可持续增长率

可持续增长率是指不发行新股、不改变经营效率( 不改变销售净利率和资产周转率)和财务政策( 不改变权益乘数和利润留存率)时，其销售所能达到的增长率。可持续增长率的假设条件如下:(1)公司营业净利率将维持当前水平，并且可以涵盖新增债务增加的利息;(2) 公司总资产周转率将维持当前水平;(3) 公司目前的资本结构是目标资本结构，并且打算继续维持下去;(4) 公司目前的利润留存率是目标利润留存率，并且打算继续维持下去;(5 )不愿意或者不打算增发新股(包括股份回购)。基本概念可持续增长率=股东权益收益率×(1-股利支付率)/(1-股东权益收益率x(1-股利支付率))=ROE*自留率/(1-ROEx自留率)可持续增长率=销售增长率=股东权益增长率=增加的留存收益/期初股东权益=ROE*期末所有者权益*自留率/期末所有者权益-ROE*期末所有者权益*自留率两边都除以期末所有者权益即可得到可持续增长率=ROE*自留率/(1-ROEx自留率)基期事项可持续增长率，是基于基期的水平，预测下年度的销售增长率，所以，无论是采用哪个公式，公式中的有关数据均指基期数。即站在基