盛世景集团2017年年会盛典（上）

冬日的三亚，风和日丽、天高云淡。 1月20日至22日，盛世景集团在三亚清水湾威斯汀酒店隆重举办了2017年年会盛典。本次大会历时3天，内容丰富、形式多样，包括2016-2017年度工作会议、新年晚会暨颁奖盛典、团建活动等部分。

1月20-21日，在董事长吴敏文的主持下，盛世景集团召开了2016-2017年度工作会议。公司各业务条线负责人对2016年工作做出总结，并提出了2017年的工作计划；公司各大投资总监发表了六大产业的深度分析报告，提出了“六个中国”的投资布局。

盛世景集团总裁邓维：

2016年，私募行业认缴规模超过10万亿元，其中，股权类私募是主推力，占整个私募基金的65.7%，是真正支持实体经济的重要力量。私募股权募资超过万亿元，创6年来新高，私募股权投资超过6600亿元，持续投向新行业、新模式。在退出收益方面，通过IPO退出的投资回报依然保持最高，倍数中位数为3.24，IRR中位数为55.8%，其中，互联网行业收益最突出。

2016年，是盛世景历史上最重要的一年，承上启下、继往开来。盛世景集团认缴管理规模突破400亿，比2015年增长了一倍多。2016年公司新增投资近80亿，其中股权投资项目32个，定增投资项目13个，策略投资项目6个。

2016年，公司历史投资股权项目包括步长制药、振华股份2个IPO、同济堂1个借壳上市，此外，中天能源、中国天楹2个借壳上市项目的PE投资完成退出。

2016年，公司以投后估值101亿元完成私募融资17亿元。在资本市场持续低迷的大环境下，这表明了市场主流机构对盛世景集团的行业地位、商业模式、经营业绩、发展潜力的认可。

2016年12月，盛世景集团成功入围“新三板”十家私募做市业务试点名单。公司已投资了多家新三板优秀公司，形成了对新三板的全方位立体化布局。

2016年，公司国际业务开疆拓土，完成了Palantir项目第一批投资，与以色列 Infinity 集团确立了合作意向。

展望2017年，公司认为稳中求进将是整个资本市场的总基调，IPO会保持快速增长、新三板将会进一步创新、并购会继续严格审核、再融资规模将会受到控制，A股市场会呈现震荡上行的态势。

2017年，私募行业将保持快速发展，同时行业整合加速，竞争将更趋激烈，一线资产管理机构将迎来黄金时代。

邓维代表公司全面提出了募投管退的年度目标和工作计划。

首先，2017年盛世景要抓住行业大发展的历史机遇，进一步扩大管理规模，力争2017年新增200亿投资。

其次，在投资策略方面，一级市场投资确立了四大策略：一是迅速扩大IPO资源，二是批量布局新三板，三是继续推动大型产业并购，四是携手优质企业协同收购；二级市场投资，则确立了改革+创新、蓝筹+成长的投资策略。

在投后管理方面，以证券化为目标，全方位管理好投后项目。

在退出方面，2017年公司有大量项目可退出，要多元化提升退出业绩。

整体而言，盛世景集团将不断拓展客户资源，发掘海内外优质企业，增强与上市公司的战略合作，实现管理规模与盈利水平的持续增长。

盛世景集团董事、副总裁李萱：

在募资方面，盛世景集团在2016年表现优异。一是与大型股份制商业银行、知名券商、信托、第三方机构合作发行集合式股权基金，在短时间内完成数十亿基金募集；二是成功开发大型国有银行、大型保险公司作为公司的直接机构投资人，全年新增合作规模超过50亿；三是落地了总规模超过百亿的多个政府引导基金；四是由于公司管理银行委外资金业绩突出，获得了多家银行的委外额度追加。

展望2017年，盛世景集团提出了200亿的募资目标，公司整个市场线要针对银行、保险、政府、产业资本、高净值客户等投资人的不同特点，创新多种基金产品，包括政府引导基金、母基金、优势行业基金、主题基金等，采取多种合作策略，完成公司的既定目标。

