实控人变更成都国资委，莱茵体育的无奈几人懂？

实控人变更成都国资委，莱茵体育的无奈几人懂？

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对于一个有着17年上市历史的莱茵达控股集团而言，莱茵体育就像“孩子”一样，如今卖掉了，意味着什么？是释怀，还是无奈？

日前，有着“中国体育小镇第一股”的

莱茵体育收到通知：

公司控股股东莱茵达控股集团有限公司（以下简称“莱茵控股集团”）协议转让给成都体育产业投资集团有限责任公司（以下简称“成都体投”）的股份过户登记手续已办理完成，并取得了中国证券登记结算有限责任公司出具的《证券过户登记确认书》，过户日期为2019年6月5日。

本次股份过户登记完成前后，成都体投因持有的股份多于莱茵控股集团，这就意味着莱茵体育实际控制人变更为成都市国资委。

对于一个有着17年上市历史的莱茵达控股集团而言，莱茵体育就像“孩子”一样，如今卖掉了，意味着什么？是释怀，还是无奈？

或许，这种“卖子”的无奈，只有高继胜能解其中味了！

那么，莱茵体育究竟发生了什么，让其一次次被推上风口浪尖？

高继胜的战略抉择

2002年，莱茵达集团借壳辽房天上市，将其更名为“莱茵置业”，主营房地产业务。

头顶上市公司光环的高继胜，在充满激烈的房地产竞争中尝尽了甜头，几年后，他成为了老百姓心目中的“地产大亨”。

故事理应朝着好的方向发展，殊为可惜的是，上市后，莱茵置业在战略上选择了保守打法，没有第一时间扩大莱茵置业的规模，因而错失与知名的房地产公司们分庭抗礼的良机。2010年，万科全年营收突破千亿的时候，莱茵置业只有25亿。

机会一旦错失，局面将很难改变。

2014年，中国房地产行业结束高增长，开始释放衰退信号，高继胜认识到传统的“卖烧饼”模式将难以适用于莱茵置业了，于是，他决定调整战略方向，开始转型。

作为莱茵置业的掌门人，高继胜曾多次公开表示，公司单纯依靠房地产的时代已经过去了，必须采取多元化发展战略，接下来将会关注对公司发展长期有利的领域进行投资。

自此

莱茵置业开启了一段漫长的转型之旅

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从航空业、农业、矿业、纳米科技、一路试水到医疗保健，经过一番权衡后，高继胜最终选择进军金融行业。他给出的理由是，中国已成为世界第二大经济体，金融行业一定会成为国民经济当中一个重要的平台工具。

理想很丰满，但现实是残酷的。高继胜万万没想到，2014年一季度财报显示，莱茵置业净利润为-2778.63万元，同比下降350%。

2015年8月，莱茵置业正式更名为莱茵体育，并希望在主营业务上，能从房地产中慢慢剥离出来，向体育产业转型，以扭转亏损局面。

没过多久，高继胜成立了多家体育公司，业务涵盖投资、足球俱乐部经营、赛事运营、场馆管理、电竞、媒体转播等环节。

从那以后

莱茵体育也正式走上了

投资、并购的拓展之路

2015年7月

香港莱茵达收购亚洲职业篮球公司55%股权；

2016年1月

莱茵体育全资子公司收购飞马健身100%的股权；

2017年3月

莱茵体育投资20亿建设莱茵国际足球小镇；

2017年4月

莱茵国投对思博特增资3,570万元，获得了思博特51%股权；

2017年4月

莱茵体育投资80亿元建设浦阳特色体育小镇；

2017年6月

莱茵体育投资40亿元建设成都葛仙山运动休闲小镇；

2017年8月

莱茵体育投资至少30亿元建设莱茵达桐庐国际足球小镇；

2017年8月

高继胜以个人名义收购英超南安普顿俱乐部80%股权；

2018年2月

莱茵体育投资约80亿元建设“莱茵体育·两江魅力——绿茵生活小镇”。

截至目前，公司至少签署了5个体育小镇、1个国际户外运动基地和2个体育综合体，合计投资金额超过200亿元。

总资产只有几十亿元的莱茵体育，何以承载200多亿元描绘的“大饼”呢？

等待检验

莱茵体育不惜大手笔投资体育产业，在外界看来，似乎有点疯狂。但仔细想想，在体育产业蒙眼狂奔的那几年，谁能真正预见未来呢？对于高继胜而言，万一成功了呢？

然而，莱茵体育的“转型”并不平坦，即便各项业务都在莱茵体育的计划中有条不紊地进行，但一方面逐渐减少地产业务，一方面不惜血本投资短时间内难以盈利的体育产业，营收规模受到影响在所难免。

为了填补布局体育产业时所带来的资金窟窿，莱茵体育不断出售房产“补血”。

• 2015年8月，莱茵体育2000万元变卖全资子公司扬州莱茵西湖置业有限公司。
• 2016年1月，莱茵体育将所持有的杭州莱茵达枫凯置业有限公司100%股权、南通莱茵达洲际置业有限公司100%股权、杭州中尚蓝达置业有限公司50%股权、全资子公司上海勤飞置业有限公司持有的杭州枫郡置业有限公司100%股权出售，交易价格为2.14亿元。
• 2017年8月，莱茵体育发布公告，拟以合计2.08亿元出售位于杭州、南通的54处闲置房产。
• 2018年2月，莱茵体育全资子公司杭州莱茵达枫潭置业有限公司与上饶市国有资产经营集团有限公司拟签署《商品房买卖合同》，将出售位于杭州拱墅区的房地产资产，作价5.28亿元
• 2018年3月，莱茵体育全资子公司杭州莱茵达枫潭置业有限公司将杭州市拱墅区矩阵国际中心部分房产作价5.28亿元出售给上饶市国有资产经营集团有限公司。
• 2018年10月，莱茵体育发布公告，拟以合计2.8亿元出售位于杭州的多处房产。

