金慧丰投资周丽霞：投资如何“稳、准、狠” 女性创业者不要耽误自己最好的时间段

2017年3月25日，由创客猫主办的，“创道至简”2017中国创投领袖（深圳）高峰论坛在深圳麒麟山庄举办，中国青年天使会副会长、金慧丰投资董事长周丽霞在会上发表演讲，并在会后接受了创客猫的采访。（点击“阅读原文”进入直播回顾）

周丽霞接受创客猫的采访

手上“稳、准、狠”，心存感性、敬畏与情怀

在演讲中，周丽霞表示：投资是没有常胜将军的，做投资，手上“稳、准、狠”，心存感性、敬畏、情怀。

首先，周丽霞说到，在金慧丰的投资过程中，稳、准、狠恰恰是体现在投资过程中的前期原则、理念。其中，稳，所有的投资机构都有非常成熟的逻辑；准：价值投资为核心；狠：把握趋势为要诀。真正在投资过程中，就涉及到了风控独立性、团队打造等方方面面。

不过在投资中，周丽霞又提到感性、敬畏与情怀，不过是感性地理解创业者，从创业者的角度看问题，给予他们帮助；同时敬畏自己背后那么多的LP，敬畏自己不熟悉的行业，本着对基金负责的态度，谨慎投资；在投资项目选择上也会更情怀地选择对人类有贡献、对进步有推动的项目。周丽霞表示或许这是她作为女性的细腻，其实也是对投资人的要求。

新三板流动性差、交易不活跃的原因

在接受创客猫的专访中，周丽霞阐述了她对新三板的一些看法。

首先，周丽霞就新三板流动性问题做了解读。她认为新三板流动性差、交易也不活跃有如下原因：一个是老股东惜售，因为新三板不是企业的终极目标，只是想实现融资等目的，企业未来还要去挂主板，还不到老股东收益最大化的时候，所以老股东不太舍得卖；第二是会有些限售；第三就是投资人（自然人）的门槛高，还没有很多投资人可以进入交易，但是其实也是好事，新三板企业偏早期，有很多不确定性，风险还是有的，所以不太成熟的投资人还是要谨慎入场；第四是新三板的政策红利输送较少；最后是受制主板上市的要求，新三板企业不敢太放开交易，如果超过200人以后会比较麻烦。

对于新三板在资本的定位，周丽霞表示，到现在来看，新三板是往主板的一个台阶，大家都希望有绿色通道，因为新三板的市值跟主板不一样，现在新三板的交易是协议转让和做市商交易，而不是竞价交易。

“我觉得从证监会来讲还是要把新三板打造成另外一种成熟的交易所，像在美国区别于纽交所的纳斯达克平台，通过实现完整的分层，让投资者比较容易去辨别优质的和相对差一点的项目。投资人跟我们专业机构不一样，我还是期待未来新三板成为一个为中小企业提供融资服务的平台。”周丽霞说。

有摘牌有挂牌说明新三板是个成熟的市场

据资料显示，今年新三板目前已经摘牌45家，超过去年的总和。周丽霞认为，能挂也能摘说明这是个成熟的市场，进退都从容。企业挂是有需求，摘也是有理由的，本身有些企业可能在挂牌前发展很好，但挂牌后可能遇到了问题，走了下坡路，而在企业挂牌当中要负担很多费用的，有的企业选择摘牌也会很正常。

对于即将想上新三板的企业，周丽霞也给出了自己的建议。首先企业还是要做一个详尽的思路整理，不是每个企业上新三板都是好的，还是要跟券商跟律师商量好，到底自身企业适不适合。因为上了新三板后一定要达到一些要求，不是每个企业都能融资融得到的。

第二，要不要通过新三板做股权激励，这也是企业要想的。“但是这其中的弊就是，行业有没有保密性，信息能不能披露，因为上了新三板整个企业的商业模式也要披露，披露后会不会被抄袭这也是一个问题，同时也会增加经营成本。”

