波叶圆叶苔的植物体绿色，中等大，密丛生。茎匍匐，先端倾立，单一不分枝，或于雌苞基部腹面分枝。假根疏生于茎上。叶片覆瓦状斜列，蔽后式圆形，叶边有明显波纹；叶细胞圆六边形，上部边缘直径20—25微米，叶片中部30—32微米，薄壁，三角体明显，不透明。油体大，5—9微米，每个细胞中有8—10个，聚合粒状，腹叶小，狭披针形，生于雌苞腹面较大，叶边缘常有刺。雌雄异株。雌苞顶生或侧生于短枝上；雌苞叶阔卵形，基部宽，宽大于长，内雌苞叶先端常裂成不规则裂片。蒴萼短，埋没于雌苞叶中，仅上部露出苞叶，整体呈圆球形，口阔，边缘有短毛齿。未见成熟孢子体。