令人可惜的是，在如此激进的转型下，莱茵体育并没有等来理想的检验结果，而是一次次无言之痛。

从莱茵体育近年来财报来看，2015年、2017年、2018年和2019年一季度，莱茵体育扣除非经常性损益后的净利润均为亏损。在莱茵体育的财务报表里，体育运营收入从未超过报告期内总收入的10%。而支撑莱茵体育营收的另外两大主营板块的房地产和能源，营收至今仍在九成以上。

这就意味着，在布局体育产业的几年时间里，莱茵体育的所有投入资金，离不开房地产业务板块的支撑。甚至，莱茵体育走上了“拆东墙补西墙”的冒险道路。

业务转型失败，本应等待“好收成”的高继胜却在2019年1月作出重磅决定——卖掉莱茵体育。

这是一个痛苦的抉择，卖掉莱茵体育，肯定有他无奈的地方。

无奈的卖身

外界传闻，一定是莱茵体育的资金链发生了中断，故而别无他选。

• 据东方财富网消息，2019年1月24日，莱茵体育与自然人范明科（今麦郎食品有限公司董事长范现国之子）签署《股份转让协议》，约定控股集团将其持有的上市公司的373,874,945股股份（占公司总股本的29.00%）以13亿元的价格转让给范明科。1月25日，莱茵体育股价涨停。
• 根据当时的公告，交易完成后，上市公司控股股东及实际控制人将发生变更。受让方范明科将直接持有莱茵体育373,874,945股股份（占公司总股本的29.00%），成为上市公司第一大股东。但公告显示，1月24日签订的协议，受让方范明科须在4天内付清全部13亿款项。
• 业内人士更加坚信自己的判断了。从出售股权的行为约束上看，4天内付清，足以表明莱茵体育获取现金的迫切心情。莱茵体育真的发生财务危机了么？

答案不言自明

从2019年1月的公告统计分析，莱茵体育一个月内共发出6份质押公告。截至1月22日，控股集团持有公司614,920,180股股份，占公司总股本的47.70%；其所持有公司股份累计被质押611,699,996股，占公司总股本的47.45%。占其所持有的上市公司股份的99.48%。

不过，在和范明科签署的《股份转让协议》并没有按照预期执行。

莱茵体育2月25日发布公告称，因为协议签署一个月，范明科迟迟未在约定日期内缴纳转让款，莱茵体育宣布该次控制权转让事项终止。

“小插曲”过后，莱茵体育并没有停止“寻找买家”的脚步。

3月11日，莱茵达控股集团发布莱茵体育实控人拟变更为成都市国资委的通知，86天后，莱茵控股集团协议将385,477,961股股份（占公司总股本的29.9%）转让给成都体投集团的过户登记手续办理完成。这将意味着莱茵体育实控人正式变更为成都市国资委。

历时3个月的股权转让终于尘埃落定。

“莱茵体育”的启示

转型也好，资金链中断也罢，不管怎样，从客观上讲，高继胜有其独到的战略眼光和思维视角，这是毋庸置疑的。试想，在中国，没有人不认为体育产业是朝阳产业，但相比欧美，我国体育产业起步晚、底子薄，相关产业链规模小、不成熟，这些都是我国体育产业目前存在的问题。体育产业如同一粒种子，从培育到生根、发芽，再到结果，需要的是稳扎稳打的过程和时间。

我们抛开莱茵体育转让股权一事，自46号文件颁布以来，真正在体育产业里实现盈利的入局者能有多少呢？

当然，对于慢热的体育产业而言，有时候，培育的过程必然需要资本的持续跟进。正如阿里体育对CUBA的投入、新浪体育对3×3黄金联赛的投入一样。

不过，对于莱茵体育而言，过快的投资和并购，必然会加大资金链中断的隐患。

而对于莱茵体育转型中存在的盈利问题，正如北京大学中国体育产业研究中心主任何文义所评价的一样，体育产业是眼球经济优先的产业，以特色小镇为例，首先要做好顶级赛事，打造足够的知名度，才能有影响力，实现向文化、旅游、地产等领域的转化率，成为体育、文化、旅游、地产等多个产业的融合体。

何文义一针见血地戳中要害：“莱茵体育在体育教育、体育培训、体育赛事运营、场馆运营等方面全面出击，从表面上看固然是好，但没有足够的顶级IP吸引眼球，很难达到‘1+1大于2’的融合。”

笔者翻阅了2018年莱茵体育财报发现，莱茵体育体育板块相关业务大多数是亏损状态，如丽水莱茵达体育场馆、莱茵达西部体育、莱茵达体育场馆等子公司均出现亏损，其中莱茵达西部体育亏损5.8亿元。

财报中，莱茵体育解释称，体育运营核心IP因刚刚成立，尚未产生营业收入，但需要大量资金投入。此外，重庆盘龙体育生活广场新开业，尚处于运营初期，需要较长时间培育，成本较高，营业收入较少。

高继胜的苦恼或许只有高继胜本人最懂，不过，莱茵体育的经历，多少能给体育从业者们带去一些启示。

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