毅达资本周春芳：文化投资的梦想与执着

从投资经理做起，到如今负责毅达资本文化产业和现代服务业的投资管理工作，有些完美主义的周春芳始终以最严格的要求律己。4月27日，首届GIFT长三角经济圈创新资本峰会在无锡拈花湾小镇成功举办。会前，毅达资本创始合伙人周春芳接受了《投资圈》杂志专访，谈及了对文化产业投资机会的判断，周春芳表示，技术在文化产业发展过程中扮演着非常重要的角色。未来，技术推动下的文化产品创新形式肯定会越来越丰富，会不断出现新的产品，高的技术壁垒也将为创业企业带来更多甚至是致胜的发展机会。

以下，作为分享：

几个彩色头发、短裤、大球鞋着装的男孩子坐在毅达资本的接待室里，吸引了许多人的目光。他们是一家电竞公司的创始人，前来和毅达资本的创始合伙人周春芳洽谈融资合作。

这样的情形以往并不多见，一般来毅达资本洽谈项目的人都是西装革履。但通过交谈，周春芳即刻打消了初见面时的顾虑，这些有着五颜六色头发的男孩们讲起自己的行业来相当熟稔，对公司未来发展战略逻辑清晰，对行业判断也非常有前瞻性；深入接触后周春芳感到这些创始人工作也是相当优秀和拼命。后来这家电竞公司上海映霸文化传播有限公司（以下简称“ImbaTV”）先后获得了毅达资本的两轮投资支持。

在做投资的这些年里，周春芳接触了许多企业和企业家，筛选投资了许多好项目。周春芳形容投资有三个层次，第一个层次是初出茅庐时“见山是山，见水是水”，看事物容易流于表象；第二个层次是看过一些项目后开始有“见山不是山，见水不是水”的感觉，能够开始探寻事物内在；第三个层次虽依然是“见山是山，见水是水”，却可以快速抵达事物的本质。

从投资经理做起，到如今负责毅达资本文化产业和现代服务业的投资管理工作，有些完美主义的周春芳始终以最严格的要求律己。投资这条路很辛苦，但周春芳却很享受其中。

1.跳出舒适区勇敢挑战自我

化学专业出身的周春芳特别喜欢看书，大学毕业后选择了出版行业，历练十年成为行业的专家，并对文化产业的发展有了比较深入的思考和认识。带着这些思考，在美国攻读MBA期间，周春芳进一步研究分析了发达国家文化产业发展历程和特点，也加深了对我国文化产业发展趋势的理解和预判。

进入江苏高科技投资集团（以下简称“江苏高投集团”）从事创投工作时，中国的文化产业投资还没有起步，周春芳所看的项目大都是与自己大学专业相关的内容，如核电、化工、环保、新材料等，但多年的工作积累令周春芳对文化行业还是割舍不下，一直在关注文化领域的投资机会。

“那时候比较艰难，因为文化产业还没有得到资本市场重视，A股只有十几家文化上市公司，尚未能形成文化板块。但是自己在这个领域做了这么多年，很想从资本的视角审视一下这个行业未来的发展道路和投资机会在哪里。”周春芳说道。

根据留学期间对美国文化产业的研究，周春芳判断以当时中国经济发展水平很快将会迎来文化产业的黄金发展期，因此主动找到集团领导交流，建议在文化领域提前布局，在投资科技创新领域的同时推动文化产业投资。得到认可后，周春芳潜心调查和研究，结合发达国家文化产业发展历程，对国内文化产业的发展现状和未来趋势进行了深入地研究，并储备了一批优质的文创案源。

机会总是留给有准备的人。2009年，国务院出台《文化产业振兴规划》，第一次将文化产业提升到国家战略性产业。同年，江苏省委省政府牵头组建首期规模20亿元的江苏紫金文化产业发展基金，吸引了省内各大企业和投资机构的关注，竞争异常激烈。得益于股权投资的专业性和对文化产业的提前布局，江苏高投集团成功受托管理该基金，而周春芳也作为核心骨干负责该基金的投资管理工作。

2.以最擅长的方式切入投资

虽然离开了出版行业，但是机缘巧合，周春芳成为了文化产业投资人，庆幸的是还可以从投资的角度重新切入这个行业。

周春芳第一个投资项目就是一家传媒公司，当时正值传媒企业筹备上市热潮。投资和决策面临很大挑战：一是这个项目当时非常火，有许多投资公司在抢，能否得到领投机会对团队的考验很大；二是投资团队预测互联网将对传媒行业造成非常大的冲击，项目尽管有机会，但留给他们的资本运作窗口期仅三四年，能否上市存在较大的不确定性。投还是不投？如果投，就必须设计好未来退出渠道。

周春芳出席“GIFT峰会文化产业交流会”

周春芳及团队与该公司进行了多次谈判，最终拿下了项目的领投权，并约定了IPO、回购、转让等多渠道退出方案，保证了该投资的安全边界。

符合“好项目、好价格、好条款”的“三好”标准⋯⋯这是当初江苏高投集团的投资逻辑，也是如今的毅达资本一脉相承的。

据中投顾问产业研究中心预测，至2018年，中国文化产业增加值将达到3.77万亿元，未来五年（2018-2022）年均复合增长率约为11.56%，2022年中国文化产业增加值将达到5.84万亿元。

