原子创投冯一名：万物皆概率，天使投资无捷径

2011年1月1日，冯一名正式从美国愈奇投资离职的第一天。这位出生于1979年的哈尔滨人第一次进入“无组织”状态，深感自由和解放，也被强烈的不安包围。

这天，他在跑步机上跑了一整天。

当过VC创过业

冯一名是个拥有“国家高级程序员”证书的理工男，曾坚信技术能驱动世界。但微软的工作经历彻底改变了他：世界上美妙的还有商业，从此心驰神往。2004年长江商学院毕业后，他加入“愈奇”成为一名美元基金的VC。

技术和金融双背景，加之平均每天看6个项目、只睡4个小时的勤奋，短短4年，他从投资经理一路晋升为合伙人，比同龄人都要快。但随之而来的瓶颈让他始料未及。作为唯一的中国籍，他的很多想法难以落地，外籍合伙人不符合中国国情的观点他又不甘苟同。艰难抉择之后，他还是选择了离开。

半成品生鲜电商是冯一名自己的创业项目，仅仅维持了6个月便成“先烈”。期间，不少创业者还会请教他有关融资的问题，觉得不错的他也试着投了两家。原本用来创业的100万元积蓄，不知不觉间成了一半创业一半投资，无心插柳投的两家公司当年还都完成了A轮融资。过去作为VC，至少几千万元才算投资（愈奇三四百万美元起投），那时他才幡然醒悟：几十万元也可以做投资。

既然认定了可行，就做大，做成毕生的事业。他把全部家当200万元投入进来，为自己的基金取了虽小却爆发力十足的名字：原子创投。这也算是理工男的执着和“一根筋”。

回望2011年的自己，“幼稚”，冯一名如此形容。刚从美元基金出来时有点飘飘然，自认为已经完全把投资吃透，这几年扎根做了天使才知道，干这行要学的东西永远比想象的要多得多。 “也许5年后回看今天的自己，也会觉得‘幼稚’，这说明我还在成长”，他淡然一笑。

原子创投合伙人冯一名

“人”才是提高成功概率的要因

当年初出茅庐的冯一名，没想清楚的问题之首要数对人的判断：创业到了这个份儿上，决定作用最大其实是“人”。一件事情做成了，是因为“人”优秀；一件事情失败了，“人”的因素也往往是主导性的。

判断“人”，之一是：股权分配。

“平均分配股权的项目，万万不能投，我们过去投过4个平均分配股权的项目，有俩人各占50%，有4人各占25%，还有3人各占33%，无一例外，全部死光。”

经常有老同学、老同事、老朋友一起创业，项目不错，各有分工，利益均沾，看似一片和谐，实则暗流涌动。殊不知在中国，股权即话语权。国外有成熟的职业经理人机制，拿很少的股份、市场化的薪水，专门管理公司。但中国企业最有话语权的人还是董事长。

创业就像爬山，山顶是目标，至于是从前面爬还是后面爬，不是那么重要。平均分配股权的公司，要么事情每个人说了都算，要么没人敢拿主意担责任，为了从哪儿上山的问题，往往吵得不可开交。都知道“对事不对人”，但吵的时间长了难免将人和事混为一谈，这是人性的弱点，最后要么时间点没踏准，要么团队分裂，刀刀致命。

关键时刻总要有人决策，最核心者必须占有相对多的股份，但倘若一股独大也会有问题。

创业靠人，人才是自由流动的。“以前还有忠心耿耿的家臣，切换成本高，离开主人相当于叛变。现在，有能力的人不一定长时间待在一个地方打工。不给股份、没有长期的利益绑定，找到集优秀和忠诚于一身的人才，难！”

性格则是判断“人”的问题之二。

现在的互联网创业是全方位、白热化的竞争，拼脑筋、拼做事情，更要拼获得资源（包括资金和外部合作）的能力。过去两三年一个融资周期，现在一年就要融三四轮；过去融资结束老老实实做事，用业绩讲故事，现在，市场推广、找合作伙伴、做大声势，用指数级数据增长和高知名度快速融到下一轮。可以说对创业者的要求比以往任何时候都高。