女性创业者不要耽误自己最好的时间段

作为一位女性投资人，周丽霞对如何平衡家庭和工作有切身体会。她告诉创客猫记者，“女性还是应该拿出一些时间给家庭，我今天晚上（3月25日）特别着急回北京，因为一般周末我是不出门的，我怎么也要挤出时间一天在家，不然就太说不过去了。女性尤其是作为一位妻子或母亲，不是说家里的事谁要多干谁要少干，而是你的心要跟家人在一起，这点很重要。所以我只要有时间就要跟家人在一起。”

对于自己投资的女性创业者，她经常对她们建议道，千万不要耽误自己最好的时间段，该结婚结婚，该生孩子生孩子，因为这件事情是错过就没有了，以后无法无法补救的，但其他的还可以补救。

周丽霞

以下为周丽霞演讲实录：（经创客猫编辑，有所删减）

今年我非常荣幸成为了中国青年天使会的副会长。中国青年天使会从2013年成立到现在已经经历了三任会长，现在天使会拥有会员150多人，这些年在大家庭中共同分享项目，建立了非常深厚的感情。也希望在未来的日子里，大家都能够有机会加入到这个平台中来，让这一群人在这个平台上为中国的天使事业做出一份贡献。

当时大会给我这个题目的时候我很惶恐，因为风险投资是一个高风险的行业，在行业中根本就不可能有常胜将军。刚才李总（深创投副总裁李守宇）也讲到过，深创投这么多年，现在有五六十家是血本无归的企业，我们金慧丰投资这十年来也有三四家起死回生的可能性也非常小。在整个投资的路上，我们更多的是想告诉自己，我们还是能够如何走得更远。

今天，从我的角度，用一些案例跟大家做分享。

稳、准、狠！

在金慧丰的投资过程中，稳、准、狠恰恰是体现在投资过程中的前期原则、理念。

稳，所有的投资机构都有非常成熟的逻辑。我们做得更多的是非常精致的管理团队，再加审慎投资，我们把稳做了一个概念。今天有非常多的同行和投资界的前辈，在投资的过程中会发现风控特别重要了，在搭建投资团队的时候是把高精尖的人才，包括注册会计师，律师，行业分析师，都会放在非常前沿的投资团队中，恰恰会忽略风控。当投资机构做了几年之后会发现风控就尤其重要了，尤其是风控的独立性。

2013年，看了一个叫天宜上佳的高铁项目。当时感觉这个行业应该是井喷的前夕，当时每周都往返北京和上海，都是坐高铁，因为高铁的准时和便利。天宜上佳的项目是在高铁飞速发展的前夜，那个时候看到这个项目就和投资团队做了非常详尽的尽调，接近两周的时间基本上每天都去企业，包括团队也做财务、法务的尽调，我就和不同部门的人交流，聊天。每天不同的岗位做工作的时候，我的司机也在传达室或者是食堂给我找一些信息。有一次下班的时候就跟我说：周总，吴总现在是单身。因为企业的创始人的个人情况我们也是需要了解的。第二天我的司机又说：周总，她的前夫也在这个工厂上班。因为那个时候对吴总已经有一些了解了，可以感受到她是心地非常善良的人，司机讲了这个事情之后，我对吴总的认同又提升了很大一截。做完尽调之后就转到了风控，非常严格的风控，他们要做独立判断，又是一轮新的调查，当然时间相对短一些。那年投的时候企业是在盈亏平衡点的状态。到2016年结束的年报，去年的净利润已经达到了1.92亿。

不管在任何时候，在筛选项目的时候，一定要把风险控制作为一个非常根本的点。如果当时不是风控帮助投资团队做出投资决策，我也很难想象，因为2013、2014年要筛选优质项目已经不是非常容易了，项目非常多，好项目少。

团队打造也是非常重要的。金慧丰这十年在新陈代谢的过程中让所有团队在创新的过程中给他们机遇，让他们成长。他们的成长也关系到整个投资机构的成长，所以每个人的成长对我们都非常重要。

