联想之星执行董事冷艳获“2016中关村十大天使投资人”，论“早期医疗投资的机会与挑战”

过去一年，创业者与投资人经历了一轮可怕的资本寒冬，但在资本寒冬里我们反而能看出哪些创业者能在创业这场马拉松长跑中取胜。

在这样的资本环境之下，2017年6月6日下午，“第五届中关村天使投资论坛暨2016中关村十大投资人及年度人物颁奖典礼”在北京泰富酒店举办，会上宣布联想之星执行董事冷艳获得“2016中关村十大天使投资人”，获得此奖的投资人还有：真格基金徐小平、英诺天使李竹、梅花天使吴世春、九合创投王啸、创新工场郎春晖、青山资本张野、启迪之星创投张金生、安芙兰资本周伟丽以及阿米巴资本王东晖。

此外，冷艳还获得“2016中关村最具人气天使投资人”奖项，获得此奖的天使投资人还有真格基金徐小平、青山资本张野、丰厚资本杨守彬及启迪之星创投张金生。

作为天使投资机构，联想之星获得5项大奖：

§ 2016中关村TMT产业突出贡献天使投资机构

§ 2016中关村独具慧眼天使投资机构

§ 2016中关村医疗健康产业突出贡献天使投资机构

§ 2016中关村智能技术产业突出贡献天使投资机构

§ 2016中关村优秀创业服务机构

联想之星执行董事冷艳发表题为《早期医疗投资的机会与挑战》的演讲，分享联想之星的医疗投资逻辑：“对于技术类项目，我们关注其最后是否能落地；对于模式项目，我们看其背后是否有技术支撑。”

以下为精彩内容：

对很多人而言，今天注定是个比较紧张的日子，因为明天要高考。很多人可能觉得高考与我们没什么关系了，但其实还是有一定关系，因为如果你足够牛，未来你的什么人可能正在高考。

我跟大家分享一下，联想之星对于早期医疗投资的看法。

联想之星成立于2008年，与君联资本、弘毅投资及联想控股战略投资形成投资全链条。联想之星目前一共管理三支、总额约15亿人民币的天使投资基金，主要投资TMT、人工智能和医疗健康三大领域，已投资近200家企业。

联想之星在医疗健康领域四十个被投企业中，估值过十亿的项目有6家，其中4个和生物医药相关的项目、2个和基因技术相关的项目。

很多生物医药类项目近几年估值增长很快，主要原因是：

§ 底层技术和基础医学的快速突破使得discovery的效率提升；

§ 新药研发是系统工程，信息壁垒的打碎，与国际药企的沟通和合作，国内外人才的流动等因素，使得创业活力进一步加强，当然，流动，只是一个必要非充分条件，还有一个很重要的条件，叫识别；

§ 企业显现价值的周期明显缩短，我们通常会定义，一个项目被市场所认可的里程碑节点越多，其价值成长越快，十年前，我在做产业并购的时候，新药项目只有两个里程碑，分别是临床批件和新药证书。现在新药项目被市场认可的里程碑节点明显增多，这个现象直接促进VC的早期化和大药厂BD的早期化，本质上也为早期投资留出了更多空间。

整体而言，技术革命、人才流动以及信息透明，使得我们投资标的在增加。联想之星的投资逻辑是，对于技术类项目，我们关注其最后是否能落地；对于模式项目，我们看其背后是否有技术支撑。医疗行业多年来受到很多技术影响，下面我会讲一下每类技术对医疗行业的影响以及投资机会。

-信息化（IT）

IT技术是最早对医疗行业产生影响的技术，叫做医疗信息化过程。目前中国所有医疗机构包括基层医院50%以上完成了这个过程，三级以上医院比例超过90%，但是标准化和共享机制基本没有，从今年开始，这个情况开始明显扭转，随着头部医院的放开及互相共享，可能从大面上的割裂还会持续相当长一段时间，但是有效提取和整合某些类别数据的机会已经出现了。我认为这是一个医疗信息化的升级版，就是一定程度的互通和共享。

-生物技术（BT）

现在，一个人类基因组外显子基于公有云的数据分析成本已经降到了10元以内，所以，随着测序成本降低、计算资源的富集，人工智能和机器学习开始帮助挖掘数据的规律，我们可以预见到几件事：

§ 所谓精准医疗，解读人体数据与疾病之间的关系，(无论诊断还是治疗)，其实刚刚上路；

§ 但是，由于底层技术突破的各种边界条件同时进化和成熟，使得突破速度数百倍快于过去；

§ 医疗相关多个细分行业将受益，包括但不限于基础医学、疾病诊断、新的疗法、药物使用规则、新药研发的discovery环节……，并出现多层次的投资机会。

-移动互联网改造医疗行业（MI）

移动互联网突破传统商业的三大瓶颈，分别是连接、传播、互动。

2013-2016年，移动互联网对医疗行业的改造，主要是以连接为核心的商业模式：在各个医疗相关要素之间建立连接。2016年开始，出现了以增加医疗服务供给为目的的工具类项目，尤其是以AI技术尝试在医疗领域应用为代表。

-AI

人工智能技术还处于从感知到认知的进化过程，该技术本身还未完全发展成熟，尤其是在与医疗行业相结合的垂直领域的发展程度还处于初级阶段。但随着数据计算能力的增加和算法的发展，人工智能对行业的影响可能不需要等到技术完全成熟，行业的发展与技术的成熟可以同步进行。

最后，我简单总结一下新技术对医疗的影响，尤其是移动互联网和人工智能对医疗行业影响的区别。

首先，AI可以进行图像精准识别与分析，其对于简单疾病的明确诊断，可以尝试医疗级的应用和商业化探索，但整体还远远没有达到“人工智能”这个概念。

其次，当移动互联网开始改造医疗行业的时候，说明移动互联网本身发展的成熟度已经非常高。而AI渗透医疗必须要有一个过程，其速度是循序渐进的，不可能像移动互联网一样，在短期内一下出现高估值公司。

在互联网医疗时代，实际上还是流量转化带来很多独角兽级别的公司，而AI时代不会出现同样的转变。但机会在于，完成大额融资的移动互联网医疗公司也需要转型，在医疗领域会为第一波AI公司买单。

再者，移动互联网和数字端口结合、和医院的大数据绑定、和人体数据化相关的终端绑定，未来会产生更多机会，并且更容易与AI结合。

最后，引用一下克强总理在今年年初政府工作报告上对于双创的期待，希望双创能“使小企业铺天盖地、大企业顶天立地，市场活力和社会创造力竞相迸发。”联想之星期待能和更多优秀的创业者和投资人，一起创造未来，谢谢！