外在货币的概念是美国斯坦福大学约翰·G.格利（J.G. Gurly）和爱德华·S.肖（E.S. Shaw）1960年在《金融理论中的货币》（Money in a Theory of Finance）一书中提出的。按照他们的解释，外在货币是指政府在采购或进行转移支付时所发行的货币（这里假设不考虑税收，政府没有任何收入，它要靠发行货币来进行购买或转移支付），因此，外在货币是政府对私人部门的债务，构成私人部门的净资产。另外，由于假设政府没有税收收入，因此政府行为的自由度很小，所有外在货币存量都是政府赤字积累的结果。