳光100才考虑上市。

虽然无从了解上述条件后来是否达到了他的标准，但到了2009年，易小迪宣布阳光100已经具备上市条件，将综合考虑H股和A股市场。此后经过多次波折，阳光100终于在2014年成功上市。

易小迪的“焦虑”

不似融创、恒大及碧桂园等狼性十足的房企，阳光100在2009年开始的大刀阔斧动作最终并没有持续下去，至少在规模上是如此。

对于阳光100这些年来的发展情况，易小迪也曾公开表示部分原因系自身的“胆小”与“谨慎”。几个月前，在中期业绩发布会上，易小迪在对项目转型表示肯定之余，亦再度表达了对业绩规模的不满。

但易小迪也指出，城市地价和房价的增长为一些房地产公司带来了业绩增长，阳光100的业绩增长来自于产品特色，而非来源于“高周转短平快”来实现业绩的变化。

对业绩的渴望与对高周转模式的不认同，在外界看来或许已经构成了悖论。虽然扩张速度不如其他大型房企，但在财务数据上，阳光100的境况亦有焦虑之处。

自从2004年开始发展商业街区综合体，以及上市之后正式宣布转型以来，阳光100是为内地房地产企业中为数不多以发展商业地产业务为主轴的房企。曾经阳光100期望商业地产的比例能够达到一半，后来又将这一比例下调至30%。

在考虑到商业地产投入对企业短期现金流的占用后，阳光100称，未来将逐渐提高住宅的占比。

不过，过去几年间，阳光100的财务情况总体还不够优秀。观点地产新媒体查阅过往数据，于上市之初，阳光100的净负债率达到了209%，过往可追溯的最高负债情况为2011年达到了422%。2017年中期，阳光100的净负债率为264.6%，较年初有所下降。

2017年中，阳光100长期贷款及借款达169.3亿元，短期贷款及借款达85.28亿元。但同时，阳光100的在手现金及现金等价物为33.66亿元，不足以覆盖其短期内到期债务。

而对于资本市场关于负债较高的关注，易小迪业绩会上就回应称，阳光100彼时已有35亿元贷款和4亿美元债分别获得了银监会和发改委批准，这些资金能够满足下半年的现金支出。