泛城资本陈伟星：全球债务危机不可调和，没有区块链人类将走向崩溃

2018年02月22日凌晨的三点钟，讨论质量很高，泛城资本、快的打车创始人陈伟星发表了精彩的演讲分享。

【陈伟星现场演讲实录】

开始刚才关于通货紧缩的问题。

很多人认为bitcoin是紧缩性货币，所以如果bitcoin一旦成功，是不是会导致通货紧缩的问题。我因此看过相关材料，通货紧缩对经济的不利影响是单一货币体系下的一个问题，但不是多货币体系下的问题。

历史上，引起经济周期的原因有三个：

1.因需求误判而过度生产导致倒闭和失业是最小的误判周期，可叠加成行业周期，也会影响其他的行业；

2.因技术进步而导致被替代行业的倒闭和失业，也可影响其他的行业；

3.因单一货币被垄断，导致过度储蓄，使得外面的流通货币变少，从而引发通货紧缩，会扩大第一种周期；

周期的叠加，就会形成大的经济周期，这是自然现象，根源在于误判、技术进步、与单一货币。

历史上大部分时间，只有单一的货币，任何一次支付，都需要用这个货币，所谓的“通货”。当外面的货币流通少了，就会引起通货紧缩。通货紧缩后，导致早前投资的时候成本高，开始销售的价格低，使得企业失去利润而更容易失望。因为能与前面两种周期叠加。

而反过来，多种货币不断的增长，也并不能引起通货膨胀，因为每一种币间都是流动性的控制，而且很多地方的结算货币也不一样，甚至不会有单一通货。

比特币是确定上限的货币，并不是紧缩。但传统的宏观经济学认为，要保证适度的通货膨胀，才能促进消费和降低隐形投资成本。

商品价格是一个相对价格，看有什么来做尺度货币。比特币大概率是一种尺度货币，但真正交易的时候就不一定用比特币支付，每个社群有没个社群的喜好，只不过大家用比特币的交易对，来确定相对价格。

比特币的交易对，只是作为尺度货币来衡量各自的相对价格，而不是所有的商品都需要用比特币来支付。也就说所有的币都可以用比特币来衡量一下，然后用来支付，或者通过计算机的交易对换成对方需要的币来进行支付。即使外面没有比特币流通，依然可以完成支付。

比特币在未来世界，压根不是一个“单一通货”，而只是尺度，一根尺子。所以尺子的标准不能乱变，或者反过来说，正是因为尺度确定稳定，才能称为尺度。

再重复下我的观点，比特币即使成功了，也不是单一通货，只是其他各种价值的尺度，因为我们需要一个相对价格的衡量标准，不能所有的币都两两匹配，所以需要一个尺度货币。所以既不会因为货币问题（比特币的有限总量）导致“通货紧缩”，也不会因为货币问题（过多的币）导致“通货膨胀”。

实际商品的价格会因为人们薪资的提高而提高，会因为科技效率的提高而下降。这样的结果是良性的，有利于人类。这就是多货币时代有望实现的特征。

什么是真正的改变生产关系？

我们日常生活中经常会有很多有趣不可理解的现象，就是我们科技不断的发展，很多人没有工作，很多人生产了卖不出去，因为没有钱。我们科技继续发展，特别是AI这样的技术的发展，越来越中心化，金融工程也使得我们的企业越来越追求垄断。但事实上，过于中心化了，反而会使的即使中心的生产者，也没有办法把自己生产的东西更多的卖出去。

其根本的原因，是经济的根本是“交换学”，简单的说，你生产了再多的东西，如果别人没有你所需要的东西来和你交换，你是没办法换出去的。是别人的供应，创造了你的需求。如果别人没有供应，你生产再多也会浪费。这就是经典经济学里面的原则性定理，叫萨伊法则。

这个世界追求的交换的顺畅性，让人人都有自己的供应，才能造成整体的互相交换协作。如何让社会有更多更丰富的供应，才能让社会更加富足。但很多人并不愿意去创造自己的供应，因为他不相信自己的付出会换来自己想要的东西。而货币的作用就是作为中介，让大家建立起信任。

一个人通过劳动，换取了一定的货币，然后再用这些货币，去换取他想要的别人的劳动。有了货币，这个人可以安心的工作，并把他的价值存储在钱上，以等待有一天他可以去换取他想要的东西。这样他不需要相信人，他相信钱就可以了。钱就是让大家即使不认识，也建立起信任的工具。

就像现在的比特币，在相信的人群里面，他们完全可以通过支付比特币来互相服务，我替你泡一杯茶，你给我一个币，我再用这个币向他买一个苹果，他再用一个币向你买一个橘子。这样一个循环，我们创造了世界财富，并且大家都不需要信任对方，信任比特币就可以。

