金广武：中小型企业共享上市资本生态的蓝海战略

• 新浪财经讯 第十五届中国国际金融论坛于2018年12月15日-16日在上海召开，主题为：现代金融体系构建服务实体经济高质量发展，瑟拉福国际金融（中国）集团董事长金广武出席“海外上市高峰论坛”，并就“中小型企业如何整合资源海外上市，实现可持续性资本发展”问题作出精彩演讲，特别提出“共创上市资本生态，共享多维资本价值”的概念，为中小型企业的上市赋予更大的能量及价值。
• 金广武在会上指出：在经济下行的阶段，中小型企业想要成功上市面临诸多难题，如何调整思维，创新模式，去接触和联合更多可合理利用的资源，保持企业可持续发展动力才是中小型企业成功上市的关键核心。基于市场经济经现状，瑟拉福特为中小型企业打造全新的孵化保荐上市的新型可持续性发展模式--共享上市资本生态模式。

https://n.sinaimg.cn/finance/transform/116/w550h366/20181216/ZGVk-hqhtqsp0324526.jpg

一、提供准业保荐系统，从企业对接、服务、保荐以及上市之后的市值管理等；

二、顶层设计创造价值，在资本路径的设计下，清除障碍，直达顶层；

三、资源整合创造价值。资源及资本的有效配置，重组整合；

四、资金服务创造价值等

瑟拉福体系内按标准将资源按等级划分，根据企业具体情况做到精准的资源调配，快速发展；形成企业可持续性发展生态圈。

以下为演讲具体内容：

金广武：欢迎各位嘉宾，欢迎各位专家，还有各位伙伴一起来参加今天的盛会。很高兴，今天我跟大家分享的主题是共创上市资本生态，共享多维资本价值。

刚才听了很多位专家都在讲关于如何上市，上市对企业有什么样的好处，也听了资本市场的分析和比较。事实上，对我们企业来讲，我觉得最重要的就是所有的一切要为企业本身的价值服务。所以不管是上市或者不上市，又或者说是选择哪一个市场上市，其实都是以终为始，要最后为企业的价值产生服务。

现在的企业发展，应该还是蛮多困难的，尤其是经济下行的阶段里面。昨天在主会场的时候，从上海市委秘书长就讲到，纵观全国来讲，中国不在于说实体的数量不足，而在于创新不够。中国经济最大的问题，应该说看起来是转型，是升级，但内在其实是创新的问题。而创新，常常会碰到几个问题。第一就是资金，所以我们碰到了很多客户或者企业，他们都急需融资，无一例外几乎都有这个需求。但是资金的后面的发展，到底是什么东西呢？其实我们从资金往后看，他要资金是拿来干什么？很多时候看，他们都说要做销售，增加利润。做销售做利润就是传播的问题，企业增加利润，要增加传播，其实就是为了获得最终的客户。

从企业现在来看，其实他们缺资金、缺传播、缺销售、缺利润，最后落实到缺客户。以前我们经营企业，通常都是从如何增加企业营销、品牌、内控管理、财务成本控制等；品牌的提升、政府的连接等方面去讲如何增加企业的竞争力？但是今天来讲，我觉得我们有一个更好的工具，而这个工具是可以把所有的东西通通串起来。这个最好的工具就是我们今天的主题，就是上市。

通常来讲，我们很多人对上市，原来有一个非常高大上的想法。从结果上来讲，也没错。我们事实上看到了很多企业，从国内到海外，海外最早的BAT上市，获得了充分的资金和发展的动力，现在我们可以看到，有很多新的企业去赴海外上市，包括美团、平安好医生，很显然现在做企业的方法跟以前有很大的不一样。以前我们通常追求的企业，我们会追求销售和利润，但是现在，我们发现很多企业追求市值。通过原来卖产品、卖服务赚钱，现在通过卖公司的股权来值钱，所以这是公司运营理念上非常巨大的变化。而上市就是让公司值钱最重要的手段。既然上市对企业有这么多的好处，但是上市真的有那么容易吗？我们今天听到很多嘉宾，事实上也在讲上市好像门槛很低。但是大家别忘了，门槛很低绝对不代表你很容易上得去。而恰恰中国的企业之所以不能上市，并不在于他们的销售和业绩不足，而在于他们的合规性有问题。一个合规性基本可以掐掉中国90%的企业上市可能性。所以如何做企业，如何符合现在的企业制度做企业，对一家公司的发展其实是非常重要的。

