美图IPO赢家IDG资本：投过腾讯却被误认为吃老本

雷帝网雷建平 3月31日报道

最近一段时间，港股市场上美图、IGG、A股市场的吉比特三支科技公司股票表现抢眼。而这三家公司背后，都有一个老牌VC——IDG资本。IDG资本扎根福建互联网多年，成了这一资本盛宴的大赢家。

实际上，IDG资本不光是这三家上市公司的早期投资者，之前拆除VIE，在创业板上市的暴风科技，最近上市的周黑鸭、诚迈科技，万达收购的美国传奇影业、爱奇艺15.3亿美元融资背后，都有IDG资本的身影。

作为一家进入中国市场25年的投资机构，IDG资本早期还投资过腾讯、百度，携程、360，如今已投资公司数量达500余家。

据腾讯CEO马化腾曾说，当初IDG资本和盈科各投110万美元后，还各借了100万美元可转债（CB，当然后面都按转股处理），MIH替换这两家后，所有股东再提供200万美元以防止资金紧张。“总共历史上有620万美元资金。”

马化腾说，换了这个承诺后面还能拿到救命钱的投资者是很重要的，前两家是早期投资者。“不同阶段需要不同类型的投资者，都很感谢。”

可见IDG资本早年对腾讯的作用。融资中国杂志曾评价说，人们蓦地发现IDG资本全球董事长熊晓鸽手里握的都是大鬼、小鬼，清一色的王牌，其在历史的洪流中掘金的能力可见一斑。

不过，这家老牌机构近几年来却被质疑是吃老本。有说法是“头顶‘中国风投第一家’的光环，IDG资本盛名之下其实难副，至少不会神过后起之秀。”

相比红杉资本、经纬中国、软银赛富，近年来的IDG资本似乎蒙上了一层面纱。就在近期，雷帝网与IDG资本三位合伙人李骁军、牛奎光、连盟深入交流，以期让外界更全面了解IDG资本。

李骁军接受雷帝网采访时表示，投资行业一定要吃老本，但没人可以躺在历史上睡大觉。实际上，IDG资本近10年投资的项目，有近30家IPO，超过50家被并购或通过其他方式退出。

资料显示，汉庭（华住集团）、91无线、天创时尚、周黑鸭、吉比特、传奇影业、Moncler、暴风科技、宜人贷、美图、乌镇等都是IDG资本的经典退出案例，而这些项目全都是2007年之后投资的。

“因为你有历史，别人就会忍不住提到你的历史。”连盟说，这好比中国有几千年历史，美国只有几百年，以色列全是近代史，IDG资本只不过过往干得太好，给现在造成更大要求和压力。

牛奎光则表示，过去10年里，IDG资本投的公司中，已经是独角兽且尚未上市的就有26个。

将福建互联网一网打尽

除北上深杭外，IDG资本应该是在福建互联网布局最好的一家投资机构之一。IDG资本在福建投资案例包括网龙、91无线、17173、美图、IGG、吉比特，几乎将福建优质互联网企业一网打尽。

IDG资本是如何做到这么多的优秀案例一个也不错过的呢？李骁军对雷帝网表示，很多都是积累下来的关系。IDG资本在福建投资有两个主轴，一个是福州，一个是厦门。

以网龙为例，IDG资本最早投了网龙创始人刘德建的17173，后来投了网龙，后来网龙孵化出了91无线，IDG资本又投了91无线。IDG资本合伙人牛奎光现在在跟进网龙最新孵化的项目华渔教育。

李骁军指出，IDG资本非常重视与创业者的长期关系，一旦认可一个创业者，就会保持长期合作。比如，从网龙出来的蔡宗建（17173创始人）在2005年创办了IGG，就获得了IDG资本投资。

“我投资IGG之前，与蔡总就认识，他的一个天使投资人和我在美国时就认识，反正认可蔡总这个人，我们就作为A轮投资者做了投资。”

如今IGG正成港股市场一直非常受关注的股票，2017年的股价涨幅非常惊人。

在厦门，IDG资本投资了美图、吉比特和安全狗等公司，也是基于和创业者的长期合作。比如IDG资本在2003年就投了美图董事长蔡文胜的265.com，蔡文胜创办美图后，IDG资本又来投资。

