方差互换（variance swap），理学-统计学-管理统计-证券组合前沿，一种基于某一特定资产回报的未来实际方差的远期合约。方差互换是20世纪90年代以来兴起的一种金融衍生产品。方差互换的多头在到期日支付固定的交割价格，并获得浮动数量的年化实际方差，空头正好相反。即在到期日，方差互换的价值可以表示为：式中为合约的到期日；为整个合约期内资产回报的实际年化方差；为合约的交割价格，即执行价格；为每一点波动率平方代表的货币价值，即名义金额。在到期日，实际方差每超过执行价格一个点，方差互换的持有人将获得单位现金，即以固定的方差来交换未来一段时间不确定的实际方差。在实际中，方差互换的执行价格一般以波动率平方的形式报价，名义金额一般以每点波动率的平方的货币价值报价。方差互换作为一类重要的场外交易衍生金融工具，允许投资者对标的资产的波动率进行投机和风险对冲，故经常被作为一种对冲工具。方差互换作为一种金融衍生品，旨在让专业投资者更高效地管理投资组合风险。方差互换可以用来消除风险，或者对冲，或者承担额外的风险进行投机。