同样的，我们说企业的上市目的是什么？难道真的是为了敲个钟、挂个牌吗？即便我们今天看起来条件比较低，你能够去挂牌。但挂了牌又怎样呢？实际上，我们新展板也挂牌很多企业，我们看到国外很多的，甚至是主板，也有挂了很多的企业，但是他们没有太多的交易和流通量。这个代表是什么呢？代表投资人并不傻，我们要投的是好企业，要投的是持续能够增长的企业。我们倒过来，上市面临这么多的问题，上市成本高、时间长、很难做。我们今天看到有很多的国内，你可以选择主板、中小板、创业板，甚至马上推出来的科创板。海外有美国的、香港的、加拿大的、澳洲的等等。如何匹配一个企业在不同资本上上市？

每个企业千万不要以追求市盈率或者以追求在某个资本市场上市为一个目标，为什么这么说呢？事实上，在你上市的过程里面，不同的企业、不同的状况是有不同的需求的。有的是融资的需求非常迫切，有的是要通过上市提高他的品牌知名度跟政府的连接，有的是能够做上下游的整合，整个产业链的整合。所以有不同的需求，而这些对企业来讲，他选择的时候，如果没有专业机构的辅导，事实上他们是非常困难的。以前我们把上市认为非常简单，我做好了业绩、做好销售、获得了利润，我去做上市。而现在，基本上从创业型，从企业开始诞生那一天开始就已经发生变化了，什么变化呢？意味着如果你没有带着资本的思维做企业的话，你的企业会越来越难做。甚至我们很多人都不知道，你还没有开始进入这个行业，这个行业就完全的红海化了。从我们现在看到的共享单车不就是这样嘛，共享汽车也是这样起来的。类似于美团这些服务性的、平台性的企业，也是一样的道理。

所以在用未来自己慢慢做企业的方法，做好企业去上市，已经过时了。现在的话，哪怕你是小企业，都要带着资本的思维来做，这恰恰是中国的魅力所再。中国的资本化程度还是很低的，很多行业很小、很散、很乱，未来各行各业都会被资本的力量去整合。而在这个过程当中，如果说是大型企业，他们有很多的空间，或者他们有很多的资源可以获得足够的支持，这些国有的企业，或者说很大型的企业都可以。但是广大的中小微企业怎么办呢？他们能找到为自己专门服务的合规化会计师事务所、律师事务所，又或者他们能找到符合他们的咨询机构替他们进行设计和商业梳理吗？他们怎么了解政府的政策，以及他们的支持呢？所以这里面有很多问题。

所以我们推出一套模型，这套模型就叫做共享上市资本生态。我们说我们闲散的资金能够共享，我们既然闲散的车辆可以共享，闲散的物品可以共享，为什么资本上市的生态不能够共享呢？我觉得这恰恰是我们广大的中小微企业，他们要走资本市场恰恰是最需要的。这个对企业有什么好处呢？首先我们所有的中小微企业可以带着顶层设计的思路，一开始就做好这种规划，这样让这些企业可以真正的、更好更快速的进入资本思维，特别是以终为始，不走弯路。

所有上市企业，基本上我们碰到的，资金绝对不是他们最大的成本，恰恰是他们中间走了各种各样的弯路，这个过程耗费的不光是资金，有的是时间、资金，失去的会更多，还有失去了市场的机会，政府的支持，甚至失去了风口。从这些角度来讲，如果我们能够做好以终为始的资本规划的话，他的时间显然更快、效率更高，特别是海外上市。因为海外上市，是有完整的规范体系的。你照着这个体系走，基本上你的时间是非常容易有保障的。这样跟你你说审批制、核准制还不一样。从这样的角度来讲，他们的成本更低，效率也更高。还有非常重要的是整合资源，事实上，我们在做整体共享的过程里面，我们也是带着金融和基本的思维在做这件事的。

一家企业，以前通常以上市一家企业为主体，这家企业把自己做大做强去上市，这是我们原来的想法但是我们通常需要更多的时间和更多的资源，为什么我们把所有上市的条件和资源先聚集好，把作为的东西做好规划，把他套进去，让更多的人来共享上市所带来的资本溢价呢？这就是创造的结果。上市的过程，事实上就是一个企业同步做大的过程，而这恰恰是很多人最容易忽视的。我们辅导的企业，恰恰辅导过程里面，就是他成长最快速的阶段，也是核心竞争力最快速发挥的阶段。这家企业，他的融资功能自然而然的就来了。所以当你满脑门子写着我要钱，我要找钱的时候，钱不会来的。