准：价值投资为核心。

2015年投了一个项目，当时看到他的团队的时候还是非常的出乎我的意料，因为我们团队投偏成熟的创业者，但是我看到这个项目的创业者只有20多岁，非常的年轻。当我看到他们的产品和产品布局、未来想法的时候，让我自己重新洗了脑。那一年开始招员工的时候要招90后，因为我们已经没有办法用我们的语言跟那个85后、90后对话，所以必须得用他们看得懂的角度和看得懂的行业来看。因为这个项目属于消费升级，未来市场非常大，模式就非常的创新。早期是麦总（中国青年天使会荣誉会长、创业工场创始人麦刚）作为天使，A轮的时候也有精英集团，有上市公司作为投资人，所以在我们看到企业的时候，他的财务已经很规范了。他属于零售小潮牌，产品上千种，现在已经有2千多种了。因为我们是偏重于VC阶段的机构，对他的财务要求非常高，当我们看到这个年轻人带的团队，他的财务、税务，包括法务做的完整程度，让我对他的未来充满了信心，就以最快的时间做出了投资决策。

我们要真正捕捉内在的点其实并不容易，在做投资的时候，除了理性的决策之外，还有一些感性的东西。我也算是一个创业者出身，我的第一个十年是做实业，在机关辞职之后做了十年的实业，这十年让我得到了非常扎实的成长，通过这十年，让我迈上了一个台阶。后来做投资的十几年，受益匪浅，而且我经常在看企业、看项目的时候，能够从企业的角度考虑问题，考虑的点也相对来说更接地气。创投圈的女性比例是偏低的，女性有女性的特质，在最终做决策的时候，我总是觉得还有感性的东西在里面。

狠：把握趋势为要诀。

也就是投资的果断。很多机构也会做一些合投，就会发现机构做投资决策有的时候会相对慢一些，也有各种各样的原因，但是每家机构的情况也不一样。我带领的团队，如果我们的竞标工作完成，做出投资决策，就会第一时间把资金打到企业账上，真正的帮到企业。

2016年有一个“易企秀”的项目，当时团队进场的时候，他们的CEO说我们已经是他们接待的第47家机构了。因为他去年要融资，但是最后一直没有尘埃落定。当时是我们上海团队做的，他们在北京连续出差一周，因为互联网公司到了晚上12点办公室还是有人的，而且每周是6天工作日，非常的辛苦。因为我们同事也考虑到了他们的融资急迫性，尽调工作做得又深入，时间上又紧凑。这家公司做投资决策远远快于其他的公司，其他公司通常有五六个月，三四个月，但是易企秀做投资决策包括打款只用了两个月的时间，因为那个时候赶上我们上投委会，时间点也特别合适。

有意思的是，当时比我们早来的机构中也有很多家机构比金慧丰更有实力，品牌更好，但是他们更多的是纠结跟企业的估值、回购条款等方面。而我们是比较果断的拿到了领投的机会，拿到领投之后就很从容了。到了今年的2月份，很多组数据已经证明了他的方向、他的模式是正确的，而且已经开始有利润了，他的数据也是跑的非常快的。

投资人是与创业者为伍，有的时候也和同行一起同行。在跟创业者交往的过程中，每个人的方式也不一样。刚才麦刚会长提到了他是一个非常有情怀的人，因为麦总投的几个天使项目我们后期都有投，可以感受到麦会长给予创业者的关爱和支持。金慧丰这么多年和创业者接触的时候，刚开始是一种对立的关系，因为我们得谈判，最终尘埃落定就成为了一家人。在这个过程中，不会在议价的过程中把企业推到死角，因为企业这个时候非常需要资金，那么估值和条款就相对比较好谈，恰恰是这一点，出来混，早晚是要还的，要让创业者非常的难受、不舒服，未来要有很多时间跟他一起成长，有可能他可能会把他的损失夺回来，到那个时候你的损失就会更大。

