中天金融控股企业招商贷暴雷：大规模逾期董事长被抓

在P2P暴雷潮下，贵州知名P2P企业“招商贷”出现大规模逾期、提现难问题，从今年8月持续到现在，尚无缓解向好迹象。11月6月上午，贵阳互联网金融协会现场检查了招商贷。令监管部门紧张的是，来自天南地北的投资人正在集结贵阳，抱团讨要血汗钱。

一位来自四川的投资人告诉看看新闻Knews记者，中天金融是招商贷的控股股东，他们更多是看好中天金融（000540.SZ）的上市公司背景，才敢投贵州这家P2P企业，“2017年初到现在，我总共投了几十万，今年8月提现已经比较困难，到了10月竟然就完全不能提现了，多次向各方反映仍无结果。”像他这样血本无归的投资人，维权群里就有300多个。

近年来，中天金融追求全金融牌照，从基金到券商，再从传统保险杀到互联网金融。从去年7月至今，中天金融一直停牌，积极筹钱收购华夏人寿。如今旗下P2P平台出现问题，中天金融在资金方面无疑雪上加霜，面临挑战。

招商贷大面积逾期

作为贵州省第一家互联网金融企业，招商贷与当地政府关系良好。由当地女企业家陈格路创办，获得当地各种殊荣。但今年下半年开始，P2P暴雷潮同样波及到这家平台。

据招商贷官网显示，招商贷系中天城投集团成员企业，于2013年6月上线运营，注册资金1.111亿元。天眼查的信息显示，上市公司中天金融集团股份有限公司通过全资控股的子公司中天城投（贵州）普惠金融服务有限公司持有招商贷55%的股份，为招商贷第一大股东，罗玉平为实际控制人。另两大股东分别为陈格路和李夏，各持股25.8%和17.2%，其中陈格路担任董事长。

疑似股权控制路径

事实上，早在今年8月底，招商贷即被爆出现限制提现额度、提现困难等问题。其后其发布公告称，公司股东中天城投（贵州）普惠金融服务有限公司从即日起全面介入招商贷，指导和督促招商贷的合规性自检自查。

来自投资人们的反馈，由于招商贷把几个亿的项目都拆成了100万元的标的，造成大面积逾期，逾期项目是五洲国际商贸城。招商贷官方公开答复是逾期2亿元，其中1.2亿元已在走处置流程。招商贷曾对投资人承诺，50万元以上待收的投资人可以办理以物抵债，可以很快签约过户。

招商贷官网披露数据显示，截至2018年9月17日，平台已累计撮合融资184.42亿元，已按时还款167.17亿元，待偿金额约17.25亿元。

贵州互金协会公告称11月6日上午现场检查招商贷。次日，招商贷即发布公告声称已经完成存管系统测试准备上线，另外宣布新产品“应收宝”试运营——算是解决产品逾期的回应方案。

这个产品适用招商贷老客户，出借前需确保老平台可用余额大于5000元，以便存量余额兑付，而对存量余额兑付限额则是每人每日最多兑付5000元。也就是说，投资者想要在招商贷提现，先要往应收宝里充值。一位专业的网贷人士调侃“应收宝”是一个很奇葩的发明，“平台高管从来不把精力放在经营管理上，而是放在了怎么设计规则坑投资者上”。

与投资人的焦虑相比，招商贷表现出的是背靠上市公司中天金融的淡定与从容。招商贷方面表示，从8月开始提现紧张，但具体方案没有出来，将由大股东中天金融提供资金。每天200万兑付是暂时的，审计结果出来会统一公布方案。至于17亿待收是之前的统计，这里有具体的资金处理，会进行催收拍卖等，到时方案再出来。

招商贷董事长陈格路已被刑拘

贵阳市金融办称目前已就招商贷问题成立了工作组，人员来自公安、信访、审计等各部门。资金调查已结束，目前已展开刑事调查。看看新闻Knews记者从知情人士处获悉，招商贷董事长陈格路已在9月底被贵阳市观山湖区公安分局刑拘，涉嫌非法集资、非法吸收公众存款罪名。

收购华夏人寿之困

招商贷出现逾期，对于急需筹措资金的中天金融来说是雪上加霜。2017年8月21日，中天金融从深交所申请停牌，筹划资产重组，截至2018年的11月16日，这家公司仍然处于停牌状态，已经超过了大多数公司重组停牌的时间。中天金融的停牌，涉及的事宜正是对华夏人寿的收购及之后的相关资产处置。

2017年11月20日，中天金融发布公告表示，拟以现金购买北京千禧世豪电子科技有限公司和北京中胜世纪科技有限公司合计持有华夏人寿21%-25%的股权，所涉股权交易定价不超过310亿元。

