联想创投宋春雨：投资芯片独角兽寒武纪的逻辑

2018年7月11—12日，由新京报、北京文投集团、深圳龙岗区人民政府主办的“寻找中国创客第四季夏季峰会”在深圳举办。本次峰会以“AI降临”为主题，吸引了国内众多一线科技专家、企业家和投资人参与。在11日举办的“‘中国芯’的新希望”高峰论坛上，联想集团副总裁、联想创投合伙人宋春雨与云天励飞创始人陈宁、芯原微电子公司董事长兼总裁戴伟民、中天微CEO戚肖宁等嘉宾就人工智能芯片相关问题进行了精彩的讨论。

寻找中国创客第四季夏季峰会现场

针对芯片领域的机遇和挑战等问题，宋春雨表示，对于民间资本来说，投资芯片的机会来自于未来5-10年的新兴市场、新场景和新需求：一方面是5G时代来临后，会带来智慧城市、智慧交通、智慧家庭等新场景；另一方面是随着智能终端设备的增加，将对人工智能芯片产生巨大的需求。不过，在宋春雨看来，虽然机会很多，但投资芯片的风险极高，投资人要有允许创业失败或者短期波折的心态，不能急功近利。

联想集团副总裁、联想创投集团合伙人宋春雨

在论坛上发表观点

作为寒武纪的第一轮投资方，宋春雨在论坛上分享了联想创投投资芯片初创公司的逻辑：

第一，关注核心团队的人员构成，核心人员最好需要至少15年的芯片行业经验，尤其是拥有核心流片的经验；

第二，判断初创公司是否拥有独特的竞争优势；

第三，看芯片的落地场景是否具有市场潜力，比如自动驾驶领域是未来大趋势之一，但目前没有一颗芯片是我们自主生产的。在这一芯片应用领域，市场潜力大，创业公司与巨头或有同等的机会；

第四，在芯片行业投资时，联想创投会采取反木桶理论，避免投资有明显短板的芯片公司。

最后，宋春雨表示，依托联想集团在品牌、渠道、供应链、全球化等方面的资源，以及近百家被投企业矩阵，联想创投非常愿意为芯片被投企业赋能，促使各方达成更多战略合作与协同，推进中国芯片行业的发展。

以下整理自峰会现场实录

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宋春雨：联想创投是联想集团旗下的全球科技产业基金，专注于面向未来的核心技术和智能互联网投资，投资方向主要为大数据、人工智能+垂直行业、云计算、机器人、AR/VR、消费升级等。围绕“IoT+边缘计算+云+大数据+人工智能”这一智能互联网核心链条，联想创投已在智慧医疗、智慧工业、智慧城市等领域进行了全面布局。我们认为，智能互联网是未来最大的投资机会和投资主题，会带来N倍数的产业机会。

”

主持人：从投资人的角度，您如何看待民间资本和国有资本在中国芯的挑战和机遇？

宋春雨：在芯片领域，我们看到几个新机会：一是智能终端对于人工智能芯片有强大的需求；二是5G作为基础设施会带来很多新场景；三是智能互联网时代，智慧城市、智慧交通、智慧家庭将创造很多新场景和新需求。

对于国有资本来说，国产芯片对于国家基础设施建设的作用是举足轻重的，如路由器、网络设备、信息安全芯片支撑网络自主可控等等。在国产化替代方面，芯片的发展需要一定的国家干预，就像韩国政府扶持三星，仅靠民间资本难以承担国产芯片的巨额研发投入。

从整个芯片行业来看，中国需要构建非常好的芯片产业投资、培育和成长环境，只有这样，中国创新创业才能真正扎根，中国未来的芯片才有希望。不过，由于芯片本身创建领域风险极高，投资人要有允许创业失败或者短期波折的心态，不能急功近利。

主持人：芯片的商业化途径有哪些？

宋春雨：我觉得在AI领域，芯片公司现在有几大模式：第一，类似苹果和三星，它们本身是很大的产品公司，它自有产品中用的是自己的芯片，尤其是苹果；第二，谷歌这类平台型公司。

这两类公司的着力点不一样。苹果和三星更多是从自己对产品的理解出发，引领客户的需求。我们也是从这一点出发，联想本身是一家产品公司，我们希望通过自己对产品的探索，把我们的科技能力和对人工智能的理解，赋予更多人。在此过程中，我们可能会发现以前用的通用芯片架构、通用平台不太符合需求，我们会基于对我们自身产品的理解和对生态、平台的理解定制或者设计自己的芯片。

主持人：作为投资人，您想投哪一类芯片公司？

宋春雨：这个问题很难回答。我们团队会针对行业特点判断投资逻辑。目前，在芯片领域，我们有以下几个投资方法论：

一、关注核心团队的人员构成，核心人员最好需要至少15年的芯片行业经验，尤其是拥有核心流片的经验。

二、判断该公司有没有独特的竞争优势。最近我们投了一家芯片公司，他们采用最新的开源芯片，采取模块化的设计，等同于芯片领域的OpenSource开源。

三、团队所做出的芯片是否有巨大的市场机会，比如自动驾驶领域是未来大趋势之一，但目前没有一颗芯片是我们自主生产的。在这一芯片应用领域，市场潜力大，创业公司与巨头或有同等的机会

四、与只投长板不同，我们看重芯片公司从前、后端设计到产品定义等完整的产品能力，以及创始人在市场上的活跃度、资本号召力、产品敏锐度等。

目前我们投了5家芯片公司，分别专注于人工智能芯片，车载计算芯片，物联网芯片，网络安全自主可控、高速性能芯片和云计算芯片。在芯片领域我们久经沙场。

依托联想集团在品牌、渠道、供应链、全球化等方面的资源，以及近百家被投企业矩阵，联想创投非常愿意为芯片被投企业赋能，促使各方达成更多战略合作与协同，推进中国芯片行业的发展。