列入法院被执行人、老股东五折甩卖股权，创业明星优客工场跌落神坛？

来源：深蓝地产

随着以OFO为代表的共享单车、以途歌为代表的共享汽车等纷纷“爆雷”后，起初一度被业内看好的“共享办公”也在上演一幕幕倒闭、破产、融资斩断、甚至被列为被执行人等戏码。

这样的情况在2019年继续扩散。

据天眼查信息显示，1月18日，国内联合办公头部明星企业“优客工场”新增被执行人信息，执行法院为北京市大兴区人民法院。小编从中国执行信息公开网上看到，被执行人里的确有优客工场（北京）创业投资有限公司的名字，但具体内容官网未有公开。

公开资料显示，优客工场是中国共享办公行业首个独角兽级别企业。成立于2015年4月，前万科副总裁毛大庆为主要创始人及法定代表人，与红杉资本中国基金、真格基金、歌斐资产、亿润投资、中投汉富、创新工场等及国内多位知名企业家在内的40余家投资人依靠社会资本共同投资。

由于创始人毛大庆之前供职于万科多年，其自带地产明星效应，也让优客工场的名声远扬。

也正是这家自带“明星光环”的联合办公企业，凶猛的扩张和频繁的融资在共享办公行业经历洗牌的时候，引发业内质疑。

成立不到四年，

加速扩张

优客工场成立于2015年4月，随着融资的增加，其扩张的野心也有所显现。

据公开报道，优客工场在2018年就并购了Workingdom、WeDo、Woo Space和New Space四家联合办公空间品牌与资产。而2017年更是完成了四轮融资，涉及金额高达21亿元人民币。

虽然成立时间不长，但不到4年时间里，优客工场在全球35座城市布局了160个共享办公空间，包括北京、上海、深圳、新加坡、雅加达、纽约、洛杉矶等。

毛大庆创立的优客工场自带光环

值得注意的是，在这些融资名单里面，优客工场从一开始就汇集了包括红杉资本中国基金、真格基金、歌斐资产、亿润投资、中投汉富、创新工场、阳光100集团、永柏联投、方正和生、中城承扶、领势投资、高榕资本、普思资本、中融信托、银泰置地、泰合集团、俊发地产集团等数十个顶级投资机构，这些投资方为其扩张提供了充足的弹药和资源。

车轮式融资，

老股东打折兜售股权

随着共享经济的发展，尤其是前两年的井喷，让不少敢于尝鲜的科技企业纷纷加入这份万亿蛋糕争夺中去。但也正是频繁的高调融资，优客工场也暴露问题。

据“姿事经纬”爆料，在3月初优客工场宣布并购无界空间，估值达到110亿元后。市场上却有散户爆料，曾听说市场上传闻称优客工场的老股东按照110亿估值打5折转让出售。

据其获得的一份涉及优客工场股权转让的合同上，明确标注优客工场估值60亿元，也就是说，优客的老股东以接近五折的价格售股。

110亿元估值却被60亿元打折出售？

估值生疑的背后，是优客工场自诞生，不到三年来频繁疯狂的融资频率。

据天眼查显示，优客工场从2015年3月创办以来，到2019年1月，四年不到的时间就获得了18轮、超40亿元的融资。这意味着，几乎每隔80天就有一次融资。而最近一次D轮融资是在2018年11月13日，投资方为全明星投资ALL-Stars Investment领投，易凯资本、其他投资者跟投。

融资金额则高达2亿美元，为融资历史以来最高峰值。

随着一轮又一轮的融资，其估值也是水涨船高。而根据媒体报道最新一轮2亿美元融资之后，优客工场的估值达到30亿美元。

高估值背后一定是有着安全的股权结构和未来的盈利远景。但这一切，在优客工场的背后却堪忧。先从股权结构来看，天眼查股东栏里，竟有高达50名股东。除了白小红、赵彬两个自然人股东的持股比例是两位数外，其它48位都是持股个位数，最低的是0.1234%。股权分散严重。

而对于股权分散的利弊问题，小编咨询业内人士获悉，“股权相对分散，可以避免“一股独大”损害小股东权益的情况。但另一方面，如果股权过于分散，由于股东之间为争夺企业控制权而展开权力斗争的概率会相应增加，并可能因此使企业经营陷入困境。”

营收存质疑

除此之外，优客工场的营收也存在质疑。

据网上流出的一份私募资材料显示，优客工场的财务数据为，2017年优客工场营收虽然相对2016年增长188%，但其营业收入仅为1.67亿人民币，与此同时，该估值却高达110亿人民币。

其实，质疑优客工场盈利模式的声音早在其创立之初就有。2015年10月，据新京报曾报道，优客工场的收入九成是租金带来的，优客工场的相关负责人表示，优客工场主要通过四种方式实现。第一种，是以租金获取现金流;第二种，是依靠如会议室、IT维修等基础增值服务;第三种，则是依靠培训、传媒等优客自身提供的各种高级服务；第四种则主要靠会员的会费。

对于这样的盈利模式，部分业内人士并不表示认同。如果遇上入住率较低，后期盈利问题如何解决?