盛世景集团副总裁、董事会秘书王彬：

2016年，在私募融资成功之后，公司召开了新股东大会，形成更加规范的治理结构。

公司严格风控合规，实施全方位的风险监控，实质性地介入投资全过程。

公司坚持高标准的用人原则，采取复合型人才发展战略。

公司积极参与社会公益事业，捐赠湖南大学2000万元成立了湖南大学盛世景金融发展基金。公司的行业排名大幅上升，获得业界多项大奖。

2017年，盛世景将进一步优化治理结构，加强内部管理，规范内控体系，形成更为有效的市场化机制，为公司业务的高速发展提供坚实保障。

2017年，公司要继续推进证券化进程，同时要完成两个战略收购。

盛世景集团副总裁杨静：

在国际化方面，盛世景集团已开始了新的征程，打通了境内境外的通道，成为全球资本市场的参与者及价值的创造者。

2016年，盛世景集团成立了国际业务部，并于10月正式注册成立美国子公司--盛世景资本，国际业务团队广泛拓展海外客户资源，持续挖掘海外优质项目。12月公司完成了Palantir项目第一批投资，Palantir是全球公认的大数据行业排名第一的公司，在大数据分析技术方面具有明显优势，通过12年的行业积累，Palantir在能源、金融、医疗健康、传媒等主要行业确立了很高的技术和经验壁垒。

公司已与硅谷著名风险投资基金Thiel Capital LLC 签署了对外投资合作协议，并与以色列著名投资集团Infinity Group确立了合作意愿，双方将联合搭建Co-GP平台，深入开展跨境并购投资合作。

2017年，公司要募集2亿美元的海外基金，布局海外成长型投资、继续发力跨境产业并购。同时，公司要收购一家境外的资产管理公司。

盛世景集团证券投资总监朱腾：

2016年年初，公司对市场的整体判断是区间震荡，核心震荡区间是2800-3200点。从市场整体运行来看，2016年年初的市场熔断后，市场即震荡上行，指数运行区间基本符合判断。全年公司新策略系列产品取得了较好的投资效果。

2017年，中国经济将继续处于L型筑底过程，货币政策呈稳健中性，财政政策将更加积极、有效。公司认为可选择两条投资主线：改革深化带来的低估值传统行业投资机会；真正体现成长性的新兴行业的投资机会。

盛世景集团资产管理总监黄建：

定增市场方面，截至2016年年底，共发生761次增发，募资总额突破1.6万亿元，297家实施一年期现金增发，募资总规模5632亿元，定增市场平均收益率为10%。

2016年，公司按照年初的策略逐步建仓，全年完成13个定增项目投资，总规模25亿，产品收益率高于市场的平均水平，与定增公募基金产品相比，排名靠前。

2017年，定增市场监管趋严，盛世景集团将升级策略，深化传统策略，提高定增产品的多样性，对冲系统性风险，并加强投后管理。在择股策略方面，公司将分散行业布局，充分发挥盛世景集团的全产业链优势。

盛世景集团新三板投资总监李欣慰：

2016年，新三板市场行情走势不佳，比年初下跌约20%。新三板与A股市场行情的差距拉大，相关性减弱。在市场情绪和投融资有效性方面，新增投资的观望情绪浓厚，先前投资面临到期退出的挑战。在盈亏方面，2016年以来新三板市场共有2823家企业实施定增，以2016年12月15日股价为对比基准，1292家企业实现浮盈，占比46%。518家公司定增浮亏，占18%。目前，新三板具有行业集中度高、企业盈利分化大的特征。

展望2017年，新三板在大类资产中价值洼地日益明显，比较估值有吸引力，且可能压缩空间有限；低估值挂牌企业数量已初具规模；高成长性可能将进一步降低实际估值。2017年，做市商赚钱仍是大概率事件。