图左：李骁军右：雷建平

李骁军说，能在福建互联网捕捉到这些机会，一方面是得益于福建当地的创业环境，福建人有创业精神，不管是移民到国外闯一下，还是扎根本地，这块土壤里还是能出来一些机会。

另一方面，一旦IDG资本把握了这个机会，就特别注重深耕。实际上，网龙在19亿美元卖掉91无线后再做华渔教育，创业者有钱了，可以不用再找IDG资本，但依然来找，这说明彼此的认可。

“福建还有其他优秀的企业，虽然我们希望自己能做到一网打尽，但我们永远不敢说已经一网打尽，不管对行业的还是地域，永远有要提高的空间。如果我们错过A轮，就会想B轮。”

李骁军指出，很多VC在中国只有一两个办公室，要么在北京、要么在上海，IDG资本在香港、北京、上海、广州、杭州、深圳都有办公室，就是想在地域上距离创业者更近。

IDG资本不是只布局了福建，在湖北也有所涉猎，最近IDG资本早期投资的周黑鸭也在香港上市。

连盟对雷帝网表示，投资周黑鸭是腾讯朋友介绍，原因是，周黑鸭还没扩展到其他城市时，只要去武汉出差就会带走一箱。后来朋友带连盟去武汉看项目，顺便也买了一箱周黑鸭回来。

IDG资本投资周黑鸭前有过调研，周黑鸭系统管理能力很强，每分钟每个店各种品类库存多少，销量多少，哪些需要补货清清楚楚，同期很多鸭脖子店是连锁，但周黑鸭是直营，形成品牌。

IDG资本不光对周黑鸭感兴趣，对二线城市的新零售也很感兴趣。比如，IDG资本考察过武汉便利店Today。当连盟知道武汉有另一家企业叫7TT时，赶紧要求加微信，称必要时候可能考察。

在TMT领域领域之外，IDG资本不仅投资了周黑鸭，还投资了全聚德，还有乌镇、古北水镇等，高端服装品牌IDG资本也有投资布局，比如，羽绒服领域，IDG资本从波司登到Moncler都有投资，IDG资本还连续投资了酒店连锁。

李骁军说，IDG资本投资核心还是围绕用户需求增长，而不在乎其一定是线上或线下。

近10年仅IPO退出的就已近30家

最近，围绕着IDG资本发生了一件大事——IDG资本联手中国财团全面收购IDG集团完成交割。

收购分为两部分。其中，IDG资本携手光大控股、中国泛海、中银集团投资有限公司等收购IDG全球投资业务（IDG Ventures）交易于2017年2月结束交割。

该业务目前已从IDG集团剥离，IDG资本正式成为 IDG Ventures的控股股东；收购后，IDG Ventures资产占IDG资本总基金管理规模的比例近10%。

而IDG集团旗下传统业务包括信息技术咨询业务（国际数据公司 IDC）和媒体业务（IDG Communications）的收购交易也于近日完成交割。

传统业务将成立一家新公司IDG Inc.，由IDG资本与中国泛海联合收购，中国泛海成为IDG Inc.的控股股东。交割完成后，IDG资本创始合伙人熊晓鸽出任IDG资本全球董事长。

这个事情对IDG资本来说是一个重大利好。李骁军对雷帝网表示，对IDG资本来说，最重要的是Brand（品牌）的长期拥有，对IDG资本的国际事业有很好的补充作用。

“毕竟IDG Ventures在印度、越南、韩国、美国等国家做得还不错，调整后，会对其他市场有比较好的协同效益。”

