中基协洪磊：公募基金业需要一场全面供给侧改革(组图)

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3月30日，中国证券投资基金业协会会长洪磊表示，公募基金的价值投资、长期投资功能严重弱化，无论是作为大众理财的专业化工具，还是作为资本市场的买方代表，公募基金的主体地位远未体现。以公募基金为代表的资产管理业需要一场全面的供给侧改革。

洪磊是在第12届中国证券投资基金业年会暨资产管理高层论坛上作题为“公募基金业的困局与出路”的发言中作出如上表述。

中国基金业协会数据显示，截至2016年底，公募基金资产规模达9.16万亿元，产品数量达3867只，是我国A股市场持股比例最高的专业机构投资者。公募基金个人有效账户数达到2亿户，85%的基金账户资产规模在5万元以下。

然而，2012年以来，在银、证、保等各类金融机构资产管理业务规模呈爆发式增长的背景下，运作最为规范、真正做到“卖者有责、买者自负”的公募基金规模仅有9.16万亿元，占比不足10%。2008年以来，公募基金持有A股总市值的比重持续下降，由历史最高的7.9%下降到历史最低的3.4%。

“这体现了公募基金行业投资工具属性弱化，资本市场买方功能受到削弱的困境。”洪磊指出。

除此之外，洪磊认为，公募出现结构性失衡，遭遇发展困境还体现在：资金流入流出波动大，缺少长期投资生态链条；公司治理偏离信托要求，投资人利益无法在治理层面得到充分保证；投资运作短期化，缺少长期核心价值；大资管法律基础不统一，冲击信托文化根基等方面。

“结构化产品、定增基金、定制基金等短期资金驱动型产品层出不穷，短期化行为突出。公募基金如果不能投资于未来，那么自身也就没有未来。”洪磊特别强调。

在他看来，以公募基金为代表的资产管理业需要一场全面的供给侧改革，完成行业的自我革命，真正承担起提供普惠金融和推动产业创新的责任。

具体实现方式为，首先按实质重于形式原则统一行业法律基础和监管规则。应当推动《证券法》和《基金法》成为规范资本市场各类活动的根本大法，摆脱部门法束缚，强化功能监管，统一同类业务行为规则。

其次，完善股权治理和激励约束，建设行业信用文化。应积极推进基金管理公司健全以董事会为核心的公司治理机制，强化管理层信托责任和行业信用管理，推动基金管理公司股权构成多元化，鼓励专业人士、成熟私募机构参与设立基金管理公司。

再次，系统推进ESG责任投资，发挥公募基金长期价值。发展不动产证券化和公募REITs，丰富长期投资工具。建设资产管理三层架构，优化行业生态。

最后，需推动完善资本市场税收制度建设。“推动税收递延优惠支持的个人养老金第三支柱建设，拓展实体经济所需长期投资的资金来源；推动《基金法》税收中性原则落地，避免基金产品带税运营，推动REITs等长期投资工具更好地对接长期资产，服务实体经济转型。”洪磊指出。

作者：詹晨