“美丽中国”--盛世景集团投资银行部总监高霖：

该板块的投资主题主要包括环保和清洁能源两类子主题。

在环保领域，投资主题可以进一步细分为末端治理、雾霾监测与防护两类子主题。从末端治理的水、气、固三大板块行业的收入情况分析，应在固废处理和水务处理两大板块上着重布局。根据环保部数据，可以发现，危废处理是尚未充分挖掘的千亿市场。这个市场具有壁垒高、毛利高、集中度比较低“两高一低”的特点。截止到2015年年底，全国排名前十的危废企业处理能力不到整个市场的7%。在雾霾防治市场，呈现“监重于控，防重于治”的特点。资料显示，与“十二五”期间水务处理、固废以及烟气治理的行业收入10%左右的增速相比，环境监测行业高达23.7%。

除环保主题外，清洁能源主题同样值得关注，需要关注天然气、光伏两类子主题。在可再生能源远未形成替代能源的背景下，天然气将长期作为我国能源转型的主力军。同时，由于“弃光限电”的问题在很长一段时间内难以得到有效解决，预计未来的十到二十年之间，分布式光伏发电将取代大型地面光伏电站，成为光伏发电未来发展的方向。

“健康中国”--盛世景集团医药投资部总经理林小涵：

医药投资具有四大基本特征：首先，它处于相对封闭的生态系统中，生态圈由企业家、临床医师、学术界、监管层以及合作投资机构构成；其次，行业相对抗周期，投资风险易被忽视，医药健康行业的抗周期性并不意味着安全，投资热点往往热在概念，风险易被忽视；再次，投资专业性很强，专业投资者需具有把握技术创新方向的能力，分析政策变动趋势的能力，以及解读临床数据信息的能力；最后，投资周期相对长，强调技术积累，研发周期长、管线建设周期长。

2017年，从医药产业链的投资机会来看，主要有医药外包服务、新药研发和品牌仿制、以分级诊疗为导向的医疗信息化和诊疗服务、精准医疗、区域性/专科性民营医院五类投资机会。

“科技中国&文化中国”--盛世景集团并购投资部总监曹松：

在科技中国板块，公司主要研究了金融科技行业。在货币超发的资产荒背景下，金融科技行业拥有一定投资机会。货币供应导致金融资产规模膨胀，原有基础资产流动性较差，形成资产堰塞湖。传统资产收益率持续下行，供给端面临考验。金融机构对流动性需求强烈，但现有手段难以满足。2017年，建议沿产业链进行投资，可围绕互联网金融资产交易的全产业链条进行投资。

在文化中国板块，文化产业具有逆周期的显著特点。娱乐项目作为可选消费的重要支出，在经济下行时期，增长前景乐观。对于2017年，结合大文化的行业特点和监管趋势的预测，文化领域的投资策略为 “高价值+串珍珠+锁退出”。从投资细分领域看，上游内容端成为近几年争抢的对象，下游渠道端的布局亦在逐渐升温，随着媒体技术的迭代，渠道端布局将成为热点。

“智造中国”--盛世景集团创新投资部总经理杨樾：

近年来，中国制造业PMI整体走低，并频繁低于荣枯线，截至2016年末，虽然PMI回升至荣枯线以上，但制造业下行压力依然较大。对于中国智能制造行业而言，目前中国的经济环境与世界制造业强国在历史上产业升级的拐点时期非常相似。

为冲破目前的困境，遵循制造业先进国家所进行的产业升级之路，从低端产品、低技术密集度、低资本密集度、高劳动力密集度的产业发展模式，向高端产品、高技术密集度、高资本密集度、低劳动力密度产业的工业4.0转型是中国制造业发展的一个重要方向。2017年，智能制造领域的投资机会主要在工业机器人产业链、纯电动汽车产业链。

“强军中国”--盛世景集团股权投资部总监王刚华：

2016年3月，根据中共中央政治局会议审议通过的《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》，军民融合发展已上升为国家战略，军民融合成为未来国民经济发展的重要趋势。为此，国家和地方纷纷设立军民融合产业基金。2016年以来，军民融合产业发展基金在数量和规模上均有较大增长，形成以军工企业和地方政府投入为导向，社会资本和金融资本为主力的产业投资基金态势。

