宜信唐宁：中国投资机构缺少正确的钱，下个十年赢在母基金

2017年12月13日，由亿欧主办的“2017亿欧创新者年会暨第3届创新奖颁奖盛典”在中国大饭店隆重开幕。大会围绕“以人工智能为代表的新科技，以消费升级为代表的新理念，以实体经济、一带一路为代表的新政策”为核心议题，采用1+6的形式，通过主会场“领袖峰会”的前沿思想碰撞和“AI产业应用、企业服务、新零售·消费升级、科技一带一路、新分享·社会责任、汽车后市场”六大垂直行业观点交锋，为与会的4000多名观众精心奉上一场关于产业创新的饕餮盛宴。

峰会现场，中共中央对外联络部原副部长于洪君，北大汇丰商学院教授、国民经济研究所所长樊纲，宜信创始人、CEO唐宁，拉卡拉董事长孙陶然，麦当劳副总裁张帆，美团点评高级副总裁王慧文，亿欧公司联合创始人兼总裁王彬等100多位嘉宾出席此次大会。此外，大会现场吸引了近300多家媒体参与报道。

宜信创始人、CEO唐宁做了《金融科技创新支持实体经济发展》主题演讲。唐宁演讲的核心观点有：

1、中国的创业投资、风险投资它们也缺钱，跟双创企业一样缺钱。他们缺少正确的钱，有耐心的钱，能够等上十年的钱；

2、几千万、几亿甚至更高身价的企业家、企业主极度焦虑。因为他们看到新经济来了，他们不知道如何拥抱新经济；不知道怎么做数字化；不知道怎么做互联网+；不知道怎么把过去生推产品变成优化用户体验。

3、这些企业家要投资于新经济，要把过去创造的几百万、几千万、几亿的个人财富投资于新经济、投资于新经济的“明日之星”中。

4、有一种金融创新模式可以帮助传统经济的赢家，把自己几千万、上亿的资金投入到新经济之中去。那就是投入到母基金。

5、我们做了充分的投资者教育，告诉这些企业家、创业者，您过去打造企业花了多长时间？他们通常会说10年、15年等等，那我说人家做也需要10年15年，你一定要耐心才行，一定要给价值创造时间，做时间的朋友。

【唐宁现场演讲实录】

今天非常高兴有这样的一个机会受邀来到我们亿欧创新者年会，跟大家分享我过去11年多作为一位创业者一路创新的心得、体会。另外我还戴着一顶帽子：我从2003年开始从事天使投资，与很多创业者、创新者一路走来，见证了他们创新过程中的成功。所以今天很高兴能和大家分享。

我想如果10年前我站在这里，跟大家分享的话题应该会是在“中国金融科技”领域：个人对个人、P2P、再后来是网贷这样一个模式的诞生，成为中国互联网金融科技的一个支柱性的行业。在世界上也是如此，美国的网贷，也是金融科技、互联网金融一个支柱性的行业。

如果5年前我站在这里跟大家分享我们的创新，我想就应该是“基于数据和大数据驱动”的：如何能够通过手机，实时评估个人和小微的信用。因为中国个人和小微的信用体系一直到今天还不是很完善，缺少我们所说的信用评分、信用评级等。

5年之前我们开始了这样一个创新：基于用户、申请人的大数据，如个人电商、信用卡、银行、社交等各方面的数据，帮助个人实时进行信用评估。对于小微，根据它的交易数据及运营数据，实时做信用评估，为其筹措到抓住商机所需要的资金。这样的创新在当年是不可想象的，5年前的这个创新造就了2015年中国金融科技第一股宜人贷在纽交所上市。

今天作为一个创业者，一个始终不懈的创新者，我想跟大家分享的是，在今年金融领域支持实体经济、支持产业发展、支持在座各位所在产业的一项极为重要的创新：私募股权母基金。

中国投资机构缺少正确的钱，有耐心的钱

对于在座的各位，接受过机构投资的是占相当比例的，大家背后的投资人应该是一支天使投资基金、创投基金或者风险投资基金，那么他们背后的投资人又是谁呢？

当年我问创业者，你做需要的是什么？回答都是缺钱。那么好，风险投资机构给创业者这个钱。给多少年的钱呢？十年的钱。当年我做天使投资的时候，在2003年投了一家企业，2014年上市；2005年投的一家企业，2016年被并购，都获得了巨大的商业回报，但是要等很长很长时间。

