阿里元老加入陌陌董事会，只是单纯人事变动？

阿里资本董事总经理兼阿里巴巴集团副总裁张鸿平曾任陌陌董事，但已于2月19日辞去公司董事之职。阿里是陌陌最大机构股东，陌陌上市时的招股书曾显示，阿里持有68,861,733股，占股比例为20.7%。

陌陌此前私有化进程一度受阻，因此，蔡崇信的加入，不得不让人们与陌陌的私有化联系起来。外界猜测此番蔡崇信加入陌陌董事会，很可能意味着陌陌的私有化获得了阿里支持，而这将成为陌陌私有化的关键一步。受此刺激，陌陌股价大涨19.76%，至每ADR 12美元。

股权结构的变迁

2011 年12 月“ 陌陌”Android 版上线。在Android 版上线前的一个月，即2011 年11 月23 日，唐岩、李勇、雷小亮、李志威在开曼设立了陌陌的离岸公司。开曼的陌陌公司，成为了历轮融资和上市的平台，并通过VIE 结构控制了北京陌陌。

陌陌公司在设立时，发行了147,000,000 股原始股，其中唐岩持有95,550,000 股原始股，李勇持有29,400,000 股原始股，雷小亮持有11,760,000股原始股，李志威持有10,290,000 股原始股。根据总股份数折算股权比例，唐岩占股65%，雷小亮占股8%，李志威占股7%，创始人团队共计持有80%的股权；李勇占股20%，即天使投资人持有20% 的股份。

2014年11月8日，移动社交应用陌陌周五盘后向美国证券交易委员会(SEC)提交IPO申请，拟融资3亿美元。招股书显示，陌陌计划在纳斯达克挂牌上市，股票交易代码暂定为MOMO。

招股书显示，陌陌创始人唐岩在IPO前实际控股132,798,411股，占总股份的39.8%。除唐岩目前个人持有的29.2%股份，唐岩通过代理协议，代持其他几位联合创始人所拥有股份的投票权，使其个人投票权达到39.8%。

根据股东代理协议，创立时的几位联合创始人，包括李勇、雷小亮以及李志威所拥有的投票权由唐岩全权代持。

陌陌董事及管理层联合持股70.9%，总股本为237,411,240股。

阿里巴巴通过Alibaba Investment Limited持有68,861,733股，占股比例为20.7%。经纬创投通过Matrix Partners China II Hong Kong Limited持有65,970,897股，持股比例为19.9%。红杉和云峰基金各持有18,570,966股，持股比例均为5.6%。

陌陌公司在上市时开始实行A、B 股双级股权结构。陌陌公司将其全部股权分为A 类股和B 类股，A 类股每股拥有1 票投票权，B 类股每股拥有10 票投票权。陌陌公司发行的全部股份中，唐岩持有的96,886,370 股全部为B 类股，即拥有968,863,700票投票权；其他创始人、天使轮投资人以及A、B、C、D 轮投资人持有的股票及上市时发行的股票，共计276,069,740 股，都是A 类股，即总共才276,069,740 票投票权。因此，唐岩占77.82% 的投票权，其他股东一共才22.18% 的投票权。

A、B 股制度是由Facebook 和谷歌开始重拾的公司控制权架构方式，京东和聚美优品在上市时也采取了这样的架构，比如京东刘强东1 股有20 票投票权，投票权达到了83.7%，聚美优品陈欧1 股有10票投票权，投票权为75.8%。

私有化进程受阻

国内资本市场的火热和中国科技企业在海外集体受冷遇，上市之后的陌陌也同众多在海外上市的中概股一样产生回归A股市场的想法。

2015年6月，陌陌宣布收到唐岩、红杉中国等买方集团非约束性私有化要约，根据此要约，拟以每股美国存凭证18.90美元的现金价格收购买家集团在陌陌公司中未持有的全部发行在外的A类普通股。并计划投奔上交所的战略新兴板。

尴尬的是，2015年6月24日，有媒体报道称，美国律师事务所Levi &Korsinsky, LLP已向陌陌股东发出通知书，表示已经开始对陌陌私有化提议的公平性展开调查。调查内容涉及该联盟有无利用其地位以不公平的价格收购陌陌股票。

该联盟拥有陌陌47.8%的在外流通股和84.1%的投票权，提出以每股美国存托股18.90美元的价格收购联盟尚未持有的公司全部已发行A股普通股。

此后，陌陌的私有化进程一直没有动静，甚至有业内人士称陌陌私有化面临着极高的失败可能性。一段安静期过后，阿里巴巴的元老级人物蔡崇信加入陌陌董事会，直接刺激了陌陌股价大涨19.76%，回升到10美元以上，至每ADR 12美元。真的只是人事变动？

2月24日早间，陌陌官方回应称：“蔡崇信先生接替张先生出任董事只是单纯的人事变动，蔡先生亲自加入陌陌董事会说明阿里和蔡先生本人对陌陌的重视，陌陌公司也感到非常荣幸。蔡先生的经验和在阿里的地位会对陌陌未来的业务发展起到非常重要的帮助。”

陌陌回应中并未涉及私有化，但也没有否认私有化与此的关系。

专家分析称，陌陌目前针对未来的发展业务中，此前官方在公开场合宣传较多的是商业化移动营销和陌陌现场，前者已经成为陌陌第二大营收来源，后者则是陌陌在直播领域的重要探索。

结合蔡崇信的经验和履历来看，这位深具资本和财务经验的阿里二号人物，此时进入陌陌董事会，并不会为了商业化移动营销和陌陌现场那么简单。