所以区块链就是用来创造信用的技术，并不是创造实际财富的工具。创造了很多人的共识，就能够创造大家都相信的东西，再通过交易对的流动性，大家来定义一个价格作为计量单位。

对比原来我们的货币体系，他的好处是，货币在需要的地方产生，而不是通过宏观调控传导到需要的地方去。

我们现在的金融体系，首先有央行，创造了基础货币，然后通过银行信贷，创造了信用货币，再通过企业投资，逐步的把钱传导到个人手上。我们通过不断的增加货币供应，来保证市场上保持适度的通货膨胀，这样就能促进消费和降低隐形投资成本。

随着我们2008年全球的货币政策，我们塑造了越来越泡沫化的金融工程，央行的调控，越来越难以传导的个人手上去。而是通过影子银行，进入了金融工程，不断的推高了泡沫。

我们的金融工程随着泡沫的增长，各种证券的相对价格越来越不稳定，也导致了金融衍生品的不断增加和被动投资的不断增加。在金融市场上空转的钱越来越多，越来越难以传递到消费者手上，央行为了达到适度通货膨胀，就只好更多的印钱来实现同样的目标。于是泡沫就越大。

最近美国因为减税和制造业回归，导致货币开始传导到老百姓手上，于是通货膨胀过度了，美国就要加息。

但美国一加息，资本市场的泡沫就会下降，股票会大跌。因为我们现在的资产负债表中债务过高，资本市场难以承受加息带来的利润表减缩预期。非常有意思的是，因为泡沫过多，我们的股票已经越来越失去了分红的意义，而变成了存粹的“价值共识”。我们所有的投资都是靠资产负债表的“价值共识”来估值，这是一种单一的价值共识。

所以我们传统的货币体系和金融工程，是非常脆弱的，并且更加快速的导致了贫富差距。

第一，货币传导机制，从央行传导的个人，是个漫长而且利息越来越高的过程，随着“资产信用”的提高，利息越低。所以穷人的利息到了100%，而富人可能1-2%。

第二，我们整个金融工程的泡沫过大，相对价格变动过大，普通人进去玩，都是被精英分子赚走的，已经是个赌博。

第三，刚才没有强调的，因为我们的信用是银行创造出来的，我们的经济在凯恩斯体系的指导下，全部是用债务拉动的，全世界都在发生债务危机，老百姓的负债率越来越高，再不断的给银行系统贡献利润。负债是个持续的过程，而且只会加剧。

第四，因为资产泡沫和通货膨胀，所有的保障性基金，入社保基金，养老基金等，全部被击穿。美国40%的老百姓没有啥储蓄，老龄化越来愈严重，应拉政治选票需要而增加的社会福利没办法降低下来。这些都是恶性循环的绝症。

全球的金融公务员们，实际上是遇到了技术性的障碍，使得越来越难以处理这些问题。中国靠政策调控维持股市和房市稳定，美国靠越来越严格的金融监管来维持金融稳定。我们现在的法币，特别是美金，越来越流动不便，大家都能体会到，现在的美金使用的障碍。

原来央行通过调控来控制资本市场，现在还需要加上监管手段，让大家hold住股票等投资，hold住泡沫。但问题越来越严重，就比如现在美联储加息或者不加，进入非常两难的境地。

这个金融的恶性循环中，底层还有一个恶性的经济问题。就是因为我们不断的用债务催生的经济增长，形成了全世界的供应结构失调。中心化的投资使得我们很多供应本不是市场所需要的，是用债务来购买的，使得供应之间的交换并不是和谐的。所以我们必须不断的增加债务，继续投资来保持供应结构被维持住，不出乱子。全世界都一样。

全世界的债务危机，不可调和，如果没有区块链技术，人类基本可以预见不断的走向崩溃和战争的边缘。

历史上的大战，本质是一种51%攻击，当51%的老百姓反抗，杀人也能变成一种正义。实际上已经没法放松了，暂时的放松导致泡沫，早晚要收回来。这不是人为可以掌控的，这是自然的力量，你没得选择。

区块链就是来解决这个世界的最大的矛盾，用大大的话讲，人民对美好生活的追求与不均衡不充分发展的矛盾。

先从刚才讲的传统货币制度的问题。我们最大的问题是银行通过放债，创造了信用货币。实际上我们大部分货币是银行创造的信用货币。

但债务天生有一个周期，一般经济好的时候，一个人就会借钱发展或者消费，然后他的支出也会上升；另一个人的收入就会上升，然后他也会借钱，导致他的支出更加上升；以此循环，经济就会不断的变好；但有一天，经济开始平缓了，第一个人开始还钱，就会导致第二个人降低收入也要还钱，以此类推。当然这个是简单的模型介绍，经济被杠杠化的过度房展，而然后杠杠化的变差。就是金融周期的原因。