巨灾期权（catastrophe options），经济学-经济学-保险学-商业保险-财产保险-巨灾保险-巨灾保险衍生品，以巨灾损失指数为标的物的期权合同。是一种巨灾保险衍生品。巨灾期权的实质是：保险公司支付期权费，购买在未来一段时间中的一种价格选择权，即保险公司可以选择按市场价格或者按期权合同约定的执行价格进行交易。当巨灾损失指数达到触发条件时，巨灾期权购买者会选择行使该期权获得收益，以弥补实际承保业务遭受的巨灾损失。巨灾期权主要有3种形式：①巨灾期权买权。如果巨灾损失指数超过期权的执行指数水平，则该期权合同有实值，持有者行使期权能获得现金支付。②巨灾期权卖权。如果巨灾损失指数低于巨灾合约的指数执行水平，持有者有权在巨灾发生时按事先商定的价格将合约出售，获得现金支付。③巨灾买权价差。指购买者买进一个较低执行价格的巨灾期货买权，同时卖出一个较高执行价格的巨灾期货买权。是巨灾期权最常见的交易形式。巨灾期权的主要优点是场内交易带来的标准化，与指数高关联性，流动性强；主要缺点是存在基差风险，定价难度较大。