同创伟业董事总经理刘益民:深度变革下健康管理的投资逻辑

2017年6月23日,由亿欧主办的以“私人医生时代”为主题的2017中国健康管理创新行业论坛在深圳福田东方银座美爵酒店顺利举办,出席本次活动的嘉宾有亿欧副总裁李旭恒、诊锁界创始人高哲、华大基因副总裁刘娜、往圣科技董事长高文超、同创伟业董事总经理刘益民、龙湖社康中心主任孙雷、知贝儿科CEO赵强、诚存资本合伙人方贤赟、深圳市宝安区妇幼保健院信息科主任王文军、国康董事长兼CEO杨华山和云杉医疗副总裁周艺。

本次活动主要围绕基层医疗卫生服务展开,按照产业发展的脉络,梳理产业上下游的的发展状况。在健康管理产业的上游,有华大基因和往圣科技提供技术支持;在产业链中游,有龙湖社康中心和国康提供健康管理服务;在产业链下游,有知贝儿科、深圳市宝安区妇幼保健院和云杉医疗提供治疗服务。此外,诊锁界、同创伟业和诚存资本更多的是以资本和研究的形式,为产业助力。

同创伟业董事总经理刘益民做了题为《深度变革下健康管理的投资逻辑》的主题演讲,他提到:

1、投资理念是先选一个赛道,其次是选择赛车,就是我们投资的公司。再投赛车手;

2、投资目标是有一定的规模,有成长性;

3、在国内仿制药的发展遇到很大的问题,但是创新药是国家非常鼓励的;

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【刘益民现场演讲实录】

大家下午好,非常感谢主办方,很荣幸在这里和大家做分享,见到了很多新老朋友。

下面我分享一下同创伟业在大健康产业中的投资。

2017年的医改出了一个新政,我个人关注以下的四个点,第一是做家庭医生的签约服务,第二块是药品购销的两票制,对于我们投一些医疗企业,或者是生产企业、流通企业,都有非常大的影响。第三点是关于高值医用耗材的采购。还有一块是医疗医疗卫生信息化的建设,健康档案和电子病例。

医疗改革新政的这四个点,是我比较关注的。其他的是公立医院改革的问题,这个跟我们做投资的关联性就不是特别大了。

行业机遇:

我国医疗健康行业两倍于GDP的增长,GDP每年开始在往下滑,新常态是6%到7%左右,但是医疗总支出一直是两位数的增长,所以医疗行业是两倍于GDP的增速增长的。

在健康管理中,慢性病是我们最关注的细分领域,所以很多做健康管理的都在慢性病领域中做一些动作。特别是糖尿病、高血脂、高血压这三块。我国糖尿病患者已经超过1亿人,也看到很多的项目都是跟糖尿病有关的,特别是移动医疗。

我国居民使用的构成比例里面,最大的是心脑血管病,其次是肿瘤,再次是呼吸。这三大基本上也是可以放到慢性病的领域中来做。因此其死亡率占比80%以上。

人口老龄化进一步驱动内需。60岁以上的老人数量在逐年上升,到了2020年会超过2.6亿。人口老龄化也会促使医疗费用的增加,60岁以后的在医疗费用政策中的比例会超过80%,因此,人口老龄化对医疗的市场带来了非常大的机遇。

心脑血管是最大的病种,从09年到现在已经翻了一倍,每年的增速都大于15%,很多重磅药品都是在心脑血管里面的,心脑血管的死亡率也是每年在升高,特别是农村的比例越来越高。

肿瘤市场中,肿瘤药物特别多,特别是现在的靶向药物的发展,肿瘤病人的发病率、死亡率也是每年都在上升,所以这也是我们关注的一个大领域。

医保的覆盖率越来越高,而且国家对资助比例也在每年提高,2015年每人超过了380元,所以支付端的增长,促进了整个行业产业发展。

这个行业在美国已经是最赚钱的行业,医疗技术已经是超过了IT行业、TMT也行甚至是其他传统的行业,美国的医疗技术是21%。所以将来的财富都会集中在这个行业中。

投资理念是先选一个赛道,对赛道比较看重,其次是选择赛车,就是我们投资的公司。再投赛车手。另外是以新兴产业为纽带的产业链公司,所以我们希望打造一个产业链,包括医药,医疗等等形成一个产业式的投资。聚焦三大新兴产业,大健康、大信息、大科技。

投资目标是有一定的规模,有成长性,希望能够做到细分市场的龙头,有独特的竞争优势,保持领先的地位。

我们已经投了200多家企业,在医疗领域生物医药的投资超过了30%,基本上占了三分之一,生物医药在大的范围领域中并不是特别大,但是生物医药在同创里面的比例是比较多的,在一个综合性基金里面。