其实在这个过程之中，中国的创业投资、风险投资它们也缺钱，跟双创企业一样缺钱。大家都说钱很多了，很多VC也有很多钱，但是我想跟大家说，其实就在几年前他们非常非常缺钱，而且一直到今天，他们仍旧缺那些正确的钱、有耐心的钱，能够等上十年的钱，能够真正认同一个企业从小到大发展需要10年这样的钱。而不是我们已经习惯的投资者说：“每年都要有固定回报，刚刚投进去之后，两年之后三年之后就得要回报”，如果是这样的投资者预期的话，我们怎么创业？怎么做企业啊？没有有耐心的钱，没有长期的钱，不可能有我们的风投机构。

千万级、亿级身价企业家的“焦虑”

这是一端的需求，另一端来讲，宜信财富服务中国高净值、超高净值人士，我们作为顶级的财富管理机构，类似于国际上的瑞银、大摩。我们的这些客户，都是传统经济成功的企业家、企业主，过去10年、20年、30年他们成功了，他们踩中了代工生产、外贸等各种各样传统经济的机会。

刚才我跟王彬总（亿欧联合创始人兼总裁）交流的时候，印证了我日常工作中的感受。这样的一群几千万、几亿甚至更高身价的企业家、企业主极度焦虑。

为什么焦虑呢？因为他们看到新经济来了，他们不知道如何拥抱新经济；不知道怎么做数字化；不知道怎么做互联网+；不知道怎么把过去生推产品变成优化用户体验，给他的用户全方位、全新的体验。

这样的焦虑，我们天天都能看到。那么，这些传统经济的成功人士，有什么办法拥抱新经济呢？如何能够在未来10年、20年，当新经济赢家诞生的时候，新经济取得大发展的时候，他们仍旧是赢家呢？

我认为，就是在他自身的企业得到数字化改造，得到互联网+及模式升级的同时，要投资于新经济，要把过去创造的几百万、几千万、几亿的个人财富投资于新经济、投资于新经济的“明日之星”中。这些“明日之星”10年之后、15年之后会成长为那个时候的头部企业，我们传统经济的成功者作为它们的股东，也会取得相应的价值的释放。

这是我从传统经济焦虑的角度考虑的，那么怎么做呢？

如何识别新经济“明日之星”，未来十年赢在母基金

如果一个非专业投资人把自己的钱投到一个创业企业之中，或者投到一个单一基金之中，风险太高了。大家想一想，我们那些专业的机构投资人，他们得多么努力的看所有的项目，看了30个最终决定投1个，而且还不见得投的进去，可能竞争非常激烈。

那咱们专业的投资人如何能够识别明日之星的项目和企业呢？这对于专业团队也是一件非常难的事情，我们很难知道一家基金管理公司、VC是否未来能够赢在下一个十年，虽然它过去的业绩很好。而且就算你想投它，也不见得投的进去，这些VC门坎很高，需要机构投资人、需要懂他们的投资人才能投的进去。

我去年就讲，接下来的10年是母基金的10年。有一种商业模式，有一种金融创新模式可以帮助传统经济的赢家，把自己几千万、上亿的资金投入到新经济之中去，什么方式呢？投入到母基金，母基金通过配置到多支顶级基金去，有的给大白马基金，像IDG资本、黑马基金，刚刚成立两三年的冲劲很足，但是风险高一些的基金；还有介乎于黑马白马之间的斑马基金。

不同的基金擅长不同的领域，有的擅长消费升级，有的擅长大数据、云计算，有的擅长健康医疗，各有各的特点，有的擅长种子A轮，有的擅长B轮成长期。

通过母基金的架构，配置我们传统经济赢家的资金，我们非专业个人投资人就可以投入到那些顶级的基金之中，这些顶级的基金再去投到在座刚才举手的那些优秀企业，以及没举手正在融资的那些优秀企业之中。而且我们做了充分的投资者教育，告诉我们这些企业家、创业者，您过去打造企业花了多长时间？他们通常会说10年、15年等，你一定要耐心才行，你一定要给价值创造时间，做时间的朋友。

通过这样的一个逻辑，传统经济创造出来的财富，长线的、有耐心的、风险分散的和新经济的需求便对接起来了，这样的一个模式正在中国深刻改变着我们的创新创业环境。

宜信财富私募股权母基金在过去几年，我们运作过程中深受传统行业、企业家、创业者的喜爱；深受我们合作的VC机构的喜爱；深受创业者的喜爱。原因是：我们既有老师傅，过往做直投、做企业的，现在到母基金层面进行投资；同时我们运用科技。其实金融科技运用到私募股权直投领域难度是很大的，门坎很高，因为VC投资过去一直是认为是艺术，熊晓鸽是艺术家，徐小平更是艺术家，怎么可能用大数据的方式去替代他们呢？当然我们不希望替代他们，我们希望帮助他们投的更好，我们母基金投资团队的同事也不可能被科技所替代，但是我们要时时刻刻运用科技，让他们变得更牛，让他们投的更好。

科技让金融更美好，金融让创新创业更美好。谢谢大家！