华平投资合伙人陈伟豪：汽车新零售催生融资租赁蓬勃发展

2017年11月3日，由亿欧公司主办，易鑫集团联合主办，大搜车协办的“汽车消费新模式——GIIS 2017汽车新零售商业峰会”在上海虹桥元一希尔顿酒店正式举行。会上，华平投资合伙人陈伟豪发表了以“中国汽车新消费领域发展趋势和投资”为主题的演讲。陈伟豪认为：

1、以滴滴为代表的共享出行市场潜力巨大；

2、未来几年中国汽车市场预计将以30%的增速增长，汽车信贷这块可能是未来最大的蛋糕；

3、未来一段时间内，4S店等传统经销商渠道仍旧是主流，但一些低线城市的另类分销渠道将逐渐夺取其市场份额；

4、汽车销售模式的四大变化：信息获取线上化、门店分散化、金融渗透加速及低线城市亮点化。

【陈伟豪演讲实录】

首先，我从投资人的角度来看看整个中国汽车消费市场怎么样。从乘用车的销售上面来说，中国已经遥遥领先于美国了，中国市场全年汽车销量占全球总数的三分之一左右，是美国的1.5倍，未来两年有望增长到美国的2倍。所以不管是资本、渠道，还是金融机构，都开始纷纷涌现在中国的汽车消费市场领域，相信中国的汽车消费市场在近几年将有非常蓬勃的发展。

在乘用车保有量方面，中国和美国现在基本上不相上下。但是放眼未来几年，中国绝对是第一名。不管交通拥堵有多严重，共享经济如何发展，中国消费者的购车意愿将长期存在。只要消费者有购车意愿，这个市场一定会带动中国成为汽车保有量超过两亿的国家。

汽车有了，出行方式又有什么样的变化呢？今天中国各大城市中，每天大约会出现28亿次的出行，其中包括汽车、公共交通、自行车，甚至是走路。在这个金字塔顶端，有近1亿次出行由专车和出租车发生。同时还有10亿次，由租赁车、个人自由车辆或是公司车辆产生。这块市场体量相当于出租车、专车市场的10倍，我们又应如何切入？此外，公共出行方面每天还会产生15亿以上的出行次数。除了现在的共享自行车之外还有什么可以选择，可以进一步提高它的出行效率？今天虽然滴滴的估值已经达到500亿美元左右，但是其所占领的市场只是28亿次出行中最顶端的一部分，整个出行市场未来发展和投资的潜力都非常巨大。

微观层面，中国的乘用车市场目前由新车主导而非二手车。过去中国新车和二手车数量是四比一的关系。未来随着市场对二手车关注的加强，二手车数量将越来越多。那么，二手车怎么处理？新车又该怎么办？新车购买以后，二手车再次交易维修维保怎么办？这里面有非常传统的商业模式，像神州这种，它现在既是一个新车的大客户，也是一个二手车的大卖家。同样还有一些新兴的商业模式，比如说大搜车和优信，这些都是在汽车销售领域正在崛起的生力军，包括巴图鲁这样最大的汽车零部件电商，这些都是非常值得我们去思索的。

整个行业为什么会发生这么多的变化？消费者又有什么样的改变？中国购车消费行为日趋年轻化，年轻人从大学毕业开始就想拥有一辆车。现在到三四五线城市，汽车越来越变成10年前的空调、冰箱这样的必需品。

此外，汽车相关的金融贷款模式越来越火。这体现了两个现象：第一，市场上愿意提供车辆融资的资金有了，消费者对贷款消费的态度也更加开放；第二、企业们对于风险的控制、对于信用信息的把握越来越完善，我们有像蚂蚁金服这样的体系，我们有银行的黑名单，白名单，以及一系列的科技手段。所有的这一切让一个信贷购车的行为变得越来越简单和容易。从购车决策上来看，消费者在购车预算方面相对没有太多偏好，反而会以一个更开放的眼光，去定制属于自己的车辆。

我们再来看看整个金融市场的变化，中国汽车金融渗透率现在是30%。放眼海外，欧美等发达国家达到60%，70%，80%以上，就连印度都达到60%以上，这当中还会产生2-3倍的金融渗透率的增长，这个速度是非常具有爆发性的。未来几年中国汽车市场预计将以30%的增速增长，而中国电商市场的增速现在已经低于25%，信贷这块可能是未来最大的蛋糕。

到底汽车未来新零售，所谓的汽车新零售会变成什么样？在当今车市中，传统经销商的渠道，也就是我们所说的4S店，现在占比约为60%。虽然将来一段时间内还会以主流的姿态，但是它的比例会有所下降，谁会起来呢？不是互联网。因为大家知道互联网购车这个事情还是要配合线下才能发生，所以真正能起来的，可能是一些低线城市线下的另类的分销渠道，他们会把传统经销商失去的市场份额拿到自己手上来。所以我们觉得未来汽车销售渠道的基础不会有变化，但是在这个盘子中会演化出一些更有意思的东西出来。

