36氪传媒拿到三亿融资，股东为何没有一个老朋友？

作者：魏晓来源：蓝媒汇

也就一年半的时间，36氪分拆出来的媒体业务便拿到了其首轮融资。

12月13日，36氪传媒宣布获得由国宏嘉信资本、戈壁创投领投，分众传媒、杭州金投、百度视频跟投的3亿融资。

根据36氪创始人、集团董事长刘成城的说法，36氪传媒的下一步是直接瞄准IPO的。而两年前刘成城曾一直对外输出的故事，则是36氪并不靠媒体赚钱。

一度刘成城的业务重心是放在融资平台上，不是媒体出身的他还认为，“赚不到钱，又无法快速规模化，如果只做媒体，估计最后都得死。”但创业者的话都是此一时彼一时的。

一来36氪重仓押宝的股权众筹风口，早已落幕，不仅没把事情做成，反倒是还身陷多次股权欺诈旋涡，二来，让刘成城没能预判到的是，内容分发成为了时下风口之上的生意。

于是分拆媒体，也就顺利成章。说是重新回归媒体价值，归根结底无非在追风口。

但值得注意的是，参与36氪传媒的该轮融资，都是些新朋友。在36氪集团的历轮融资中，经纬创投、蚂蚁金服、华泰瑞麟等老朋友以及去年年底才进来的招商局创投，都没参与36氪传媒的融资。

有业内人士便直言，此前投资36氪的这些投资方，其实更多看中的是36氪将自己定位在互联网金融业务上，而不是36氪的媒体流量。但在互联网金融以及创业服务等领域上，36氪站在了风口之上，但却没飞起来。且现在，36氪不仅未能集中全部精力，深耕该领域，而为追风口，扩张自身产品线，并将时下风口之上的媒体业务分拆出去，这也更使得其之前投资方的套现退出，更加困难。

媒体出发

2011年的时候，36氪有过一次非常不愉快的团队聚餐。原因是，团队就36氪到底是要干媒体，还是要干一个更大的东西，更综合的东西，发生了很大分歧。

不过最后，还是刘成城占了上风。而力主36氪的未来是做一个媒体的李艳波，最终在当年7月离开。回头来看，刘成城为36氪定下的“更大的东西”战略，是对的，不过有效期只有五年。

2012年前后，科技类自媒体最为兴盛。包括钛媒体，虎嗅、36氪、雷锋网、砍柴网、爱范、极客公园等科技媒体纷纷发展起来，吸引了大量的互联网业者，尽管在当时尚看不到有效的盈利模式，但依然受到了资本的垂青。一时搅动了整个互联网舆论江湖。

彼此之间，虽表面上各有侧重，有的主要输出观点，有的负责爆料，有的致力于报道初创企业，本质上还是互为“友商”。

但经过几年发展，这些曾名噪一时的科技类自媒体，现在看来也没有谁能乘上风口，声势也趋于平静。

钛媒体跟商业价值合并，虎嗅网折腾上了新三板，却一直在亏损，2016全年收入不到两千万。

36氪算是其中一个另类。在刘成城的主导下，36氪开始搞氪空间，搞股权众筹平台，36氪不当自己是一家单纯的媒体，用多年的时间，成为了集股权投资、投融资FA服务、媒体、联合办公等业务为一体的互联网创业生态服务平台。

然后便在其他科技媒体故事讲到天花板，也没能变出什么果实，陷入平庸，36氪则迎来了自己的高光时刻。

2015年10月，阿里巴巴背景的蚂蚁金服宣布领投36氪，以战略投资的方式入股36氪，并向36氪全面开放在线支付、私募股权融资、技术、云计算等多个领域模块，双方共同推进创业生态服务发展。此次除蚂蚁金服外，还有华泰瑞麟(华泰证券旗下TMT基金)及经纬中国跟投。

传闻蚂蚁金服投资36氪的金额为1.5亿美金。不过，蚂蚁金服并非看中36氪的媒体价值，而是看中其创业平台价值。

但高光，也就仅限在此了。

回归媒体

36氪通过媒体流量，做股权众筹，做氪空间等，确实在一段时间被视为风口，被资本追捧。两三年前，很多股权众筹的入局者，都在鼓吹“人人都是做天使的时代，已经来到我们身边了。”

其实稍微想一想，就是一个大泡沫，这经不起仔细考量。

一方面是国内股权众筹，无论从平台方、项目方再到投资方，这一产业链的各个环节，发展都不成熟完善，比如平台方的风控能力，投资方的投资知识方面等等；另一方面，一般来说，股权众筹要跑完一个周期，需要至少5-7年。更关键的是，创业本就是一场幸存者的游戏，九死一生。项目本身，很容易崩盘。

36氪赶得这波风口，事后证明也是一场空。即便在拿到资本输血之后，它也没能把这件事情做成，甚至还惹来了不少非议。

去年6月，36氪向投资人力荐的新三板项目“宏力能源”在一个多月前曝光的财务数据，与去年末启动定增时的数据存在巨大差异，导致投资人出现高额亏损。

再到今年，来自钛媒体的调查显示，36氪对外长期包装为“明星项目”的猿团，同样有“涉嫌诈骗”之嫌。

过去两年，刘成城在公开场合的发言中不断强化36氪的股权众筹平台属性，跟媒体业态进行切割。是因为，投资人并不看好科技自媒体的想象空间。于是36氪当时讲的是互联网金融的故事。

但在今年开始，刘成城对外也开始讲内容创业了。

背景是，在股权众筹退潮的同时，内容分发成为了一门风口之上的生意。在界面、今日头条、一点资讯等新媒体项目受着资本市场追捧，拥有极高估值的当下，36氪也在去年7月将其媒体业务分拆，重现媒体价值。今年2月，36氪还上线了付费栏目“开氪”。

