mpo MBO：Management Buy-out，是指公司的经理层利用借贷所融资本或股权交易收购本公司的行为。通过收购，企业的经营者变成了企业的所有者. 《美罗药业:低价转让股权嫌疑 曲线MBO是与非》 （作者单位为上海交通大学安泰管理学院）苟开红 由高度疑似的曲线MBO 2004年1月9日美罗药业发布股权转让提示性公告，披露母公司大连美罗集团有限公司100％国有股股权被分别转让给西域投资（香港）有限公司（下称西域投资，占40%股权）、大连凯基投资公司（下称大连凯基，占37%股权）、大连海洋药业有限公司（下称大连海洋，占15%股权）、哈药集团（占8%股权），股权转让总金额为5767.25万元。美罗集团共计持有美罗药业7290万股国有法人股，占其总股本的63.39%，股权转让后，美罗药业实际控制人变为外资身份的西域投资。 除了1月14日美罗药业特意发布临时公告，称由于受让方没有提供相应文件，无法履行披露信息义务，此后关于四家受让方的背景和转让的进程一直没有披露过。但是，由于股权转让价格低和大连凯基的股东身份特殊，使这次股权转让存在MBO的嫌疑。就在市场人士打算把美罗药业划为“MBO烂尾楼”的时候，7月8日，美罗药业突然发布公告，披露该转让已经获得国资委和商务部批准，美罗集团已于2004年6月 24日领取了011785号中外合资经营企业法人营业执照，并随后公布了《收购报告书》。 表面看来，美罗药业变身后西域投资间接持股比例大，这是一场无关MBO的股权转让行为，但不难发现MBO的佐证：首先，大连凯基12位股东中有11位自然人股东来自美罗药业的高层人士，他们在上市公司10人的董事会中占有9席。虽然11位自然人只有大连凯基48%的股权，间接拥美罗药业的股权比例不高，但是他们的特殊身份仍然使人怀疑美罗药业控制权的变化与MBO有关；其次，大连海洋的身份神秘，不仅其注册时间