1939年大衰退的爆发，动摇了西方经济学家对自由放任的市场经济内在稳定机制的信念，把政府干预经济提上了议事日程。反映在预算准则上，就是所谓“周期预算平衡论”的产生，一直到20世纪70年代止，都作为正统预算理论。周期预算平衡论又称“长期预算平衡论”和“周期财政平衡”，与“年度预算平衡相对称”。是主张财政发挥反经济周期的作用。在经济衰退时期，为了消除衰退，政府应该减少税收，增加支出，有意识地使预算形成赤字。在经济繁荣时期，政府应该增加税收，紧缩开支，有意识地使预算形成盈余。这样，从整个经济周期来看，繁荣时期的盈余可以抵消衰退时期的赤字。尽管从年度看财政预算是不平衡的，但从一个经济周期看财政预算是平衡的。