证券市场效率

证券市场效率是指证券价格准确性和证券流动性。证券市场配置资源功能的发挥，主要取决于市场的效率，证券市场效率可分为内在效率和外在效率。所谓内在效率是指证券市场的交易运营效率，即证券市场能否以最短的时间最低的交易成本为交易者完成一笔交易，它反映了证券市场的组织功能和服务功能的效率。所谓外在效率是指证券市场的资金分配效率，即市场上的股票价格是否能根据有关信息做出及时的反应，它反映了证券市场调节和分配资金的效率。现代经济理论中研究证券市场外在效率的理论首推证券市场有效假说理论，该理论将证券市场的外在效率定义为市场的有效性。“市场有效假说”理论是上世纪60年代芝加哥大学教授法玛（Fama）提出的证券市场效率理论，他认为一个富有效率的证券市场，证券的价格会对任何能影响它的信息做出及时、快速的反应，股票价格既充分地表现了股票的预期收益，也反映了股票的基本因素和风险因素，所以任何人想通过这些有关信息买卖股票以获得超额收益是不可能的。