增价发行又称减价发行。是指以低于证券票面金额的价格发行证券。折价发行的价格是按证券面值减去按一定的折扣率或者贴现率计算出来的金额后确定的。投资者除了获得规定的利息外，还可获得发行差价的收益。就债券而言，确定折价发行的依据是按面额计算的收益率低于发行时的市场利率。如面值为100元的一年期债券，票面利率为10%，而发行时的市场利率已升至12%，那么该债券就要通过折价发行的方式将债券的发行价格降至98元左右，等于将债券的实际收益率调整为12%。股票的发行价格各国一般规定不得低于票面规定的面值发行，只有以下两种情况属于特殊。一种是发行时行情不好，估计发行有一定难度的股票，由发行者与发行中介机构共同商定一个折扣率，经过管理机关的批准后折扣发行以吸引投资者。另一种是优惠性地以折扣发行方式让老股东分享权益，股东按折扣价缴纳股款，折扣价与股票面值的差价就成为股东获得的收益。