我们来看看什么是真正的共享上市资本生态模型呢？我说一个垂直闭环资本生态链，一个叫横向开放的生态圈。所以他是一个圈加上一条链构成的。大家想一想，如果是一个圈，这个圈里面有谁呢？这个圈里面就包括上市所需要的这些合规化的机构，比如说律所、会所，我们要借助一些外脑梳理的。比如专业的执行机构，比如这个圈里面还有地的政府，你需要政府的支持，你总要了解政府的政策是什么，政府扶持的行业是什么。把这些圈都圈在里面，当你把这个圈圈在里面，实际上他们是零散的，所以你还需要一条链把他拉起来，这就叫做垂直闭环的资本生态链。这个链就是上市，大家想一想，这里是一个圈，我这里一条链，一拉就形成一个立体的空间。所以这个立体空间里面，事实上就包含了这个生态圈所带来的信用、杠杆、现金流、标准，以及生态的系统。

所以当你把原来看起来跟你不相关的人变成相关了以后，这些人就会产生出生态的价值。这样生态的价值产生的威力是巨大的。这里面的价值分成三个层次。第一个层次叫做用户和消费的层次，中国现在在消费升级的阶段，我们大家很清楚的知道三架马车，贸易战不知道怎么样，很难预料。我们房地产为代表的投资经济，事实上现在越来越难以拉动，大家也很清楚。中国房地产现在的市值，据报告就是上个礼拜的报告，他的一个中国房地产的市值等于美国加日本加德国加法国加意大利，再加英国，再加整个欧盟。我不知道这有没有意味着泡沫，但是我知道的是，在上世纪80年代的时候，东京的房地产市场可以抵过美国整个的房地产市场。从此，日本的经济就开始了持续的20年。

所以中国的经济转型是势在必然，是这个形势和当代的需求。在这个需求里面，我们要用消费升级拉动经济，什么东西拉动一下呢？某种意义上，我觉得拼多多是一种消费的降级，你想用最便宜的钱买最好的东西，这本来就是一个悖论，所以好东西一定不便宜。并不代表说一定要贵，我们要做的事情应该是提供给消费者更好的东西，但是如何降低成本呢？更多在推广的渠道上面去降低成本。所以我们就做了一件事，我们可以在共享的生态系统里面打通。我们所有的消费都是围绕人来进行的，所以人是最大的商业模式。比如今天签约的企业里面，有做保健品的，有做智能家居物联网的，有做白酒的，这些企业都有自己的客户群体，这些客户群体是完全不冲突的。如果我们能把他的用户群体用某种互联网形式打通的话，他们会自动的筛选和推荐。这样互相赋能。

我觉得人的赋能不是我赋予你，人都是平等的，企业和企业间也是一样的，无论大小都有赋能的机会。第二个层次叫做产业链价值的重组和并购。我们以前做企业，大家会发现，上下游是冤家。为什么呢？哪怕关系再好，其实都是冤家。没有办法不是冤家，他赚多你就赚少。最好的方法就是你能够找到核心的企业，把其他的上下游用股权的形式打通，当你把这些真正的股权价值去融合，去打通整个产业链的时候，这个产业链就会变成互相支持的角色，而不完全是互相的竞争。另外就是跨产业链价值的组合。我们可以很清楚的看到，联盟本身非常好，但是联盟之间也有竞争的关系，甚至有的时候同行竞争更厉害。见面笑嘻嘻，背后斧头劈。同行，某种意义上讲，也是有很多的竞争关系在里面。所以为什么一定要跟同行竞争呢？如果围绕消费升级，围绕着人的话，完全可以做得到，把所有的去跨界，进行各种各样的整合。我刚刚讲的互相之间用户整合，就是一种跨界。但是还有更好的跨界，就是资本的跨界。我可以用我的资源输送过来给你，用资本的形式进行体现，那就实现的大家真正的共赢。

所有的东西，我觉得现在价值本来就存在，只是说你要这些要素重构，当我们能重构这些要素的时候，新的价值就产生了。当我们这些要素重构，价值重组了以后，就会也共享出来。比如说，会计师、律师他们在合规化这个部分，做咨询公司，可能商业模式的设计是很强的。所以当我们把所有企业的生产和研发本身就很强的，每个人各有各的智慧，这些智慧原来没有融通，如果我们真的能够完全打通的时候，事实上这个时候，智慧才能够真正进行共享。否则的话，就是知识的堆砌，你知道了又怎样，你能把他变化价值吗？你做不到。现在每个人基本上手上都有自己的资源，但是你能变现吗？有两句话特别好。第一个叫资源资本化，任何人都可以以自己为主体，资本化你的机构，资本化你的平台，资源是可以资本化的。当资源资本化以后，资本就可以变现，资本就可以现金化。透过资本的市场、上市的路径就可以变现，这样获取的价值通常是十倍百倍。只有这种价值，价值可以反哺给整个产业链和生态链，所以这种体系就会完全打通。

