盯住利率指标是把市场利率控制作为货币政策通过政策工具影响最终目标变量的中介指标。自本世纪30年代开始，英、美等西方国家在运用货币政策时，都采取盯住利率的办法，即把利率作为货币政策的中介指标。当市场利率上升时，增加银行放款; 在利率下降时，则紧缩银根。赞成以利率作为中介指标的经济学家认为，利率不仅能够反映货币与银行信贷供给量，同时也能反映货币资金供给与需求的相对数量，就是说，它可用来反映货币资金的相对稀缺性。并且，利率也是货币当局能迅速施加影响、控制的金融变数之一。货币当局如采取促使市场短期利率上升的手段，即可抑制社会总需求扩张速度。反之亦然。许多经济学家认为，利率中介指标的有效性也有一些值得怀疑之处。主要是：①以利率作为货币政策的中介指标，往往使人们在货币政策调节方向或调节力度变动时难以准确地区分货币政策效果和偶发性的外生效果。②在存在通货膨胀的条件下，货币需求者即借款人受影响的根本因素是实际资本损益，而不是市场名义利率变动带给他们的那些表面上的影响。以利率作为货币政策的中介指标有难以克服的弊病。