东玖资本林均全：资本寒冬生存指南

导读：12月18日，2017中国众创金融前瞻峰会在上海爱就投大厦举行，东玖资本管理合伙人林均全先生，在本次峰会上做了精彩分享，以下是林均全先生的演讲实录（有删节）：

所谓的资本寒冬，是一个资产端寒冬。从2016年年初开始，各式各样的独角兽说倒就倒，蜜桃网、澎湃养车、美味七七等种种案例触目惊心。实际上从公开的统计数据来看，2016年的投资规模和投资金额，其实是上升的，下滑明显的是相较2015年比较热门的投资领域，如O2O，这个领域产生了很多的泡沫，在这样的环境下，就算创业者拥有最牛的团队和技术，初投企业也未必会投它。

滴滴和Uber中国合并后，占据了80%的专车市场，一些小型用车平台，必然很难融到钱，被淘汰出局。如果你的项目处于天使端，没有产品，没有数据，融资会非常困难，甚至你以前接触的投资经理，变成了你的FA（财务顾问）。资本寒冬也有一个好消息，就是募集的资金创下了历史新高，基金的数量在下滑。像真格、红杉这些一线投资机构的困扰是钱太多，但小型私募股权投资基金的困扰是拿不到钱，呈两极化趋势。

为什么大家认为今年的投资缩水了？第一，是因为去年早期投资太狂热了，不管什么项目，创始团队只要是清华、北大、交大等名校毕业，团队牛一点，估值往往是两千万、三千万，去年最狂热的时候，有一家北京知名VC，用三倍估值抢项目的事情都发生过，但是泡沫之后是萧条，投资者会担心下一个接盘侠在哪里？而且新三板这个退出渠道，很明显没有达到预期的效果。

第二，跟风投资。大多数投资机构，都喜欢投资偏概念的东西，比如今年下半年除了两个单车（摩拜单车、ofo共享单车）之外，还有很多电动汽车，都是偏概念的炒作。我们看一个项目时，如果看不到项目有好的流水，不管创业者逻辑再好，个人能力再优秀，还是会回到产品本身，会问创业者数据怎么样、获客成本怎么样，如果看不到收入，那么不好意思，我们要看下一家了。

我在这个行业刚起步的时候就入行了，投资过60多个项目，中国、美国的项目都参与过，接触过大量的创业团队，创业团队怎样可以生存下来，怎样提高创业投资成功率？我总结了几点生存指南：

第一：机会成本，不要轻易创业。从0~1最困难，这两年创业非常火爆，很多人为创业而创业，为投资而投资，失败的案例比比皆是；创业前要三省吾身，创业者是迈向孤独的苦行僧，很多时候需要扪心自问，我做这件事是为了什么，我创业的失败率非常高，我能不能承受失败的代价，我把创业放在什么位置？创业是否靠大树，有强有力的背书。创业和投资是一样的，如果你不是行业大牛，不是行业精英，出来创业做项目非常困难，明明项目不错收入也不错，为什么融不到钱，还是背书问题，自身经历不足以背书，没有背靠大树，融资会很困难。

第二：要有好的结果。如果已经开始创业了，一定要有好的结果，要定一个小目标，这个月吸引到多少客户，多少流水，先让企业活下来，不要一开始就说要颠覆谁。现在全球最大的科技公司谷歌，做搜索引擎时候，不知道怎么盈利，没有人愿意投资，但是后来越做越大。

第三：保持现金，专著技术。很多公司业务发展不错为什么会倒闭？因为现金流断裂，创业公司一定要重视现金，不要考虑风口，要考虑你做的事情比别人强的因素是什么。要培养自己的核心技术和商业模式，这些东西都是有未来性的，要静下心来打磨产品，让口碑自然传播。打磨产品的过程其实挺痛苦的，58同城当年就差几千块钱要解散了，但度过了危机也就迎来了转机。

第四：无信不立，无信不兴。创业不能不讲诚信，不讲契约精神，得信者多助，失信者寡助！创业者一旦欺骗了投资人，哪怕欺骗了一点，比如数据造假、财务造假，会导致非常严重的后果，这个圈子说大不大，说小不小，创业者缺乏诚信总会被慢慢清算，他未来可能一辈子都不能做这个行业，中国人经商创业，越来越看重诚信了。

我来自台湾，但公司是在上海，分公司在青岛，相比爱就投算是比较新的公司，去年11月东玖资本正式运营，资产在20亿左右，目前投了8个项目，主要集中在TMT领域，也投了相对早期的文化娱乐项目，欢迎在座各位大咖，一起合作开发好的项目做好的投资！谢谢大家！

据悉，本次峰会由上海爱就投金融信息服务股份有限公司、复旦大学东方管理研究院、微金融50人论坛主办，上海南翔高科技园区经济发展有限公司、上海爱就投众创空间管理股份有限公司承办。上海市科委科汇人才服务有限公司、虹口区工商联、创投未来领袖俱乐部协办，众筹金融研究院、中国人民大学金融科技与互联网安全研究中心提供学术支持。

特别鸣谢火山石资本、真格基金、达晨创投、汉理资本、紫槐资本、东玖资本、创新公园、紫槐定基、捷银信息、北京大学光华管理学院、复旦大学校友创业俱乐部、复旦校友俱乐部、华创俱乐部、常春藤联盟、A轮学堂、江南丹春、上海证券交易所发行上市部、上海股权托管交易中心、宠儿宠物、享居派、学霸来了、梵净山科技等单位的支持。