市场异象动态演化

市场异象动态演化（dynamic evolution of market anomalies），理学-系统科学-系统交叉学科-社会系统科学-[经济系统]，有悖于有效市场假说的资产价格或收益的扭曲程度随时间推移而不断变化的过程。市场异象是金融市场上的重要研究对象。在有效市场假说的理论框架下，基于投资者理性、信息充分披露等假设，价格能够完全且迅速反映市场上已有的信息，因此投资者无法获得超额收益。市场异象正是有悖于此的金融市场现象，如羊群效应、日历效应等，投资者可以依据此类市场异象构建投资策略，并获取超额收益。市场异象的强弱程度并非一成不变，而是在时间上随着市场条件的变化、投资者心理特征的变化而不断演化。市场异象动态演化是弥合有效市场假说与行为金融之间间隙的重要切入点。从动态的角度出发，分析市场异象及市场有效程度的变化，有助于监管者、研究者及投资者更好地理解金融市场状态及其发展轨迹。从市场层面、投资者层面及二者结合的层面入手，可以对市场异象动态演化进行不同的分析：①从传统金融理论出发，市场异象的存在是由于套利的限制。