当然更具有象征意味的则是，36氪APP在去年10月全新改版，股权投资、创投服务等功能均被剥离，定位聚焦在媒体，提供内容服务。

以及去年9月，业务重心在36氪创投和金融服务的36氪联合创始人兼联席CEO魏珂，其名字从36氪集团的董事名单消失。

放卫星，谈上市

新进来的董事则是冯大刚。

分拆后的36氪传媒能够拿到融资，最大的功臣便是这位原《第一财经周刊》创始人、现任的36氪媒体业务总裁。

事实上，36氪挖来这位拥有10年以上媒体经验和近5年的创业投资经验的大牛，目的就很直接，就是融资上市。

自媒体人士开八就曾提及，冯大刚也懂媒体也懂投资，对36氪媒体业务来说，起码以后融资不是难事。

如其所说，在履职一年半的时间，冯大刚便为36氪传媒带来此轮3亿融资。

冯大刚

在官方口径中，冯大刚的话是，拿到融资意味着36氪传媒的商业模式得到了市场的验证。而，下一步瞄准上市，则是刘成城对外放出的。

一来画大饼这种活儿，还是需要一把手定调。即便刘成城此前主导下的36氪团队，其内容作者基本上没有人想做媒体人，所有人都想做VC，而现在的36氪传媒团队，则由冯大刚一手操办。比如原《第一财经周刊》总编李洋，便是在冯大刚找了N次，才加盟36氪传媒，担任总编辑。

36氪传媒虽然独立发展，还是使用“36氪”品牌，定调拍板，最终仍要看刘成城的。

二来，新媒体哪有那么容易上市的。

刘成城可以放大话，大不了跟罗永浩一样，被群嘲也没多大关系，事后解释几句理想很丰满，现实很骨感。毕竟他不混传媒圈，他也非常年轻。

但冯大刚不行，他是个圈内专业人士，传媒又是个谁都不服谁的圈，资深老编辑写错一两个字，都能被嘲笑半天，所以上市这种不知道什么时候才能落地的话，还是交给刘成城比较好。

36氪传媒官方宣称其已经成为中国创业投资领域第一新传媒和科技第一新传媒，连续两年盈利，且不论36氪传媒标榜其已领先业内的说法是否有水分，但其以媒体的概念实现上市依旧非常困难。

资本其实是不怎么看好科技新媒体的，不然当下主流的资本市场，也不会基本上没有新媒体成功IPO的先例，有的也就只在新三板，去当小而美的存在，但发现资本同样不怎么待见。虎嗅网就挂牌上了新三板，却无人问津。

况且，此类新媒体的商业模式无非是广告发布、线下活动、整合营销、内容跨界、孵化器等方面，没什么新意，自然天花板也就很明显。

36氪传媒显然也注意到这种行业现状。其对外讲的故事，是要报道“新商业”，而不仅仅是“创投+科技”，但不还是在新媒体的范畴。

内容创业虽然火，但纯内容公司能够到达上市级别的，也还是传统媒体那几家。今日头条等内容分发平台，估值、想象力都很高，对外主打的还是技术算法。

投资人更难套现退出

拿到融资，对于36氪传媒来说当然是件好事，但36氪集团的投资方的态度，则多少显得有些暧昧。

一个事实是，36氪集团的历轮融资中，经纬创投、蚂蚁金服、华泰瑞麟等老朋友以及去年年底才进来的招商局创投，都没参与36氪传媒的融资。

有业内人士表示，正如刘成城此前所说，这些投资方本就不看好36氪的媒体业务，投的则是其股权众筹以及创投服务等业务，此轮不参与36氪传媒融资，或也是不看好。

此外，这些投资方的套现退出之路，或也更加波折了。

从工商信息可以看出，36氪集团公司的实体是北京协力筑成金融信息服务股份有限公司，上述提及的投资方，便是该公司的股东。

而36氪集团已经分拆出去的两个业务氪空间、36氪传媒的实体分别对应，氪空间（北京）信息技术有限公司以及北京品新传媒文化有限公司。

前者此前便曾宣布完成了A轮融资，领投方为柯罗尼新扬子基金，跟投方则包括冯仑等著名企业家，后者也于日前拿到了首轮融资。

不过由于是独立发展，36氪集团的投资方是无法通过氪空间、传媒的多轮融资，实现套现退出，只能通过间接持股的形式，去得到氪空间、传媒业务的发展分红。显然，这是需要更加长期的时间，才能实现。

而回到本身36氪集团分拆后的主要业务，融资平台“鲸准”上。一个背景是，在分拆传媒业务时，36氪给予了最大的战略倾斜，便是把“36氪”这一品牌，只给了36氪传媒。于是，此前的融资平台便被迫更名。

有业内人士便表示，在互联网金融以及创业服务等领域上，36氪站在了风口之上，不仅没飞起来，到了现在，36氪的战略倾斜也发生了变化，不再是全力深耕该领域。这难免也影响到投资方经纬创投、蚂蚁金服等的布局。

此外刘成城已经在不同场合表示，不仅是氪空间，以及传媒业务，36氪的创投以及金融业务，也都将很快从36氪完成独立分拆并引入新的投资人。

36氪曾经在2016年2月编译了国外的一篇文章，题目是《为什么投资人喜欢投资分拆后的子公司？》

文章称，虽然创业公司常常被告知需要集中精力在一个想法上，但分拆子公司却能吸引更多的投资人，因为这对投资人有利，对企业家也有利。原因有很多，比如子公司风险小、市场机会大、产品可行度高等等。

如此看来，36氪不仅希望说服自己，同时也希望说服其早前的投资方。只是不知，说服的效果如何。