这是个一将功成万骨枯的时代，两个模式相近的商业模式最终甚至要靠融资能力分个你死我活。同为创始人，一个内向，一个外向，外向那个，获得资源的能力很可能强一些，优势或许更明显。

“80%的‘靠谱’+20%‘忽悠’或许比100%靠谱的创始人活下去的机会更大”。

一切归结于概率

有两本书对冯一名的投资观影响深远，甚至被他奉为“投资圣经”：《随机漫步的傻瓜》和《黑天鹅》，阐述随机性与概率。

“随机是这个世界运转的规律，成功或失败都是概率，俗称‘运气’，我能做的只是千方百计增加命中的机会。”冯一名解释道，“当出现随机性的正面黑天鹅，比如天上掉金币时，你首先要站在那里，然后确保接金币的容器足够大。”

2013年投资途虎养车网，冯一名坦承，和创始人陈敏曾是同事是投中途虎的“运气”一面，有不少共同好友也省去了大量建立信任关系的时间。

要知道，最初的途虎还在上海一所学校的校办小楼，一层仓库堆满轮胎，二层“塞”了二十几个人办公室。缺人手，又大又沉的轮胎陈敏都自己包装、自己扛。

那时候“电商”都还是个新概念，国内尚无对标模式，月销售额也才几十万，途虎的天使轮遭到绝大多数投资机构的拒绝。尽管不确信那就是最好的时机，冯一名却深信这是个成为汽车后市场入口的机会，投入近百万人民币的原子创投也成为途虎的第一家机构投资方。

经过不断深耕，如今的途虎已逐渐探索出一条符合中国国情的线上购买加线下安装的车后生态之路，今年7月的销售额达2个亿，D轮估值近50亿元人民币，原子的股权估值也翻了200倍。这又绝非“运气”。

2012年投资火溶信息更像是一场梦。

随着iPhone4和iPhone4S相继发布，智能手机处理器和图形性能的发展突飞猛进，硬件的高速迭代往往预示着软件新一波红利的到来，而当时的游戏开发者们却还保守地在2D中苦苦摸索。这时，最早的3D卡牌手游之一，火溶的“啪啪三国”进入了冯一名的视线。

当时火溶团队只有3人，挤在一间15平方米左右的民房。仅有的两台电脑被美术和技术占着，策划人只能在本子上手写故事梗概，“东汉末年，天下大乱，曹操说，刘备说”之类。地上摆着箱可乐，创始人顺手拿了一罐招待冯一名。见冯之前，他们已经聊过20多家投资机构，所有人都认为3D手游太早，甚至还有人劝他别投，是个坑。

有天晚上，冯一名和3人聊游戏聊得欢，凌晨已过还不尽兴，却因为第二天得准时上班不得不道别。做游戏给人的印象都挺懒散，说实在，他心里其实有点儿打鼓，便使了个心眼儿：第二天9点蹲守办公室。出乎他意料，有俩人准时，另一人不久也到了。真心热爱游戏的心让冯一名的最后一丝犹豫也终于释怀：既然你们愿意赌一把，我就赌你们能成！

2014年，火溶被上市公司拓维信息整体收购（估值9亿元）。不足百万元的投资换回六千多万元现金，短短2年投资收益就高达73倍。

“这些所谓成功案例只是‘幸存者偏差’，并不代表我比其他人优秀，我只是在正确的时间点做了决策”，这是冯一名这几年来最大的感悟，“现在‘操着各种道具接金币的大侠’比从前多多了，越是困难时期，越是得多学习多思考，把‘容器’做做大。”

天使投资面临前所未有的竞争和压力，好在市场已经开始洗牌，业绩终将证明一切。冯一名依旧乐观。

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