与投资人同行，有人的地方就有江湖，有江湖的地方就有圈子，作为投资人，在美国投资人之间的分享是做得非常多的，基本上所有的案子在投的同时也会让其他的机构跟他一起投。当然，在国内目前的圈子里，大家也做得不错，而且大家也会有一些交集。在中国的创投圈，虽然我们的人数还不像美国那么多，但是整个创投圈已经形成了比较好的沟通方式。投资人之间本身是没有竞争关系的，大家在一起就是助力、共享、共赢，同时还会降低风险。我非常乐意和同行分享项目。

去年和深创投投了一个项目，当时有一家机构非常想投这个项目，但是没有份额了，我就从金慧丰的项目分出一部分给这家机构。机构和机构之间也是通过互动建立起来了深厚的感情。

做人要有敬畏之心，也许大家都可以理解，我想从投资人的角度进行一些归纳，包括要对LP心存敬畏。2014年之前都是用自有资金投，发现如果要把机构做大做强还是需要用市场化的资金，所以2014年就开始募集资，现在有了十几只基金，就意味着有很多很多的LP，每天做的事情就是要对LP负责任，要给投资人更多的投资收益，这是我们永远不能变的一个主题。尤其是后来发现用基金的钱投企业的时候就发现压力格外的大，跟过去用自己的钱去投完全不一样。所以这种敬畏之心要有的。

其次是对行业要有敬畏心。我们通常会投相对熟悉的行业和领域，看得懂很重要。我们投的高端制造业，包括新材料、节能环保，以及消费升级的项目，以及H5的领域，看得懂的就会投，如果看不懂宁可错过，也不能投错。

我们对创业者也满怀尊重，20年前我也是一个创业者，真的知道创业者一旦走上这条路就是走上了不归路，对创业者来说未来的日子充满了艰辛，充满了挑战，非常的不容易。在整个成长的过程中，如果我们能够助力OK，不能助力也帮忙不添乱。

对社会的积极贡献。情怀是一定要讲的，我们选择项目的时候就会看一些人工智能、大数据，改变人类生活方式的项目我们都会看，投的项目是不是真的对人类有非常积极的贡献，这是我们需要思考的事情。帮助企业发展，帮助社会解决就业的问题，还能够帮助企业在成长的同时对国家增加税收，这些都是我们需要思考的事情。

投后管理，企业投后要不要管？要管到什么份上才是管好了？我是本着“帮忙不添乱”的原则，企业需要你帮忙的时候自然会来找你帮忙，平时没有什么麻烦找你的企业成长得非常快。比如说高铁刹车片的项目，去年的利润已经将近2亿了，这个企业这几年基本上没有找过我什么事儿，可能我想起他来了要过去看看他，这样企业的综合能力就非常强，不管是销售还是内部管理，能力都非常强，所以企业就可以快速发展。

当然也有二八原则，如果不到就去看，真正跑不起来的项目，就不要再付出太多的精力了，因为投后对投资公司来说，投的企业越多，时间越长，工作量就越大，应该比较坚定的做好选择。

最终走向成功是努力+努力+努力…+运气，创业者也是如此，每周七×N小时，这是目前的常态。目前我们不得不面对这种工作环境，与此同时如何调整自己，把最有效的时间放到最有效的工作中去。

总之，你努力了也不一定最终就可以成功，但是你不努力，最终肯定是不能成功的。所以在投资企业的过程中，也需要一点点小的运气，投的项目真的要天时地利人和，要踩着时代的节拍。有的项目早一点可能就死了，晚一点使多大劲也追不上。所以时点也很重要。创业者、企业家、企业的发展时点，恰恰就决定了投资人、投资机构在筛选项目的节点，对我们的要求都是非常高的。

特别感谢创客猫的邀请，今天在座的都是业内的专家、大咖，我也是本着学习的态度来跟大家分享，希望未来还有更多的日子能够跟大家有学习交流的机会。最后祝愿今天在座的企业家、投资人在未来的日子里能够结伴而行，守望相助，在企业健康成长的同时，为大家、为投资人获得更丰厚的回报，谢谢大家。

文|创客猫阿打

（以上为创客猫原创稿件，转载请注明真实来源）

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