启赋资本合伙人曾峥：投资布局产业互联网，用产业的思维做投资

2017年5月16日-17日，由清华大学五道口金融学院与中华股权投资协会主办，春华资本联合举办的“第二届投资者训练营”活动在清华大学五道口金融学院成功举办。

启赋资本合伙人曾峥作为演讲嘉宾，为学员们带来了《做幸福天使，从牵手优秀投资机构开始》的主题演讲。

会后，未央团队就启赋资本的投资布局及投资理念、产业互联网中的投资机会等，对曾峥进行了专访。

定位创投基金，五大合伙人覆盖创业核心区域

启赋资本成立于2013年10月，旗下以管理创投基金为主，聚焦产业互联网和新材料行业。其现有基金的出资人包括诺亚财富、歌斐资产、中关村、清华紫荆、好买财富等母基金投资人、上市公司与高净值企业家。启赋资本目前已投资了近160家早期VC项目，投资总额在17.9亿元。

启赋资本拥有五位核心合伙人，分别覆盖北上广深杭几大重点创业区域，能够较为快速地识别并锁定优秀的投资项目。创始人兼董事长傅哲宽曾于达晨创投工作十三余年，任达晨创投合伙人及副总裁，拥有丰富的投资经验及人脉资源。华南合伙人曾峥，曾任中科招商广东公司副总裁，拥有十八年金融投资与实业运营管理经验。

投资布局产业互联网，用产业的思维做投资

启赋资本的投资方向主要聚焦在产业互联网和新材料相关领域。曾峥表示，目前中国的传统产业处在产能过剩，亟需产业升级的状态，而互联网能够帮助已经产能过剩的传统产业进行存量的整合优化，实现传统企业的在线化、数据化与智能化，从而帮助传统产业减少人力成本、优化环节与提高效率，实现传统产业业务链条的重构。

曾峥表示，产业互联网利用平台化的模式，通过SAAS+服务+数据+金融，实现产业中的去链条或是提高每条链条间的效率。具体到行业方面，一是要关注消费、教育、医疗、金融这类传统服务业，这类行业原来被国家管控很强，现在体制创新、管控放开，有很强的创新空间。二是中间链条特别长、信息效率很低的行业，比如物流和汽配，这类行业需要提高产业集中度与运营效率。启赋资本投资的汽配全车件B2B交易平台巴图鲁，其实际上是基于自身的全车件数据库，构建联接供应商与汽修厂的电子商务平台，以解决汽配行业中间环节多、价格不透明、物流配送效率低等问题。

总体来说，只要市场容量足够大、行业集中度低，或者市场有去中心化的需求，就有产业互联网发展的机会。

发现并投资创投领域的“三好”学生

曾峥表示，创投的核心就是要发现并投资“三好学生”。所谓“三好”，即好人、好事、好模式。“好人”的核心在于优秀的创始人及团队。对于启赋资本来说，其更偏向于具有相应产业背景、对产业链条上的每个环节都非常熟悉，同时也能够拥有创新型思维的创业者。例如，启赋资本投资的物流港平台天地汇与汽配交易平台巴图鲁的创始人均出身于传统行业，对行业中的痛点与产业链的各个环节具有深刻理解，同时又具有互联网的思维，这样的创业者是启赋更为偏爱的。

“好事”的核心在于发现产业趋势中的未来风口，需要综合考虑市场容量、产业链需求、竞争格局与产业政策、技术等外部驱动因素。时势造英雄，时势和英雄缺一不可，启赋喜欢投资能洞察政策、产业和市场趋势变化、能理性挑战、把握和驾驭趋势的产业“疯子”。在传统产业整体产能过剩背景下，更多的产业互联网机会是用互联网、SAAS、大数据和人工智能等新技术、共享经济、O2O等新模式整合优化存量市场，在海量“红海”市场里围出相对高门槛的规模“蓝海”，在拥堵的传统“高速公路”上方搭建互联网“水泥”聚合而成新的高速“空中跑道”。

“好模式”则是指有成长性和竞争门槛的创新模式。在预见到连接人人的互联网上半场基本结束的大背景下，启赋资本更偏向于投资2B的产业互联网平台型企业。曾峥表示，To C模式的门槛往往不高，个人消费者的忠诚度也较低，在移动人口红利结束的大背景下，项目前期往往会出现过度竞争、烧钱的现象。而2B的企业，如果能够高效率服务产业链条，则门槛更高，不会轻易被替代。关于技术类项目，曾峥也表示，单一的技术优势往往会产生很多竞争对手，而且能否变现和变现周期也存在问题。作为较为务实的投资人，启赋资本更倾向于能与已投产业互联网平台协同的、拥有产业思维的技术应用类平台企业，而非纯技术类工具企业。启赋投资的区块链技术服务与交易平台布比科技，则是以技术为基础，利用平台化的思维，拥有很强的产业生态布局。