除此之外，优客工场由于是与他人合作，自身并不持有地产，盈利受制性比较大。因此，一些入驻的创业团队，也有“一旦合作方提高租金，优客工场高性价比办公的优势便会削减”的担心。而这样的问题也在去年12月份爆发。

2018年3月，优客工场与无界空间宣布合并，但后来据网上爆料无界空间位于北京望京南的项目因拖欠业主房租，导致入驻商户被断电。入驻商户表示，业主已经下了通牒：直接向业主支付房租或者搬离。但该商户此前已经向无界空间支付房租240余万元。

由于优客工场与无界空间之间的协商并未考虑到租客的利益，无界空间甩锅，优客工场又拒绝承担责任，直接导致租客被迫交第二份房租。而这样的情况也直接暴露了联合办公企业在迅猛发展扩张中面临的“二房东”问题。

其实，联合办公也有对标的案例。以诞生于美国纽约的WeWork而言，最早于2011年4月向纽约市的创业人士提供服务。WeWork的商业模式主要是服务成熟的小微企业和自由职业者，为这些企业提供移动的办公空间，并通过共享空间来提高空间的使用率，从而降低办公租赁成本吸引客户，也就是说WeWork的商业模式基础还是租金差价。

从本质上来讲，优客工场和WeWork的发展模式相似。

而从2018年上半年业绩报来看，WeWork业绩报告显示，2017年公司营收为8.86亿美元，亏损达9.33亿美元。而光是2018年上半年，公司就营收了7.64亿美元，亏损也达到了7.23亿美元，比2017年同期亏损的1.54亿美元高出了3.7倍。2018年前九个月，WeWork亏损12亿美元。

显然，联合办公的盈利空间仍是最大的一个问题，尽管其有不断攀升的估值。

可以说优客工场和WeWork的路径类似，烧钱。前期都是通过频繁的融资，增加企业估值量。但备受业内诟病的盈利模式一直持续至今。只不过，在疯狂扩张和融资之后，WeWork以有所反思。

2018年4月12日，，WeWork创始人兼首席执行官亚当·诺伊曼出现在WeWork上海的威海路店。“共享空间已死！”——很难想象，这是亚当君在现场的发言。而在此之前，WeWork自从进入中国市场以后就开始马不停蹄，不仅扩大了在北京、上海、香港的版图，还进入了更多中国城市。

共享办公纷纷收缩业务

而优客工场诞生背景是我国共享办公的兴起。但随着共享单车、共享汽车等共享型新兴企业相继面临运营困难、倒闭的问题，共享办公领域的企业也问题重重。

例如2018年11月，被优客工场收购的无界空间北京东直门店爆出租户维权退押金事件，12月，无界空间又发生望京南空间业主被断电事件。

除此之外，12月脉脉上有人爆料36 氪正在裁员，其中氪空间裁员比例20%，大约涉及百人。对于此次裁员，氪空间内部知情人士对投中网表示，这次裁员主要是缩减人员开支，因为2019年的经济形势难以预测，不得不提前做出应对。

1月8日，铅笔道报道深圳ibase原点空间被爆单方面解约，租户被“扫地出门”，空间被高价转让给国际知名联合办公企业WeWork，而母公司金地集团将砍掉联合办公这块烧钱的业务。

同日，软银资本原本计划投向WeWork的160亿美元也突然下调至20亿美元。

联合办公企业遭遇寒冬的背后，其实最重要的一点还是围绕其久久未见盈利空间。

而对于盈利模式的问题，WeWork的创始人也在反思，在模式创新上，亚当君宣布了WeWork推出大企业会员服务。这个被称作Powered by We的服务，将为大企业会员提供个性化的上门定制和运营。第一批合作伙伴包括冯氏集团和弘毅投资。对于冯氏集团这样运营传统业务老牌公司来说，WeWork提供的服务和开放的办公空间氛围，是吸引人才的重要指标之一。

而此前优客工场在接受投中网采访时曾表示，其目前的主要业务模式以提供企业服务为入口的直营办公空间运营、企业会员和个人会员的线上增值服务、楼宇管理输出这三大业务板块。除此之外，优客工场还提供相关的财务法务、商学教育、广告营销、大数据、投融资、资源对接等服务。

对于未来的发展，毛大庆表示，计划2年至3年内在中国拥有300个共享办公地点。更有坊间消息传出，优客工场将于今年初IPO上市。优客工场创始人毛大庆此前在新加坡接受采访时更是表示，公司上市的地点很有可能选在香港，优客工场已经与港股交易所的官员进行了非正式的初步谈判。

只不过，在联合办公行业开始收缩大背景下，又面临老股东打折售股，扩张后盈利模式堪忧，股权分算等问题的情况，是真有实力上市还是“虚火”套路投资人？仍需要时间说话。（完）

本文非原创，来自：深蓝地产。

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