效率理论（effeciency theory），管理学-工商管理-财务管理-并购-效率理论，主张并购决策具有潜在经济效益，通过经营活动重新组合，实现管理效率提高，为公司获得正的净现值提供基础，从而提高经营业绩的理论。并购效率产生的原因在于双方的管理效率差异，管理效率较高的企业并购管理效率较低的企业，通过提高后者的管理效率而获得正效应。效率理论存在两个基本假设：①并购双方拥有的剩余管理资源不可分散或受到规模经济的制约。如果并购方的管理资源已经得到最大化利用，没有剩余，或者并购方剩余管理资源可以轻松实现转换，释放到其他企业或行业获取收益，则并购是没有必要的。②对目标企业管理上的低效率可以通过引入外部管理层、增加管理资源投入而改善。差别管理效率假设即效率理论中的“管理协同效应”。如果一家公司拥有高效的管理队伍，其能力超过了公司管理需要，便可以收购一家管理效率较低的公司，使公司的额外管理资源在目标公司得到利用。目标公司具备了并购公司要进入一个新行业所必需的知识资本，其效率低下可以通过并购公司增派管理人员来改善。