升降指数理论是利用升降指数判断股市行情走向的理论。由于股价指数是以部分股票为样本按一定方法编制而成的，有时无法反映市场上全部股票的升跌状况。这时，可用升降指数指标作为参考。升降指数，是指某日上升的股票数目减去下跌的股票数目。如果股价指数上升，升降指数亦上升，则升势可以确认，值得追入; 如果两者皆跌，则股市形成跌势; 若股价指数不升不跌，但升降指数稳步上扬，显示投资者主要投资于二、三线股，市场信心增加; 如果股价指数上升，但升降指数下跌，说明市面仍然缺乏信心; 如果股价指数下跌，但升降指数上升，可能大蓝筹已经达到股份顶位，投资者转向低价股。但此时升势已近尾声，投资者不宜过度恶战。