李祝捷：产业互联网的投资思路

2017年11月17日，畅捷通主办的GICC大会在北京开幕，不惑创投创始人李祝捷发表演讲，阐述产业互联网的投资思路。

李祝捷称，在不惑创投投资线路中，供应链交易平台、企业服务、VR应用以及情感产业链四个方向是重点。既然是投资产业链公司，肯定需要投资一些大市值公司才能顺利退出。所以不惑创投在看市场规模，以及如何改造。

【李祝捷演讲实录】

我是不惑创投的李祝捷，我们主要做早期天使轮、A轮的融资，陪创始人走过初创期。今天跟大家分享的是移动互联网下半场的投资策略，大家都很清楚，移动互联网上半场，互联网公司基本上被BAT参与控股了，只有为数不多的像美团等还保持独立公司，我们作为创投，转向了下半场投资。产业互联网用移动互联网作为工具，与传统行业、产业相结合，做这样一些投资。

我最早在真顺基金，投资的项目包括找钢网，找钢网投资时估值3000万人民币，目前在国内产业互联网领域排名领先的标杆龙头企业，估值近100亿人民币。我们有一种改变世界的参与感。

我们是以产业互联网为主要投资线的公司，这个图左边是供应链交易平台，都是供应链如何用互联网的手法改造原有的产业链，提升整个行业效率，最左边是企业服务公司，服务小B的，产业互联网端以找钢为主的板块，更多的是深度服务小B，帮他们做各种各样的生意。还有一些我们投的公司，也是帮助中B和小B运营管理，提高运营效率，通过互联网的一些玩法进行一系列的投资。我们还投资了一些VR应用，也是2B的，VR技术在很多行业里面有一些新的应用，它会改变行业原有的生态和玩法。第三个板块是2C的，其他都是偏2C的，电影酒店也是To 小B的模型。劳勤是帮助用工企业在线管理的，通过在线管理的方式管全国各地几百人或者几千人，提高工作效率，每年给大企业节省几百万的费用，通过员工后台数据进行员工运营管理。

我们的思路就是作为一个投资机构，我们肯定是需要投到一些大市值的公司，否则作为机构投资人退不出来。如果这个公司长不大，投资机构没有办法通过IPO并购退出的，我们通常看这个市场是什么样的市场，怎么改造。产业互联网是一个非常大的市场，是GDP很大的组成部分，钢铁是6万亿市场，之前是9万亿，我们不断减少中间不必要的环节，提高效率，因为它的市场规模慢慢回到了一个体量。中国的钢铁产量是13万亿，被倒手三到四次，就是9到12万亿，很多社会资源被浪费了。我们判断这个市场、这个行业足够大，像钢铁在A股有42家上市公司，珠宝行业有13家上市公司，还在不停的上各种各样的公司，家居家装有60家上市公司，最近两三年集中上市板材类公司。这些现象表明了一点，行业本身原来实力足够大的，可以孕育很多家公司，我们在这样大市场里面寻找新的玩法，新的模式，陪这些企业一块成长。

怎么改造呢？

首先是供给侧的减少环节，打通上下游的需求，更多的是通过一些大规模市交易或者SaaS工具等把整个行业的大数据拿到，通过数据指导这个行业的运营，改变了以前传统行业的贸易商或者生产加工企业拍脑袋经营，没有计划性经营，而是通过数据决策，不是通过人的决策。另外本身在仓储、物流、金融各个环节都会获取一家平台级公司的优势，战胜老的玩家。还做一些风控金融的事情，以前银行不可能对小B授信，变成平台级公司，银行才可以根据稳定的数据授信，让新的创业公司比原有的创业公司更高级别的竞争力。

我们随便找了几个我们参与的领域，分析整个市场有多大。整个市场空间算出来了，预计行业净利润率多少，目标市场占有率，这个市场里面产业互联网早期阶段，找钢网获得了20%的份额，还有一些大的互联网公司，比如说思科在美国的占比是30%，非常大的。我们看到汽配行业，很多行业的龙头公司都占这个行业0.5%到1%左右，市场供应链公司加起来也不超过5%，通过这些大概预测它未来能挣多少钱。

以款多多为例，我们以互联网的手法改造了一个珠宝市场行业，首先珠宝工厂不知道卖什么，无计划生产，零售门店拍脑袋进货，爆款很快卖完了，往上游进货，上游没有了，因为他们怕卖不出去造成积压，积压之后就亏损了。

款多多打通了产业链数据，首先是打造爆款，通过我们的推荐，进我们的货10%，产生30%的销售，随着覆盖面越广，上下游依赖性越高，所以我们经常帮着爸爸分销给儿子，然后卖给堂兄，爸爸做工厂的，儿子是省代，他们都是一家人，通过这个系统知道应该进什么货，卖什么货，通过这个系统获取了跟传统公司完全不一样的竞争力。

这家公司在IT方面投入很大，整个公司规模只有60人，今天销售规模已经相当于一个中型公司的规模，明年会达到创业板的上市标准，当互联网切入到公司的痛点之后，三年就成长为比较大的规模。

我们投了另外一个供应链公司就是宜花，在鲜花市场里面，把所有的花店全部扫完，中间有N个层级的流通环节，造成行业不必要的损耗，我们从云南飞机发货，整飞机发货，获取一个规模成本，在北京货仓发货，大大减少了物流成本。

这个案例，我们投资思路也是深度服务小B，解决线下的一些痛点，提升这个行业的运营效率，通过迅速优化，获取数据。我们成长非常快的公司叫衣乐仓，上个月销售数据接近1000万，很多服装小B在线下，需要在淘宝进货，进了也卖不掉，但是作为一个小创业者也是很勤奋的，我们帮他搞定一线、二线大牌的尾货供应链，业务增长难度大大降低，品牌效率也提高了，这是我们作为一个品牌效率组织的，盈利能力大大提高，成长速度非常快。

这个案例是一个电影酒店，是一个加盟主题的酒店，这个痛点是什么呢？我们在终端消费市场里面，大家已经住惯了汉庭、如家，终端市场是缺失的，这个酒店是一个电影主题的酒店，进了大堂之后是不一样的，每个房间都像一个私人影院，这个酒店模型切入了终端消费群体的主题，用3亿费用装修，形成了9亿费用的效果。这样一个模型两年之内就可以把成本拿回来了，这是一个非常好的产品。今年我们在北京的酒店11月份开业，明年在建有80多个。

我们在消费领域通过各种各样新的玩法帮助小企业做生意，赚更多的钱。我们系统希望进行系统行研，通过头部项目挖掘能力，陪伴项目长期成长。