根据介绍，IDG资本的办公室/办事处目前分布在香港、北京、上海、广州、深圳、杭州、美国波士顿、硅谷、英国伦敦等地。

在收购完成后，IDG资本还将拓展至IDG Ventures所在的美国旧金山、印度班加罗尔、德里，越南胡志明市、河内，韩国首尔等地，并将增设纽约办公室。

当然，熊晓鸽出任IDG资本全球董事长后，也有必要更快化解外界关于IDG资本吃老本的质疑。

对此，李骁军表示，投资行业一定要吃老本，一个好的投资人要培养多年才能成一个好的投资人——经过把钱投出去、钱再变成钱、钱再回来过程很多遍，这是一个意义上的老本。

此外，投资一定要重视创业者和网络积累、整个体系的建立，包括如何做研究、找项目、管理基金、培养人才，也叫老本——建立一个长期机构，这是新的机构今天根本不去想的。

IDG资本是成立20多年的机构，对机构的建设、人才的培养都有自己的理解，这些地方一定要吃老本，因为国外投资机构都是很多年的。“吃老本不是一件坏事，只是大家怕面对这件事。”

李骁军说，投资本身是一个新的事，行业在变，每年的趋势也有变化，用户群也在变化，每年也会出现很多新的创业者，大家要有学习开放的心态做这件事，纯凭一腔热血做不好投资。

“但纯想吃老本坐在那里，以为靠以前经验谁都能找上门也不对，这两者一定是一个结合，IDG资本在这个方面做了很多尝试，比如针对90后生活方式的投资，IDG资本近两年投了bilibili、Faceu等，美图也是2011年后投资。”

李骁军说，IDG资本也要听外面哪一些意见是需要改进的，没有谁不需要改进、提高和学习。“从这一点来说我们心态很好，如果你说的是对的，我们也会不断的改善。”

针对外界关于IDG资本在2005年之后退出寥寥，仅25起的说法，IDG资本贴出了很详细的数据，称2007年之后IDG资本开始投资的公司中，仅IPO退出的就已近30家，包括：

诚迈科技、吉比特、美图、周黑鸭、天创时尚、宜人贷、暴风科技、宝钢包装、蓝港互动、天鸽、天华阳光控股、Moncler、神州付、天盟数码（IGG）、海南双成药业、华灿光电、茂硕电源、奇虎360、天福茗茶、中国服饰控股有限公司、汉庭、九安医疗、锐迪科微电子等。

并购以及其他方法退出的超过50家，包括传奇影业Legendary、91无线、印象创新、乌镇、Funzio、康辉、泰邦生物、康比特、东方购物、傲锐东源、德明通讯等。

2007年之后IDG资本所做的投资中，已成长为独角兽且暂时还未上市或被并购的有26家：

包括小米、宜信、平安好医生、蘑菇街、bilibili、贝贝网、拼多多、古北水镇、纷享销客、金山云、找钢网、猪八戒、商汤科技、中粮我买网、寺库、盈方体育、云测Testin、柔宇科技、雷蛇Razer、蔚来汽车、Zoox、Farfetch等。

一位IDG资本人士指出，移动互联网领域体量最大的独角兽—小米，IDG资本就是其早期投资人。其他的还包括美图，蘑菇街、贝贝网、拼多多，以及bilibili。

上述人士指出，这些估值均达到独角兽级别，IDG资本都是在A轮左右甚至天使轮进入的项目；其中91无线，IDG资本是2013年实现成功退出，这是当年移动互联网最大一笔退出。

2017年3大方向：出海投资、泛娱乐、消费升级

在2017年的IDG VIEW活动上，在IDG资本已有18年的元老、IDG资本合伙人过以宏称,IDG资本未来的方向是要“+”Growth领域，他还透露，IDG资本为何要在泛娱乐领域投资爱奇艺。

过以宏说，这个节骨眼投资爱奇艺是很好的机会，对IDG资本来说是很好的战略资源，IDG资本也可以为爱奇艺带来很多附加价值。

第二个“+”是并购，一个关键词是跨境，引入国外好的技术，帮助国内的企业产业升级。

在欧司朗收购案中，IDG资本扮演牵头方角色，组织木林森、义乌国有资产运营中心、光际资本和浙银资本组成的中国财团，完成中企木林森对百年德企通用照明业务朗德万斯收购。