郑伟鹤是我们的创始合伙人,也是中国的第一批证券律师,当时深发展,深圳的001、002都是他做的专业证券律师。

黄荔,是我们的另外一个投资人。

丁宝玉,是清华大学生物化工的硕士,是非常资深的投资人,对生物医药,大健康领域都非常的熟悉。

合伙人在资本市场中的经验是非常多的,因此我们也有投资决策委员会里面都是投资+会计+律师+实业,在大健康领域在创新药、医疗器械等等领域都有涉及。

最后看一下大健康产业的投资逻辑:

大健康产业在细分领域的布局,首先是在创新药里面做了比较大的布局,主要是靠一些大市场、大品种的创新药。其他也做过包括中药,中药注射器,还有高值耗材,属于医疗器械领域的;还投过心脏、透析、心脏支架等等。IVD领域也做了一些布局。医疗服务领域也投过,包括医疗后期服务,医院人机医疗集团等等,现在也在关注第三方医疗服务。

投资数量已经超过了20亿,超过50家企业。

医疗明星案例:

景峰,康辰,贝达,达安基因,创新药里面有深圳的微芯生物,这也是一个真正意义上的原创性的医药。还有华大医学,信达也是做生物医药的,还有五和,天智航是一个手术机器人,和机器人医生有点类似,他还没有做到机器人医生的纬度。还有医疗后期的服务,是众安康。

有几个上市的案例,目前已经有四家上市。

并购做了三家,刚才说的景峰是借壳上市,众安康主要是做养老服务和医院的基本建设。巨烽显示是一个跨界的并购。

贝达药业,是第一个1.1类的畅销企业,同时也获得了国家科技进步一等奖,当时被卫生部长成为两弹一星的项目,也是一个超明星级的项目。

信达生物,在业内是非常的值得推崇的公司。同时也和礼来签了149亿美元的单,关于药品研发的合作。将来可能会在纳斯达克上市,这个企业在苏州也是一个生物医药园里面代表性的企业。

微芯生物是深圳的一家企业,也是肿瘤领域的小分子靶向药,在深圳也是得到了非常高的政府认可,另外也2013年获得了国家科学进步一等奖。鲁博士在这个领域也得到了非常高的荣誉。

华大基因就不多介绍了,刚才刘总已经对华大做了介绍,我们认为将来华大基因过千亿市值甚至奔两千亿市值都有可能。

我们的重点投资的领域有创新药,因为创新药在国内来说,仿制药的发展遇到很大的问题,但是创新药是国家非常鼓励的,很多的海归人员回国来创办,刚才说的贝达药业、信达药业都是海归人才回国创办的企业。

IVD领域,这也是非常关注的,特别是在化学发光,POCT快检等等,二代基因检测等以其细分市场进口替代空间大,值得特别关注。因为他的成长非常大,不像药品需要十年的时间,IVD三四年就可以很快的成长起来,所以很多公司都做了三到五年左右就可以做成一个上市公司,因此IVD的成长很快,相当于是体外诊断领域中是比较受关注的。

高值耗材,也做了一些布局。

高端医疗设备,因为我们国家的大型医疗设备都是进口为主,这个领域中将来也会出一些大的公司,现在也在看一些比较好的大型医疗设备的企业。

医疗服务,我也很惊讶,现在的民营医院的数量居然超过了公立医院。还有股东医生流动,多点执业,我们会看妇产科领域、口腔、眼科等细分市场有很大的领域。我们投了一家医疗管理集团,但是这个发展和公立医院相比,相比预期还是有一些问题的。民营医院的发展还是有一个过程,我觉得民营医院应该叫私立医院,美国的私立医院总是比公立医院好,所以将来提这个字就不要叫民营医院了,而叫私立医院。

我们会关注新的风口,这些新的风口会引领医疗行业变革的力量,包括二代测序,像华大基因,达安基因等等测序企业,包括癌症的早筛,在活检领域也在关注,另外也提到了一些移动医疗,掌上医院,挂号网等等,个人的健康电子档案,电子病例,家庭医生,远程医疗,我们对移动医疗也是非常关注的,也投了一些案例。

也看到了肿瘤的免疫疗法,前段时间国家受到一些事件的影响,但是将来还是会放开的,这个领域也是有希望的,彻底治疗癌症的一种免疫疗法。

投资团队优势,有来自与三九、迈瑞,也在全国做了布局,将来有好企业可以和我们的同事接触。

谢谢大家。

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