第一次世界大战后，由于战争的长期消耗，使得世界各国民生凋敝、百废待举，有金元王国之称的美国虽独立支撑，但是到了1929年10月，美国的证券市场终因世界经济萧条，而发生空前巨变，股价下跌、物价下降、失业骤增，由金融的恐慌，到1930年终于引发出世界经济的大恐慌。这一个局面，很快的就波及到与美国贸易关系较密切的国家，如阿根廷、巴西、澳洲等国，使其国际收支恶化与黄金外流的情况相当严重，因而在1930年初，便相继宣布放弃金本位。1931年9月，英国也因黄金储备减少，不得不放弃金本位，1933年4月，美国跟进，1936年10月法国也放弃，使得所谓“金本位制度”终于成为历史名词。代之而起是一种不兑换的纸币，或称管理的纸本位制度。早期的纸本位制，尚有黄金为之准备。各国所发行的通货，均与黄金有一法定兑换比例，依此比例来作为各国货币换算的基础，但无论如何，任何人均不得以所持有的银行券，去要求兑换黄金，换句话说，纸币本身已不具备任何内在价值，其接受性完全依赖于人民对货币的信心，甚至可以说是对该国政府的信心。