第三个“+”是新型产业平台，这部分是TMT之外的一些产业方面的机会。

如今，除了起家的VC风投业务外，IDG资本也在积极布局各阶段包括早期（VC）、成长期（Growth）、并购（M&A），并着手围绕潜力产业搭建产业平台。

过以宏也特别强调，IDG资本从VC中发展壮大，一辈子要做好VC，VC后多一个符号就是“+”，既使再大IDG资本的VC投资始终是皇冠上的明珠，VC是IDG资本精气神所在。

根据介绍，2016年的IDG VIEW，TMT的三个投资方向是：人工智能、泛娱乐、消费升级。2017年，IDG资本重点探讨的是出海投资，泛娱乐、消费升级方向的再深入。

IDG资本合伙人连盟认为，出海投资将重点关注“中国有产业链优势的行业全球化”；

IDG资本董事童晨提出，泛娱乐领域的To C 方向已重燃几年前的战火，很可能重新迎来大机会，并且在移动支付日渐普及的大背景下，C端产品的盈利前景可期；

IDG资本董事楼军认为，下一个增量市场是体验和服务属性的消费，而现在讨论热度极高的“新零售”概念其本质是移动互联网对产业的改造与升级。

IDG资本也特别注重人工智能领域投资，包括投资SenseTime、Zoox、Rokid、EverString、智齿科技等，同时在无人驾驶领域也在做很多尝试。

IDG资本合伙人李骁军说，从来没真正意义上的资本寒冬，之前是市场太热，今年是市场相对正常，IDG资本一直在积极看项目，投项目，没哪一天闲过。

李骁军指出，在三个大方向基础上，IDG资本很开放的在看不同行业机会，虽然没提互联网金融，但并不代表IDG资本不看互联网金融领域，包括互联网保险这些项目IDG资本也都在非常积极地在看。

IDG资本投资案例分享：

小米发展中有争议很正常

雷建平：IDG资本很早之前投资了小米，小米在经历2014年的辉煌后，在2015年、2016年经历了一些波折，很多人指出小米估值下降，小米自身策略也发生了很大调整，您怎么看？

李骁军：任何公司发生调整都正常，公司成长过程中有人喜欢，有人不喜欢。

如果说正确来看这个事，第一，任何公司都有阶段性的成长。有些地方可能成长得快一点，有些地方慢一点。小米作为创新型企业更多是需要有不同的时间、不同的机遇和挑战。

今天小米在印度发展、线下开线下店，小米线下店评效在全球仅次于苹果了，这种已经超过了大部分店，包括它的互联网业务，包括产业链方面小米真的做出了特别不一样的事。

当然，有些事还在探索过程中，大家对于新生事物都会有一些争议或者不同的见解，这也正常。最后还是公司自己做得怎么样，还是业绩说话。

我觉得公众公司可能更简单一点，财务数据给大家全给了。小米这种公司也没有必要把所有的财务数据都告诉大家，我觉得有一些人有一些不同的理解也是正常的。

从我对小米的理解来看，小米的财务做得非常健康，我们没有什么可担心的。

投广场舞项目是因父母辈没被服务好

雷建平：IDG资本投资了糖豆广场舞，为何会投资一个这样的项目？。

连盟：商业创新一部分是技术，一部分是人们的需求，像互联网创新得这么快，尤其是前两年，有大量互联网用户是被过度服务。

但你仔细思索一下，互联网这几年干的最大的事，是从小部分人群扩展到绝大部分人群。父母那一辈人用到智能手机是过去三四年的事。

小孩可以玩游戏、发微博、发弹幕他们有很多选择，但老年人面对互联网是很可怜的，他们是接触到了，但是并没有被服务好。

他们获得的很多东西都是一些不怎么好的信息和产品，骗也是骗他们，传鸡汤也是传他们。

从这个角度出发，针对这么一个广阔、不断增多的，没有被服务好的用户群，不认真的对他们做服务，是不符合社会潮流的。

很多中国中老年妇女幸福程度很低，导致家庭老伴幸福程度也很低，让他们跳广场舞至少他们是高兴的，很高兴回家老伴也就高兴，我跟他们讨论的愿景是使中老年重新回到生活中去。

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