军事工业涉及到的技术、产品众多，产业链较长，从产业链角度分为原材料、基础元器件、零部件、系统集成、总装等子行业。军工行业按用户维度可以分为陆、海、空、天、电磁、赛博六个维度，并非严格以军种划分。目前，从军工资产并购重组中交易标的的行业分布来看，信息化资产占整体半壁江山，装备制造位居第二。

2017年，军民融合产业资产配置的重点可包括：军工信息化领域、军工装备制造（保障装备）、新材料领域、卫星产业和北斗概念。在军转民领域，可重点关注可以向民用市场领域推广的军用技术。

盛世景集团董事长吴敏文：

2016年，全球经济可谓“破晓之时，曙光初现”。全球已基本走出金融危机，美国经济强劲复苏，货币宽松。新兴国家则疲态尽显，增长乏力。大宗商品走出了低谷，油价出现大幅反弹，通缩的阴云已经消散。

2016年，中国资本市场持续低迷，但出乎预料的是，私募基金发展迅猛，规模首超公募。私募行业开启新纪元，体制资源开始爆发，私募股权机会大幅增加。监管方面，私募机构资本化受阻，私募监管采取扶优限劣的差别化管理。

2016年对于盛世景集团是激情燃烧的岁月。公司成功逆市完成私募融资，资本实力大增，股东结构进一步优化。公司充分发挥了全产业链的优势，凭借着卓越的业绩表现，赢得投资人的广泛认可，基金管理规模及投资规模迅猛增长，斩获多项业内大奖。同时，公司在2016年正式开启国际化历程，设立美国子公司，成功投资全球最强的大数据公司。毋庸置疑，盛世景集团已正式跨入中国私募资产管理机构的一线阵营。这些成就，不仅印证了公司2016年年初基本方针的正确性，也印证了公司全产业链资产管理模式的科学性，更是全体盛世景人奋勇拼搏、合力前进的成果。

2017年，是机遇与挑战并存的一年。从全球来看，特朗普时代来临，资本市场的不确定性增加，全球股市的波动或将增大。中国经济或将继续筑底，宏观政策的边际将收紧，金融维稳脱虚向实的总基调不变。私募行业方面，政策将规范管理，行业内的清理整顿将进一步强化。同时，私募基金将迎来大股权时代，成为整个社会金融资源配置的一支重要的力量，各PE机构之间将呈现群雄逐鹿的盛况，行业将开启从春秋到战国的格局转变。

对此，盛世景集团将顺势而为，砥砺前行，要在私募行业从春秋走向战国的变革中，把握机遇，占据战国七雄的一席之地。基于对资本市场与私募行业的透彻分析，公司确立了新四化的战略及2017年的工作总目标，盛世景集团要有计划、有步骤地实现公司规模化、公众化、集团化、国际化。2017年，公司要新增200亿在管规模、完成2个战略收购、完成证券化的第一步。

2017年，盛世景集团将进一步发挥全产业链优势，全面提升募投管退各环节的竞争力，并通过资本化迅速发展壮大。在募资方面，公司将加大产品创新力度、开拓优质客户；在投资方面，要深耕六大产业研究，深化全产业链布局，优化投资决策体制；在投后退出方面，要加强一、二级市场联动，进一步完善投后管理及退出机制。在内部建设方面，公司将坚持职责授权、全程管控、风险处置，加强风控体系建设，同时，将继续践行志存高远、阳光健康、团结进取的企业文化，加强团队建设。

2017年，在私募行业的大时代下，盛世景集团将携手全体同仁，风雨兼程、勇往直前，不负人生、不负梦想。

至此，盛世景集团2016-2017年度工作会议圆满结束。本次年度工作会议，内容丰富、意义重大。回顾过去，我们的2016，精彩纷呈；未来的2017年，盛世景人将齐心协力，以美国的“黑石集团”为标杆，向着星辰大海继续前进。