启明创投主管合伙人胡旭波：真正大的价值和机会来自创新

2017年12月13日，由亿欧主办的“2017亿欧创新者年会暨第3届创新奖颁奖盛典”在中国大饭店隆重开幕。

本次大会围绕“以人工智能为代表的新科技，以消费升级为代表的新理念，以实体经济、一带一路为代表的新政策”为核心议题，采用1+6的形式，通过主会场“领袖峰会”的前沿思想碰撞和“AI产业应用、企业服务、新零售·消费升级、科技一带一路、新分享·社会责任、汽车后市场”六大垂直行业观点交锋，为与会的4000多名观众精心奉上一场关于产业创新的饕餮盛宴。

峰会现场，中共中央对外联络部原副部长于洪君，北大汇丰商学院教授、国民经济研究所所长樊纲，宜信创始人、CEO唐宁，麦当劳副总裁张帆，美团点评高级副总裁王慧文，亿欧公司联合创始人兼总裁王彬等100多位嘉宾出席此次大会。此外，大会现场吸引了近300多家媒体参与报道。

启明创投主管合伙人胡旭波做了《产业创新的新机遇》主题演讲。胡旭波演讲的核心观点有：

1、创新是一样的，不管是在医药，还是在互联网行业，真正大的价值、大的机会都是来自创新；

2、我们判断中国会成为全球新药研发的重要组成部分；

3、人才、产业集群、市场和技术是未来中国成为全球新药研发重要组成部分的主要原因。

【胡旭波现场演讲实录】

特别感谢亿欧邀请启明参加活动。我看到今天来的绝大部分都是互联网行业人士，看到有很多品牌。我是做医药行业投资的，所以今天要以医药行业为例来描述启明是怎样看创新、怎样看待创新所带来的投资机会。

创新是一样的，不管是在医药，还是在互联网行业，真正大的价值、大的机会都是来自创新。

我们行业里有一句话说：中国的药99%都是仿制药，几乎没有创新能力。这么说其实有时并不是坏事，为什么这样说？药品行业是高度管制的行业，所有药品在药店里拿到，医生开处方之前都经过了长期临床试验，事实上所说的仿制药还是比较安全有效。

过去很多年，在美国、欧洲有很多产品研发出来，而中国没有；有一些进口到中国来，但是非常贵，有一些处方药每个需要几十万。经常看到一个说法，有人跑到印度通过走私也好，通过水货也好。这反应一个问题，说明我们中国的创新能力比较弱，长期来看中国的医药行业是需要创新的。

首先，今年有一家医药公司叫再鼎，在美国纳斯达克上市，这个公司是2014年成立的，刚成立时有两人，第一次融资大概拿到两千多万美元，启明比较幸运是他的第一轮投资方，也是他最大的投资人。可以说，这是我做投资这么多年，第一次看到一个新药研发公司没有任何收入，每年烧很多钱，却在美国实现上市了。

第二个公司是Beigene，它也是做新药研发的。Beigene是一千亿市值的公司，从北京引进了一个产品PD—1，付给他几亿美元，又买了它的股票，Beigene市值到了40亿美元，目前这个公司也是没有收入，也是烧钱，做临床药。

最近有一个公司叫基石药业，A轮融资1.5亿美元，也是一个新药公司。这说明什么？中国新药研发的拐点到了。

在生物技术方面，有两个公司A股很热，一个是华大基因，另一个是贝瑞和康。华大基因市值到达一千亿元，最近掉了一点到了七八百亿。贝瑞和康市值超过200亿，同时我们也参与了投资，所以去年炒股很热的一个词叫“基因”。

今年一个上市企业艾德生物是做精准医疗的，也是通过基因测序告诉医生，肿瘤病人身体里面哪里发生了基因突变，这些以前A股市场不存在的事情，今年都发生了。

另外港股公司一个叫做金斯瑞的公司，从上市两块钱左右的股票到现在十几块钱，市值到了30亿美金。为什么呢，他们有个产品是做CAR—T的，治疗白血病的新的细胞疗法，中国临床最近受理了。这个在美国两家公司刚刚获批了，中国也被进入临床。表明中国的生物技术在全球来看，差别越来越小，有些领域甚至在应用方面比欧洲、比美国都走的更快。

服务不是一个技术驱动的行业，所以有时候我们讲创新，事实上创新除了技术创新外，还有一个是模式的创新。我想特别需要讲一下服务，因为这跟我们每个人都相关，我相信大家可以做互联网、可以做其它行业，但是有一件事情不得不去，基本上都要去医院。

以前，中国的医疗体系里面，公立医疗占了主流，中国80%—90%的医疗发生都是公立医疗体系里。在北京、上海有些大的医院，像协和、上海的瑞金，基本上你去看病的时候，一个词可以解决，就是整个过程体验非常痛苦的。几个月前，我家里老妈要动小手术，我就去上海的一家挺大的医院找医生帮助看一下，但其实整个上午的时间都花在那边，最后医生真正意义上能跟你沟通的时间，五分钟都没有。在中国如果没有去医院体验过，你很难想象看病有多难。

