深港澳·金融丨东方富海陈玮：创投行业的十大痛点与建议

近日，在深圳举办的“2018前海合作论坛”上，深圳市东方富海投资管理股份有限公司董事长陈玮对当前创投行业的发展发表了自己的见解，并提出了当前中国创投行业的十大痛点。

2018前海合作论坛系列报道

1从国家战略角度给予支持

应从国家战略角度重新定位创业投资的地位，重新定位股权投资和创业投资之间的关系，特别是去杠杆的时候，降低债权的同时应用股权补上。中国的创业投资在其中发挥的作用，至关重要。

2推动创投服务体系完善

创业投资服务体系中，股权投资、创业投资在中国更多的是单打独斗，因此环境的变化对这个行业的影响非常大。会计事务所、律师事务所、投资担保机构、评估机构以及创业投资、股权投资基金的二级市场都应该是创业、创新服务体系链条的一部分，创投服务体系的建设完善是管理层和行业下一步应该推动的地方。

3加大机构LP投资比例

中国目前的LP结构很多都是散户、个人，或者民营企业，造成了行业中大都是“烫手”的钱。要让国家的机构投资者，如保险、养老金、政府资金、银行的钱进入行业，占到40%以上，行业才会有比较好的LP的结构。机构LP的引领作用非常重要。

4探讨税收对创投支持

减税对制造业的税负有所缓解，但是创业投资行业的税收依然存在很大的改良空间。从征税税种上，增值税是否适用于创业投资基金？是否应以个体工商户来向基金征缴资本利得税？这些问题都有待商榷。此外，创业投资按照项目而不是按照基金征税也不尽合理，计征方式应更与创业投资的发展诉求相匹配。真正从税收结构上鼓励大家做长期投资，而不是短期的回报。

5增加投融资工具

应允许创投机构应用优先股、可转债等多种投资工具，给予创业投资、创业者更多元的投资、融资工具。

6保护市场融资功能与流动性

要把保护资本市场融资功能及流动性列为发展资本市场的首要任务。从宏观政策层面，监管层或可综合考量防范金融风险与保护市场融资功能和流动性的关系，出台平衡性政策。

7完善多层资本市场制度

推出注册制，完善退市制度，改善创业板、激活新三板，让多层次的资本市场真正发挥作用。具备充足流动性的多层次资本市场对创投、创业、创新建立良好共生的关系具有重要的意义。

8激活存量，鼓励M&A

激活存量，鼓励放开并购重组。监管层应把打击、非法并购重组分开，让上市公司有重新提升自己管理和效能的机会，发挥他们在经济主体当中的资源配置和引领作用，IPO审核可以提高门槛，但相应的并购重组应得到鼓励和放开，这对激活市场存量具有重要的意义。

9鼓励创投机构上市

鼓励合格创投及创投服务机构通过上市做大做强。要允许优秀的创业公司和优秀的创投服务机构通过资本市场IPO上市。独角兽、好公司并不是政府、银行挖掘出来的，而是创投机构挖掘出来的。

10完善监管体制

树立真正适合创业投资发展的监管体制。全世界在私募行业都是引导性监管，现在中国监管的成本和时间还有很大的改良空间。

编辑吴可