莫斌：碧桂园不一定追求第一，但要追求有质量的发展

莫斌：碧桂园不一定追求第一，但要追求有质量的发展

莫斌宣布，碧桂园上调销售目标至5000亿元，同时也将根据国家政策做节奏调整，但下半年不排除做得比5000亿元更好，碧桂园不一定追求第一，追求有质量的发展。

8月22日，碧桂园集团（02007.HK）召开2017年中期业绩发布会，碧桂园集团总裁兼执行董事莫斌、首席财务官兼副总裁伍碧君、财务资金副总经理左营莹出席。

上半年，碧桂园实现销售额2889亿元，同比增131%；实现销售面积3226万平方米，同比增长106.3%。

报告期内显示，碧桂园实现收入约777.4亿元，同比增35.5%，毛利171亿元，同比增42.1%，归属股东净利润75亿元，同比增39.2%。业绩大涨之下，碧桂园宣布派发中期股息每股0.15元人民币，较去年同期大增117.1%。据观察，碧桂园在业内以高派息率著称。

伍碧君表示，上半年碧桂园的交楼毛利率达22%，同时公司的各方面都在往更好的方向发展。随着公司内控管理的日益完善，碧桂园的毛利率水平在未来几年都会持续提升。

土地收购方面，莫斌总表示：

全年公司用于土地收购的预算为2200亿元。今年的业绩公告中，首次披露一级土地开发（编者注：协助政府进行土地储备）情况，对此，莫斌表示，土地是储备长中短的搭配，一级土地主要围绕一线城市和一线城市周边，未来会给公司提供1.2万亿元的货量。

碧桂园的高增长离不开在中国新型城镇化进程中的均衡布局，按目标市场分，目标一二线和目标三四线的销售对集团贡献各占一半。不过均衡布局背后，碧桂园考量仍有侧重，一二线城市针对刚需，三四线则瞄准改善性需求。

据集团方面透露，截至6月底，公司可售资源价值2.71万亿元，其中已经披露的可售货源1.51万亿元，位于一线城市的4575亿元，二线城市和三线城市的可售资源约4797亿元和5690亿元。

此外，公司潜在可售资源1.21万亿元，主要包括1500亿元已经签署、暂未完成工商登记的，及1.06万亿元参与的一级土地开发的可售资源。

值得一提的是，高增长并未伴随高负债。报告期末，碧桂园现金余额1201.3亿元，较2016年同期增长143%，另有2219.7亿元银行授信额度未用。得益于高周转和高回款率，碧桂园净经营性现金流继2016年底首次回正以来继续为正。

在整个行业杠杆率高居不下的情况下，碧桂园截至2017年6月30日净借贷比率和加权平均借贷成本分别降至37.8%和5.32%，较2016年12月31日分别下降10.9个百分点和34个基点。其中，净借贷比率仅相当于行业平均水平的半数。

为控制资金成本，碧桂园不断优化债务结构，一方面通过发低息新债偿高息旧债，降低资金成本，另一方面通过长短期债务错配降低经营风险。碧桂园7-8月即宣布连续发行两笔总额7亿美元年息仅4.75%的优先票据置换此前一笔高息债。

左莹表示，公司一直在拓宽自己的融资渠道，在自有资金和回笼很好的情况下，用传统和最低的融资成本做最大的融资量，这是碧桂园的原则。

碧桂园强劲的销售业绩、稳健的财务表现得到资本市场认可和众多机构好评。年初至今，碧桂园股价上涨109%，大幅跑赢大盘涨势，包括花旗、德银、野村、摩根大通在内的国际投行多次提升碧桂园目标股价并给予“买入”评级。

发布会上，莫斌宣布，碧桂园上调销售目标至5000亿元，同时也将根据国家政策做节奏调整，但下半年不排除做得比5000亿元更好，碧桂园不一定追求第一，追求有质量的发展。

对于外界关注的碧桂园海外市场头号项目森林城市，伍碧君称，项目的销售拓展超过23个城市，一切都在按计划推进。

今年以来，上半年房地产开发投资增速回落，行业集中度也不断攀升，碧桂园因此在坚持把传统住宅市场“蛋糕”做大的同时未雨绸缪，开始开辟新的战场。根据今年房企销售情况，碧桂园有望问鼎行业第一。2016年底，碧桂园以3088亿销售额首次进入国内三甲。

▲碧桂园潼湖科技小镇

碧桂园顺应国家“双创”倡议，于去年发布“产城融合”战略，主打科技小镇，为创新创业出力，并于今年5月17日奠基广东首个科技小镇项目惠州“碧桂园潼湖科技小镇”，引发关注。碧桂园重资产押注产城项目，短期投入料巨大。对此，莫斌称，作为房地产主营业务的战略补充，公司正着手打造科技小镇，在一线城市周边及强二线城市，打造产业发展平台，本着产业先行、地产为产业服务的理念，建设包含研发办公和住宅在内的多种业态，务求实现长期盈利。

▲碧桂园SSGF新建造工法体系

此外，房地产回归居住属性，碧桂园对产品品质更加重视，其新建造工法“SSGF”体系已成为提质增效，快速建造、绿色环保的“新利器”。随着该体系在集团的推广普及，碧桂园产品也将更具竞争力和溢价能力。

对于集团的战略展望，莫斌表示，面对新常态下的市场环境，集团也有着自己的战略思考。碧桂园将持续聚焦城镇化红利，实现有质量的发展，并通过高周转实现现金快速回笼。未来，碧桂园将努力成为全世界最具竞争力的企业之一。

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