所以这里面会实现很多的一些自动化的扩张，就包括了科技、研发、生产、制造、推广、销售、资本、资金和智本、智慧，这些东西可以实现自动扩张。我们现在做企业越做越累，为什么呢？难道我这个人跟以前不一样吗？我经验越来越多，我时间花的越来越多，为什么越做越累，我成本比以前高了，产品比以前还好了，还更累。所以不是你错了，是时代变化了。所以未来你还想靠自己单打独斗闯市场，这个阶段基本上你会很快的OUT。尤其在BAT，现在已经垄断很多行业。BAT进入哪个行业，哪个行业就寸土不生。那几千万家的中小微企业投入在哪里呢？所以我们现在的中小微企业能够形成自己的资本生态模型，这个是可以大大促进我们整体的中小微企业互相赋能，用中小微企业互相去滚，我们最大的资源就是我们自己，就是我们人，就是我们企业本身。只不过说你要放开你的胸怀，你愿意拿你自己出来共享。把这个结果跟大家分享，大家说对不对？

所以当我们能够实现这种自动化扩张的时候，基于以上的思考，所以我们的目标就是帮助中小企业建立一个基于上市的，共享资本的生态模型。因为只有基于上市，你的价值才能放大。只有基于共享，才能容纳更多资源。只有基于生态，我们所有人才是互相赋能的。

这里面我们就提供了五大系统的支持。一是提供准业保荐系统，我们叫专业保荐创造价值，我们会帮助这个企业从接进来，一直服务化、保荐，最后的措施等等。完整的服务，甚至包括上市之后的市值管理，只有这样的话，才不会短视。很多人其实都是很短视的，包括企业也在内。为什么短视？他不得不短视，如果不短视，面临很好的风险。跟海外相比，优势的上市公司都站着优秀的投资机构，都站着优秀的孵化机构，都站着一堆优秀的服务机构。所以我们是否可以不要累的那么厉害呢？能够真正的在国内也开始拥有，把资本，把真正的资本系统跟我们的企业系统能够真正实现无缝对接，提供这种完整的保荐、上市、承销服务。

第二就是顶层设计创造价值，其实很多人做企业的时候都非常重视商业模型的设计，包括这几天，我跟很多企业在聊天。聊来聊去，很多人都是在商业里面打转转。如果商业模式不能在资本路径的设计之下，你会发现他未来可能恰恰是他设计精妙的商业模式反而成了资本路径的障碍。我们也不能说只有开始不要结尾，所以要顶层设计去创造价值。

第三，资源整合创造价值。事实上，所有的资源整合，我觉得财富本来就在那儿，而且越来越多，问题在于什么呢？就在于没有把他做到有效的配置。我们叫资本配置，资源配置，所有的东西只要重新组合配置过，马上的活力会焕发出来。我们建立这个系统，包括今天有一家企业，他们是专门做消费者的招募。我通过我的消费力量，购买你的这种产品，所以大家很清楚的知道。事实上消费这件事情，从盲目的消费变成精准消费的时候，当分散消费变成集中消费的时候，消费就开始具有资本的价值。消费本来就是一个消费的行为，不可能产生资本的价值。但所有的人同一个方向、目标去消费的时候，这个消费就具有资本的价值。这也是一种资本的整合。同样，政府的资源也需要很多整合，但是相互之间是很不够了解的。

第四，资金服务创造价值，这个不用多说，刚才上来讲的，也有做LP的，投资人的。所以这些资金的服务配套是很重要的。我们有专门的基金公司配套这样的基金服务，再就是资本的服务。全球化的配置，企业做强做大无非两条路径。第一，挖深挖浅，加强核心竞争力。第二，中国的当下具有很大的机会做并购，你可以把别人做得不太好的，或者他也不能快速满足上市条件的这些人，我们可以整合起来。好的企业直接上市，差一点的企业间接上市，所以这个都非常好。在我们的生态系统里面，我们把企业分成ABCD四类。A类符合条件，直接上市。B类差一点，孵化到一定程度上市。C类，并购型企业，他就是被并购的，被并购不要觉得不好听，被购说明这个企业也不错。他是给A类企业做并购的。还有D类企业，做倒流的。这也是一个生态圈，所以资本服务创造价值。

