张艺谋成立文化基金幕后故事 产业融资环节薄弱

张艺谋与张伟平曾被誉为影视圈的“黄金搭档”

　　著名导演张艺谋与张伟平不再合作，“单干”的张艺谋将何去何从成为近日媒体焦点。据最新消息：张艺谋已决定不再签约任何影视公司，将于上海成立规模为20亿元“张艺谋文化产业基金”。私募股权基金（PE）和名导，将以何种方式结合？投资电影的风险和收益将如何在资本和名气之间分摊？目前一切还是未知数。

　　华谊兄弟董秘胡明介绍，目前虽然国内一线导演演员的绝对价格还远低于美国好莱坞，但国内大成本影片的导演、明星片酬与片场及后期制作成本比例已达到六四开，而好莱坞的这一比例为四六开。胡明分析，国内这种人员要素成本占比较高的现象还会持续一段时间，主要是因为目前国内影视行业投资过热，抬高了导演、演员等人力要素的价格。因此，目前国内优秀导演、优秀剧本、优秀电影的缺乏，已不能简单归咎于商业激励不够。

　　天价合约

　　导演张艺谋和制片人张伟平曾是电影圈的黄金搭档，两人合作16年，拍摄了11部影片，张伟平任董事长的新画面影业公司非张艺谋的片子不拍。但今年3月开始，不断传出两人分手的消息。

　　8月22日，张伟平在接受媒体采访时承认，　去年12月11日《金陵十三钗》
　　首映那天，是他最后一次见到张艺谋。“我现在跟他没啥关系了。”此语证实了张艺谋与新画面的合作已然告终。

　　多个消息源确认，张艺谋在过去数月间一直在找影视公司洽谈合作。一位知情人士告诉财新记者，张艺谋曾通过编剧刘恒找到小马奔腾。刘恒是后者的签约编剧。小马奔腾董事长李明承诺自掏腰包来邀请张艺谋加盟。该知情人士解释说，由于金额巨大，如果让正在上市通道中的小马奔腾公司出钱，未来上市时会拖累账面业绩。

　　据接近交易的人士称，双方相谈甚欢，李明开出的价码是现金上亿元，之外还有票房分成、股权等。

　　但不久后，小马奔腾收到了张艺谋的回复，感谢之余，称不得不回绝，因为有人开出了更优厚条件。于2009年成立的万达影视公司向张艺谋开出的天价，是数量级的变化，谈判的具体条件市场传言甚多，每个版本都接近10亿元。

　　版本一是万达给张艺谋开现金、股权、票房分成总价不下于10亿元。其中现金2亿元，期限只有2年，只拍2部片子，外加每年2000万元的固定运营费用。

　　另一位资本市场人士称，另一版本是现金2亿元，8年8部戏，平均每部片子摊销成本2500万元。此外，每拍一部片子还有导演费，文艺片3500万元，商业片4500万元。这样算来，每部片子付给张艺谋的成本为6000万元－7000万元，8部片子共计5.6亿元，再加上票房分成等，总价也有可能接近10亿元。

　　对此，万达集团总裁助理、新闻发言人刘明胜告诉财新记者，“就我所知，这些数字都不准确。”但他不愿披露有关详细数据。

　　“目前为止，我们与张艺谋的签约谈判还在进行中。”万达影视总经理宋歌8月13日回应财新记者。

　　张艺谋及其助理庞女士截至财新记者发稿时未回复。

　　近日　，一位关心此事的资深业内人士透露，目前张艺谋与万达集团的签约谈判也已陷入停滞。财新记者8月21日致电万达，宋歌以“不是集团新闻发言人”为由拒绝答复，刘明胜也未予回复。

　　“张艺谋未通过经纪人与企业谈判，而是亲自上阵。”一位接近谈判的业内人士告诉财新记者。

　　和PE结合？

　　“张艺谋已不甘心给别人做嫁衣了，他要自己单干。”前述业内人士说。

　　文化产业投资界人士称，曾收到中介机构发来的通知，称张艺谋将与上海坤宏传媒成立一家文化产业投资基金，首期募集资金20亿元，主要投资于电影等文化类项目，希望有关机构参与投资。

　　坤宏传媒公开资料有限，只显示其与迅雷网络、航美传媒、一壹影视投资基金联手打造的基金规模在5亿元左右，曾在上海电影节期间崭露头角。但无论是在PE界还是文化投资领域，坤宏传媒都不算知名公司。该公司的自我简介称其为一家多领域的投资控股集团公司，涉及领域包括金融、地产、能源、传媒等，也有娱乐营销、影视剧投资制作、艺人经纪的业务，至今成立约三年。从其公开资料看，签约了四名艺人，但均属于不知名的小演员。

　　坤宏传媒负责人王女士向媒体表示，“对于具体合作方式和细节目前还不便多谈”，并对媒体称张艺谋将主导基金的运作等说法表示愤慨，认为这影响到了具体的谈判进程。

　　从PE的运作常识而言，这家以张艺谋为概念的文化投资基金如若成立，需要遵循PE的运作规律，具体的运作要看基金管理公司和投资人之间如何约定，最终条件未必会大幅优于张艺谋和前述影视公司之间的合同。在资金量和运作空间加大的同时，PE投资人对项目的约束也可能会加大，对基金管理人的专业水准要求也会很高，否则在募集资金阶段就会遭遇尴尬。

　　目前这家基金的进展不明。一位国内大型投资基金投资经理说，“我们很关注，但最近好像又没有动静了。”

　　前述业内人士认为，如果能自立门户成立文化产业投资基金，张艺谋或许可以更大程度发挥他的金字招牌。

　　一位文化产业投资人告诉财新记者，一个导演的创作生命总是有限的，张艺谋的片子现在主要是副导演在主抓。再如《三枪拍案惊奇》，是由他女儿张末担任剪辑。

　　一位电影产业投资人认为，张艺谋固然还可继续消费其盛名，但投资者也未必只认导演，而要看基金储备的项目，也不会局限于只投张艺谋拍的片子。

　　关于此类基金的投资策略，该人士认为，应该是“几个大项目配几个小项目”的投资组合。比如投10部片子，几亿、几千万、几百万的各占30％，靠大制作的片子来赚钱，靠小成本的片子平衡风险，并且应包含不同的影片风格。“这与基金经理投资股票是一个道理。”

　　也有投资人更多看重张艺谋身边的项目储备资源。“张艺谋毕竟身边会吸引一批名编剧。从这个角度讲，该基金融资不会有太大问题。”　熟悉电影界、目前主业是电影融资的孙大一说。

　　达晨文旅投资管理公司执行总裁赵小兵认为，张艺谋过往影片之所以有着优秀的票房记录，与张伟平超强的商业谈判、营销能力密不可分。如果名导演成立个人电影基金，投资人首先考虑的是除了影片创作之外，是否建立了完善的营销发行团队，“否则花钱不会踏实”。

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名导效应到底有多大？

国内名导演商业价值开发透支？

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