展望未来，对汽车销售的模式的变化，我们有几个观点。第一，信息获取方面将变得更加线上化，因为大量消费者很少会去4S店直接获取信息，而更有可能通过汽车之家、或者说类似天猫等平台获取，汽车信息不再是难以获取的信息。然而，信息渠道是通过线上来的，但消费决策还是要通过线下进行。要实现定单转化，大家还是要走到店里面，通过实体店的销售员跟你解释议价，说这个车怎么样怎么样的，才能最后形成一个交易，也就是一个O2O的过程。

第二，门店分散化。目前4S店是新车的主流渠道，而低线城市的二网商和广大的二手车渠道也将会更加深入参与到车辆的销售，成为有力的渠道补充。

第三，金融渗透的加速。金融可能是整个汽车消费领域未来具备最大产能的领域。

第四，低线城市亮点化。二线城市的共享方式以及一些政策，在一二线城市反而不会有太大的亮点。这意味着什么？汽车消费是刚需，不管是渠道也好，还是厂商也好。单从流量来说，到底谁能获得更稳定、更持续的线上流量，通过易车还是阿里巴巴，还是腾讯，还是京东？渠道越来越分散，无论是优信、大搜车，还是这两天炒得最热闹的瓜子，这些都是借助平台力量进行分发。平台本身自带优势，这么大的市场里面到底有几种模式能够存活下来？再过12或者24个月，我们拭目以待。

今天所谓的渠道公司也好，平台公司也好，它们都是在赚金融的钱。交易过程中可能产生1-2个点的差价，2-3点的手续费。整个汽车消费领域今天是一个群雄逐鹿的时代。对所有的汽车厂商也好，对所有汽车的经销商也好，对所有的这些所谓的渠道品牌也好，都还有巨大的机会，但是模式是不一样的。所以有些人一直做B2B，模式在这里面可能千变万化。每家企业都有自己的基因，但殊途不一定同归。

回头看投资，市场纷纭复杂，体量很大，机会也很多，我们作为投资机构投什么？首先，我们要投领先于行业趋势的企业，要做一些预判。我们要投资非常明确的行业领先者，因为这个行业里面，同步资源会获得最多的效应。资本更加集中，人才更加密集，媒体乃至最后的客户资源都会倾向于这种企业。第三点，支持连续创业者。我们过去5年完成了9笔出行领域的投资，金额超过10亿美元，其中有6笔来自于两个创业群体，一个是陆正耀创立的神州租车、神州优车以及神州前高管姚军红创立的大搜车，一个是李斌参与投资或创立的摩拜、优信和蔚来。

华平2012年投资神州的主要原因就是我们看好整个汽车出行市场的发展潜力，为什么呢？因为随着经济的增长，大家的个人出行和公务出行的需求多了，但是市场上没有一个大的租车公司。2014年我们投了优信，当时二手车和新车数量还是1比4，那个时候只知道二手车各种各样的限迁的政策，政府不支持二手车买卖。各种各样的困难摆在眼前，但是当时我们坚信中国二手车的浪潮迟早会来，而且中国政府给予二手车的支持力度也会跟上，所以才投了优信拍。

2016年，我们投了摩拜，那时候我们感觉需要用技术的手段做一些创新，把新兴的东西引入市场。

我们今年投资了大搜车，正好印证了我们刚才提到的那几点未来的趋势。第一点，渠道在发生非常大的变化，渠道是非常松散的，平台的优势越来越强。第二点，金融是以后汽车消费密不可分的一部分，没有金融谁都赚不到钱，一旦有金融进行赋能，整个平台会变的赚钱。第三个，我们非常看好融资租赁的模式。如果从消费者角度来看，不一定要拥有车，可以去租车，开了以后觉得这个车好了可以留下，觉得不好了，可以把这个车换掉，消费者拥有更大的选择自主权。大搜车就是一个汽车金融租赁行业内非常成功的案例。

纵观未来，我们会持续深耕汽车领域的投资，28亿次的出行中有27亿次相关的投资机会还没有被全面覆盖，这里面有非常新的商业模式和投资机会。

最后，介绍一下华平。华平是一家成立了半个世纪的私募基金，目前管理近500亿美元资产，是全球最大的基金之一。今年是我们进入中国市场的第23年，比很多中国土生土长的基金都要早。我们在各个行业都有非常深入的涉足，这其中包括消费、医疗、高科技、地产、金融等各个领域。