据今年11月13日的最新公告，中天金融已依据协议及双方协商的时间及交易进程支付了定金70亿元。230亿元的后续付款资金来源如何解决，是接下来面临的具体问题。

华夏人寿是一家估值在1200亿至1500亿元的保险公司，中天金融的收购可谓“蛇吞象”。

2017年年报显示，中天金融营业收入约为158亿元，同比下滑18.84%；归属于上市公司股东的净利润20.82亿元，同比下降29.18%。在这种财务状况下，这家以房地产业务起家并以此为核心业务的公司，要收购的华夏人寿是一家估值在1200亿至1500亿元的保险公司，其2018年前7个月保费收入在国内寿险公司里排名第五，这笔收购可谓“蛇吞象”。

这一年多以来，围绕着中天金融的消息主要是筹集资金，包括“出售资产”或者“发债”等。2018年3月10日，中天金融发布重大资产出售暨关联交易报告书称，拟通过协议转让方式向交易对方贵阳金世旗产业投资有限公司出售公司的非金融类资产，具体为中天金融持有的城投集团100%的股权，交易对方将以现金支付对价，交易价格确定为246亿元，资金用于支付购买华夏人寿的股权转让款。

5月21日晚，中天金融公告说，贵州省市两级国有资本拟参与公司收购华夏人寿事宜，贵阳市金融办负责协调、帮助推进本次重组各项工作。5月22日，中天金融又发公告称，公司2018年度拟非公开发行公司债券规模不超过人民币60亿元（含60亿元），可分期发行。

今年9月下旬开始，关于中天金融需要多于60亿元的过账资金的消息在市场中流传。有报道称，之所以被广泛关注，原因在于这笔资金虽然使用需求就几天，但给出的价格惊人：四五天的过账费用，价格超过4500万元。

从中天金融的三季报的相关数据可分析，对全资子公司的对外担保，按财会准则，其本质就是债务，如果把这笔债务算进去，310亿收购将成为悬念。换言之，在这样的情况下，中天金融就算卖了含地产项目在内的所有资产，仍不够300多亿的定金。要拿出这笔钱，或只有靠发债、借款，甚至招商贷之类的杠杆资金。

近几年，中天金融的财务费用急剧攀升，公司的财务费用由2016年的8.8亿元，升高到2017年的20.87亿元，涨幅超过136%。中天金融给出的解释是融资规模导致利息支出增加。

中天金融的资金谜语和资本腾挪让市场困惑，它到底有没有能力收购华夏人寿，它会否因收购而让自身陷入财务困境，以及接下来的收购款项从何而来，这些已成为各方关注的焦点。

全金融牌照之梦

过去10年，地产公司赚得盆满钵满，中天金融的前身“中天城投”，作为一家区域性地产公司亦靠地产项目发家。2015年它开始向金融业务转型，成立并参股多家金融公司。

据中天金融的三季报，截至2018年9月30日，中天金融总资产793亿元，上市公司净资产仅为收购华夏人寿股权对价不足50%。由此可以看出，中天金融这次收购，体量之悬殊让人吃惊更让人思考，它到底是否符合保险公司对于收购方的资质要求。

中国保监会今年4月颁布《保险公司股权管理办法》，对保险公司的股东的资金实力做了严格要求和规定，其中第十九条提到，投资人成为保险公司的控制类股东，应当具备投资保险业的资本实力。风险管控能力和审慎投资理念，投资人有下列情形之一的，不得成为保险公司的控制类股东：“现金流量波动受经济影响影响较大；财务能力不足以支持保险公司持续经营；在公开市场上有不良投资行为记录的；曾经被有关部门查实存在不正当行为。”

据中天金融此前的公告，该公司3月份已遭深交所问询，要求说明金世旗产投（中天金融前身）股东各方背后实控人、资金来源，但中天金融在回复问询时并未披露三家小股东的企业间借款来自各方，也未披露其背后是否另有交易安排。

中天金融负债率高达70%，刚好达标，资金非常紧张，其近三年的负债率呈现上升趋势，而且比其他收购保险公司的收购方的负债率都高。这引发了市场人士们对其持续出资能力的怀疑。

中天金融卖掉主要地产资产筹钱、大手笔增加交易定金，为收购华夏人寿砸锅卖铁，但是在国家宏观调控的背景下，地产行业早已出现疲软。多位接近中天金融人士亦表示，买下华夏人寿其实目的是为了金融牌照，以加快全产业链发展，近年来它从基金到券商，再从传统保险杀到互联网金融。然而该公司资产却显示，旗下金融业务多数仍处于亏损状态。从中天金融披露的定期报告来看，中天只是把名字从城投改成了金融，其金融板块尚不能贡献利润。

近年来，中天金融一直在追求全金融牌照，从基金到券商，再从传统保险杀到互联网金融。

以上人士还评论称，多元化就像上市公司的噩梦，看起来艺多不压身，说起来是打造何种产业链闭环，到头来终是一事无成，挥挥镰刀割走无数韭菜，不留下一丝丝利润。而这背后满是如那些在招商贷投资失败的家庭的辛酸和血泪。