过去十年也有很多私立医疗机构发展起来了，这些医疗机构有些在电梯里贴个广告，有些在外面贴广告。据统计，中国的民营医疗里面大概有80—90%来自于福建某一个地方，这个对于我们投资人来讲蛮痛苦的，我们很想投资私立医疗，通过我们的投资促进私立医疗的发展，但是我们还是想投到主流的医生那边，因为只有真正意义上的大医生能参与我们的事情，我们认为医疗的质量才有保证。

所以过去两年有几个大的事情发生：

杭州的一家医院树兰医疗，是由两位院士创办的，两位院士是夫妻俩，都是院士都是医生。2016年1月1号开始创立，一开始就按照三甲医院的标准，在服务商做的更加客户化。我们看到，树兰医疗两年不到，它的整个就医流程上、服务上已经做的非常好了。医疗技术上，现在成为中国很重要的一个肝移植中心。中国的医疗服务也开始发生变化了，真正有一些主流的医生开始参与到这个事情来。

上海过去两年批了很多外资医疗机构，有德国、香港的等都进入上海。自贸区那边有一个德国的医疗集团，我们的德达医院也是筹备十来年，于去年开张了。这些都是几十亿的投资，设备、理念都是按照国际标准来。当然价格也是挺贵，但是他们进入医疗市场，就会给原来我们的民营机构增加很大的变化，就不再是从以前非医疗人士雇点钱做个医院，毕竟这个是高起点，非常好的投资，非常好的医生，非常好的流程来做医院。

我们看到政府也在鼓励发展商业医疗保险，甚至出文说，有些商业医疗保险可以纳入到公司财务报表里，可以税前扣支。我们的医疗服务正处于拐点，模式的创新、医生的创新也会给我们的医疗服务在未来带来很大的推动力。

所以回过来看，为什么说在我们医药行业里面这几年会发生这些事情？创新点来了之后怎么创造价值呢？为什么这几年发生、为什么不是以前、为什么也不是未来？

我们看看中国的新药，我们判断中国会成为全球的新药研发的重要的组成部分，或者说三分天下，绝大部分在美国，一部分在欧洲，也希望有一部分在中国，这个是什么原因呢？

1、人才。越来越多的人才是从海外回到中国，新药是一个技术门槛很高的行业，没有专业做不了。

2、产业集群。这个特别重要，10年前如果有人说新药研发我们都不太相信，因为新药研发里很重要的是临床研究，一个药是不是真的好，你需要在临床做一系列的数据、做研究，结果好才是真的好。以前咱们做新药没有那么严谨，所以很多时候，老外或者国际主流不太认可你的数据。那个时候我们的判断是，中国首先要发展服务行业，才有可能发展新药的行业。所以那时候看到新药的康德、太平医药这些新药服务公司起来，接着新药研发就起来了。这些事情做起来之后，中国的新药研发就开始了。

3、市场。中国的医药行业很快成为全球第二大市场，甚至我觉得会变成跟美国相比很接近的市场。这么大一个市场，你如果缺乏创新能力，都依赖进口药，那是不可长久的。所以这些我相信未来中国的新药，很长一段时间都会有很大的发展潜力。

4、技术。像基因测序、其它的一些生物技术、细胞治疗等等都在发展。中国现在跟国外的同步化越来越快了，以前我们跟欧美有五年的差距，现在可能一年两年。另外跟成熟市场相比，中国有更多未被满足的医疗需求，相对欧美市场，这些医疗需求对产品的需求更加旺盛。有的中国人愿意花上百万跑到美国去看病，因为中国的产品供应不够，中国医药技术的革新还有很大的机会在里面。

服务业是一样，医疗服务整体上是一万亿的市场，只有从现在开始，医生也好、管理人员也好，开始考虑这个问题，开始进入创业创新，这个时候所谓的增值医疗服务才真正的开始。

以前我不认为是真正的医疗服务，真正的医疗服务是你的医护人员真正是服务为中心的。所以这个里面，应该是讲这几年开始的，在上海、北京，我们看到越来越多的一些主流的医生出来了，包括讲到出来的院士，很多三甲医院的医生，很多的出来了，北京也是一样，有些做儿科的，有些做全科的。他们出来提供另外一种服务模式的时候，可以作为公共医疗的部分缓解我们的就业压力，分流一部分就医人群，让一部分人的需求得到满足。

但是有一个问题，所有的投资人，我们做投资的会考虑未来怎么赚钱。医疗服务行业未来能不能走入资本市场还是一个问题。在美国、香港资本市场都可以，但是在A股，我们有没有更多的公司上去，我们还是会观察。如果有一天医疗机构登录这个市场，这个市场还会更大的发展。

最后简单介绍一下启明创投，我们是一家风险基金，2016年组建基金在中国投资，目前的规模是27亿美金加人民币，我们会投在消费互联网、医药、技术。我们的核心观念是希望能够投到一个创新的拐点，我们现在投了超过200家公司，很幸运帮助很多公司变成很大的公司，包括一些互联网领域、医药领域、服务领域，未来也希望跟更多的创始人一起合作。谢谢！