四因子模型是为了控制系统性风险对股票的影响，对原始回报进行调整，取得控制了风险因素后的超常回报。Carhart四因素模型是对Fama-French三因素的模型的改进，包含了市场因素(marketfactor),规模因素(sizefactor),价值因素(valuefactor)和动量因素(momentumfactor).Chang和Lewellen(1984)基于套利定价理论(APT)建立的二项式模型;Fama和French(1993)的三因素模型(FF3模型)对有效市场的异常现象进行了解释;在FamaandFrench(1993)三因素模型的基础之上,CARHART(1995)加入一年期收益