我们提供这五大服务的系统，一张图就讲明白了。中间的一条线，就是我们的专业保荐创造价值。下面就是我们的资金服务创造价值，我们甚至可以提供你上市过程当中的融资服务，可以是债权，也可以是股权，也可以是债转股。企业的融资最重要是什么呢？我们一定要满足，为什么要满足资本的需求呢？你把价值做出来了。人家为什么敢投你？因为你让人家放心。投资人都不笨，而且越来越专业。这个是资金服务创造价值。

上面的三个，一个叫做孵化，就是我刚刚讲的资源整合创造价值，我们提供了完整的线下和线上互动的网络，所以这套系统，我们很快就会推出来，在明年的1月份，我们就会推出这套系统，现在加班加点去打造。然后就是资本的服务，资本的服务就是租并购和系列化的价值创造。以后在我们的生态里面，我们就会有C类企业被A类企业并购。上市的路有很多，刚才有很多证券市场的同事，他们都是从资本市场的角度讲这个。我是站在企业的角度，企业如何更有价值？我相信企业者更关心。这是最核心的，以终为始，顶层设计很重要。任何一个企业，哪怕简简单单想创业，我也建议大家多跟懂资本的人沟通交流，未来省你很多的事。

五AI赋能，知识赋能，咨询赋能，资源赋能，你自己不够强壮，把别人的变成你的。资讯就是四肢，要先改变观念，成功也是因为他的大脑，失败也是因为他的大脑。为什么呢？通常企业会失败，都是既往的成功造成的。既往一成功，就僵化了，很快就麻烦了。所以说，时移世易，现在的增长，国家都变化这么快，世界都变化这么快。特朗普今天这样，明天就那样，企业跟不上这种变化。不要跟人家说你说过的怎样怎样，显然你还没长大。什么叫你说过，他当下说的那个是真的，但是时间变了，他3岁说的话，你还要找他认账吗？显然不合理，我们以后要与变化共存，只有这样，我们才能在动荡不安的世界里面，守住内心的底线。

这是我们资金的赋能，这就很简单了，现金流断了什么都没了。再就是知识赋能，要有心魂，每个企业要有自己的文化。只有你自己文化的东西相对不容易改变。

基于这样的上市，我们又打造了三个生态的群落，一个是基于上市的企业资本生态群落，一个是基于上市的家庭消费生态群落，用C端的力量拉动D端的成长。基于上市的投资人生态群落，提供源源不断的投资人，只要企业做得好就应该融得到资。这是基于上市的完整生态群落，所以我们给企业数早两个核心竞争力。叫一个中心，以海外上市为中心，一边是资金的支持，一边是资源孵化的支持。把这两个导进去，整个就转起来了。这个圈越转越大，每导一个资源进来，信用就提升，能力就提升。所以他就会赚钱。每次企业做得更好，给你的估值就更高，就会形成一个正向的循环，不要被外来东西所打断，守住自己的核心竞争力，嫁接我们上市生态系统的服务。你就会发现，绝对不是你一个人在战斗。所有的企业都是你的企业，只不过你是大股东小股东而已，有那么重要吗？把这个事情做大最重要。

整个过程里面，通过价值寻找，到价值创造，价值放大，最后实现价值的流通。所以企业整个成长的过程就是企业价值在创造与再放大的一个过程，而在价值寻找里面我们有十大标准体系，具体是什么标准？今天时间不够，就不讲了。如果感兴趣的企业找我们的同事，可以多多的去沟通，但是效果非常的彰显。在这里做价值的创造，通过设计、通过规划、通过融资等等，通过资源的嫁接，去创造价值和放大价值。最后，我们会通过从一开始就设计好的上市路径保荐上市，做股权流通。不是说上市才能流通，过程中就是流动的，金融的本质就是流通、创造价值，就是时间和空间的价值交换。你没有的，你这一刻把别人的拿过来就变成你的，这就是空间。在空间体系里面，未来的时间就会被你拉到这一刻来兑现你的价值，所以你的能力才强。所以很多企业组找我们合作，做上市这件事，第一个要改变的观点，不是你要上市，是如何依托于这个生态去上市。所以我说，其实你并不重要，生态决定存在，资本创造价值，谢谢大家！