如此大的市场，给予了早就在此行业耕耘多年的毅达资本很多投资机会。毅达资本主要关注文化产业的三大投资机会：一是政策红利带来的传媒企业转企改制的机会；二是经济红利带来的文化产业消费升级的机会；三是技术红利带来的新兴文化产业发展的机会。如今，在毅达资本投资的690家企业中，近90家为文化企业，其中，江苏有线、金陵体育、幸福蓝海、中文在线4个项目实现了IPO，另有茄子快传、睿悦信息、ImbaTV等多个新兴文化项目在毅达资本投资后实现了高速发展。

自2014年自媒体火爆后，很多投资者将目光瞄向了自媒体平台，尤其是以微信公众号、微博大V等为代表的娱乐自媒体、知识付费自媒体等。然而2017年6月，随着数十家自媒体公众号被封，很是让这些自媒体公众号背后的投资者们受伤。

周春芳出席“新智能、新产业、新时代”巅峰对话

对此，周春芳表示毅达资本管理的紫金文化基金并不直接投资内容产品和项目，而是通过投资平台型公司来间接投资布局内容产业。“比如我们投资的新鼎明影视公司，不仅用创投的理念进行电视剧投资，还投资控股了多家影视制作公司，资本和资源整合能力非常强。”

“即使最优秀的导演也有瓶颈期，今年这个作品成功了，明年未必会成功，所以风险比较大，我们对直接投资内容制作公司相对比较谨慎。文化产业一般会经历从平台到内容的渐进发展过程，内容产业在文化行业发展到一定阶段必然会迎来大爆发，而我们则需要找到适合自己能力和特长的切入点，通过投资平台公司合作来布局内容产业。”周春芳表示，“每个公司和基金的打法不一样，跟各自的定位有关，我们一定要清楚自己擅长做什么，不擅长做什么，不能简单地去类比和模仿别人，还是要考虑清楚自己的优势。”

3.独爱技术驱动型公司

2017年4月，文化部印发《文化部“十三五”时期文化产业发展规划》，明确了“十三五”时期文化产业发展的主要目标：到2020年，文化产业整体实力和竞争力明显增强，培育形成一批新的增长点、增长极和增长带，全面提升文化产业发展的质量和效益，文化产业成为国民经济支柱性产业。

在向国民经济支柱性产业迈进的过程中，周春芳分析了文化产业的几个发展趋势：

一是互联网、大数据等技术将进一步加速文化产业的转型升级，掌握核心技术的企业有机会实现爆发式增长；

二是以IP为核心的内容产业快速发展，围绕优质IP的文学、影视、动漫、游戏等业态融合发展趋势明显；

三是随着付费习惯的形成，创新的盈利模式打开了盈利空间，点燃了对内容投入的热情，而且在一定程度上改变了平台和头部内容的生态地位；

四是产业集中度会越来越高，具有流量资源和品牌优势的头部企业将进一步垄断优势资源。

周春芳特别强调技术在文化产业发展过程中扮演着非常重要的角色。“技术发展速度非常快，过去几年互联网、移动互联网技术极大地推动了文化产业的发展，改变了文化业态和市场格局，未来大数据、云计算、人工智能，还有AR、VR等技术，将持续推动行业的大发展。”

周春芳认为，未来技术推动下的文化产品创新形式肯定会越来越丰富，“技术在文化产业的应用，长期来看是没有止境的，会不断出现新的产品；高的技术壁垒会为创业企业带来更多甚至是致胜的发展机会。”她表示，文化企业创业要想成功，技术、产品、运营三项缺一不可，“当然，核心是创业团队很优秀，人最重要。”

茄子快传（SHAREit）是周春芳非常看好的投资项目之一，在采访中她多次提及。跨平台近场传输软件茄子快传在传输过程中无需流量、无需网络、无需登录账户即可互传文件，比蓝牙传输速度还快200倍；于2015年选择出海后，茄子快传用了30个月即在全球拥有了超过14亿用户，在印度、印尼等国家，长期位居Google Play应用总榜No.1。“我们这几年投的很多项目都是技术型的公司，这类公司有极大的爆发潜力。”周春芳说。

除了40亿规模的紫金文化基金，周春芳还负责15.85亿规模的现代服务业基金的投资管理工作。因为有了文化基金运作的经验，在团队搭建、行业研究、项目投资等方面都有成熟模式，现代服务业基金的投资与管理工作“一上来就很顺利，比文化基金的投资效率要高”。周春芳表示，优秀的现代服务业企业一定也离不开技术的加持。“有形的产品或无形的服务都需要技术推动，文化和服务业两个产业的投资理念和模式，有很多相似相通的地方。”

2015年6月，汇通达获得毅达资本管理的江苏现代服务业基金的A轮投资，这家公司在随后两年又获得了多轮投资，成长为独角兽企业。汇通达主要聚焦于农村电商，经营家电、农资、农机具、新能源、酒水、建材及金融、旅游、保险、劳务、物流等符合农村消费者需求的多维度产品和服务。在技术应用和模式创新的推动下，汇通达发展迅猛，到2017年底，已将服务触角渗透到中国18个省、15600个乡镇的78000家乡镇夫妻店里，服务近5000万户的农民家庭。

从成百上千个项目源中选择优秀企业，陪伴他们一起成长，这个过程让周春芳感到很有成就感，也正是这份沉甸甸的责任让她始终不敢停下脚步，从来不敢放松。“周末和节假日闲着也是闲着，看看项目资料作些行业思考又有什么不好呢。”周春芳笑着说道，“要把投资工作做好，必须全力以赴，所以，轻松幸福的生活看来只能从退休开始了：退休后要学摄影，还要学养花。”