自由现金流量假说（free cash flow hypothesis），管理学-工商管理-财务管理-并购-自由现金流量假设，主张企业的现金在支付了所有净现值为正的投资计划后所剩余的现金流量为自由现金流量。1986年由M.詹森提出。如果管理者以股东财富最大化为目标，则应放弃低于资本成本的投资，而将自由现金流量支付给股东，作为投资收益。但管理者往往动用自由现金流量去并购企业，进行“帝国构建”来实现扩张政策，有可能采取低收益甚至导致亏损的并购，这种低效的企业并购必然会损害企业价值。经营稳定但缺少有效的投资机会，产生巨额现金流量是倾向于实施低效并购的企业的一个特征。因此，企业并购是股东和管理者之间利益摩擦的一种反映。