不可转移债券是“可转移债券” 的对称，又称“非自由流通债券”，依照法律规定和债券设定，不准在证券市场上公开买卖的债券。如中国1981～1984年间发行的国库券，就曾规定不得买卖、转让、贴现、抵押。债券能否自由流通转让，一方面取决于证券市场的发达程度，另一方面取决于法律和债券本身的具体规定。目前中国允许国库券贴现和开放债券市场，在一定程度上把原来不可转移债券变成可转移债券。与可转移债券相比，这种债券流动性、变现性较差，但其价格不受市场利率变动的影响，持券人可以提前兑回本金。在美国，储蓄债券是典型的不可转让债券，但持券人在持有债券2个月 (最多6个月)后，即可要求政府提前偿还。如持券人持至到期日，则可按面值收回本金，并取得规定的利息收入。